Retornos mais altos e estáveis ​​do que o BTC? Um artigo para entender Jupiter

Contexto

Acredito que a maioria dos utilizadores de encriptação concordará que a loucura da temporada altcoin do mercado bull ainda não chegou, não há uma narrativa principal clara no mercado em geral, apenas o crescimento explosivo de memes moedas. Embora o aumento seja feroz, devido à falta de suporte fundamental, é fácil para os investidores perderem confiança e entrar em pânico, tornando-se mais violento durante a retração. Com tamanha flutuação, quantas pessoas realmente conseguem lucrar?

Como investidor de retalho comum, existe alguma forma de participar no mercado com retornos mais elevados, mas de forma mais segura, além de investir em moedas principais? A WOO X Research irá aprofundar o conhecimento sobre o JLP.

JLP aumentou 83% desde o início deste ano, ultrapassando os 45% do BTC, e pode-se claramente ver na figura que o aumento é estável, mesmo que haja quedas, não haverá muitas, sempre subindo.

Então, o que é JLP? E como ele mantém a estabilidade e crescimento do preço da moeda? Por quanto tempo esse aumento pode continuar?

O que é JLP?

Para entender JLP, primeiro é necessário saber sobre Jupiter. Jupiter é um agregador de negociação Dex baseado em Solana, que oferece não apenas negociações à vista, mas também outros produtos e serviços: na seção de produtos, inclui Futuros Perpétuos Descentralização, Plataforma de Lançamento; no lado dos serviços, oferece diferentes funcionalidades para diferentes tipos de usuários, como média de custo em dólares (DCA), ordens limitadas, etc.

E JLP é o ativo de Liquidez da Jupiter Perp, composto por SOL, ETH, WBTC, USDT e USDC, e representa atualmente a Negociação de contratos da Jupiter Perp apenas para ETH, BTC e SOL.

Antes do prazo de entrega, o valor total bloqueado pela JLP é de cerca de 676 milhões de dólares (até um limite de 700 milhões), com SOL tendo o peso-alvo mais alto de 44%, ETH com 10%, WBTC com 11%, USDC com 26% e USDT com 9%.

Devido ao bom desempenho do SOL este ano, a JLP também se beneficiou disso, mas será que a JLP é realmente tão simples como um ETF de blue chip de mundo crypto?

Mecanismo de Operação

JLP não é apenas um ETF de moedas de blue-chip, mas também é o contra-parte dos usuários da Jupiter Perp, o que significa que se os traders ganharem dinheiro, a JLP perderá dinheiro e se os traders perderem dinheiro, a JLP ganhará dinheiro. Seu funcionamento é semelhante ao GLP da GMX. A chave para a operação contínua desse modelo é que, a longo prazo, a probabilidade de os traders perderem dinheiro é alta, e ser um provedor de liquidez (LP) é como se tornar um dealer, com alta probabilidade de lucro estável a longo prazo.

Além disso, o valor do JLP também vem das taxas cobradas dos usuários ao realizar operações. Quando os traders abrem posições alavancadas, eles pegam tokens emprestados do pool JLP, e os provedores de liquidez, também conhecidos como suporte JLP, ganham taxas dessas atividades de negociação com margem, incluindo taxas de empréstimo e taxas de negociação (0,06%). Como suporte JLP, eles recebem 75% das taxas geradas pela negociação de contratos da exchange. Esses fundos são reinvestidos diretamente no JLP, aumentando o preço do JLP e promovendo juros compostos contínuos. Com base na receita da plataforma, o APY atual é de 106%.

O valor da JLP vem de:

• Fundos de índice SOL, ETH, WBTC, USDC, USDT.
• Lucros e perdas do trader
• 75% das despesas incorridas, incluindo taxas de abertura, taxas de fechamento, impacto nos preços, taxas de empréstimo e taxas de negociação.

Como funciona na prática?

Suponha que um usuário compre 1 SOL como Garantia a um preço de 50 dólares e faça uma negociação longa com alavancagem de 5 vezes, pegando emprestado 250 dólares (ou seja, 5 SOL).

• Situação 1: O preço do SOL subiu para 75 dólares, 5 SOL agora vale 375 dólares.

O usuário devolveu os empréstimos de 250 dólares (aproximadamente 3,33 SOL) e pagou Lavagem de dinheiro (0,06%), ficando com 2,33 SOL (aproximadamente 175 dólares), dos quais 1 SOL é sua Garantia e 1,33 SOL é o lucro.

• Cenário 2: O preço do SOL cai para 45 dólares:

Os seus 5 SOL valem agora 225 dólares e recebem 0,55 SOL (cerca de 25 dólares), sendo os restantes 3,33 SOL devolvidos ao pool de liquidez, com pagamento de Lavagem de dinheiro e redução da Garantia do utilizador, tendo em conta uma perda de 25 dólares.

Em resumo, JLP ganha 75% das taxas geradas pelos Negociação de contratos dos traders, portanto, para determinar se a JLP pode continuar a subir, além da tendência de valor dos ativos subjacentes, é necessário seguir o desempenho lucrativo dos traders e o volume na plataforma.

Aumento pode continuar?

Como mencionado anteriormente, o foco é seguir: a lucratividade dos traders na plataforma e o volume da plataforma.

• Situação de lucro dos negociantes na plataforma: De acordo com os dados da Chaos Labs, nos últimos 90 dias, os negociantes acumularam um PNL realizado de mais de 20 milhões de dólares. No início, a maioria dos negociantes estava lucrando, mas à medida que o tempo passava, as perdas aumentavam. No dia 5 de agosto, quando ocorreu uma situação de mercado extrema, as perdas foram ainda mais devastadoras.

• Volume da plataforma: mantendo-se estável, sem aumento significativo. O volume diário está principalmente entre 200 milhões e 900 milhões de dólares, atingindo 1,6 bilhão em 5 de agosto. SOL tem a maior participação durante todo o período. Em comparação, os volumes de WBTC e WETH são significativamente menores e mais estáveis, sem flutuações significativas como SOL.
• Situação dos rendimentos da plataforma: Estes dados, registados semanalmente desde o lançamento do Jupiter Perp, mostram claramente que os rendimentos gerais continuam a subir, com um rendimento semanal médio de cerca de 6 milhões de dólares nos últimos seis meses. Na semana de 29 de julho, foi estabelecido um recorde histórico de 9,42 milhões (devido a uma grande queda de mercado em 5 de agosto). A estrutura de custos é dominada pelas comissões de Abrir posição/Fechar posição, seguida pelas despesas de liquidação, e depois pelas despesas de pool e de troca de moeda.

Tendo em conta as perdas dos negociantes na plataforma, o volume estável e os ganhos em aumento constante, o preço do JLP tem potencial para continuar a aumentar.

Comparação Horizontal GLP, HLP

JLP não é o primeiro fundo de tokens a atuar como oponente de traders em uma Perp Dex. Esse conceito foi inventado pela GMX, em que o Token oponente é o GLP (V1). Em vez da forma tradicional de livro de pedidos, os usuários podem desfrutar de uma experiência de negociação sem deslizamento.

Enquanto o HLP é o fundo de token da Hyperliquid, a Hyperliquid é também a Perp Dex, com TVL em terceiro lugar na rede (em primeiro lugar Jupiter, em segundo lugar GMX)

Aqui está uma comparação entre JLP, GLP e HLP:

Atualmente, a Jupiter Perp Dex é a plataforma com o maior volume de transações e maiores perdas para os negociantes entre as três, sendo que a JLP é uma escolha mais estável entre essas três opções.