Glassnode observação on-chain: Em 8·5, quem está a descartar BTC?

Escrito por: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode

Compilado por Tao Zhu, Golden Finance

Resumo

• O evento “correlação” resultou em uma queda acentuada dos principais ativos e ações, e o BTC não foi exceção, registrando a maior queda deste ciclo.
• A contração de preços levou o preço do BTC Ponto a atingir o nível chave de 51.400 dólares, que é crucial para o sentimento dos investidores ativos.
• A alavancagem também diminuiu significativamente, com os contratos futuros não fechados diminuindo 11% em um dia. Isso pode aumentar a importância dos dados na cadeia.

descartar

Os períodos de queda generalizada nos mercados globais geralmente não são comuns e tendem a ocorrer em momentos de grande pressão global, desalavancagem e aumento dos riscos geopolíticos. Na segunda-feira, 5 de agosto, a descoberta do comércio de Arbitragem do iene japonês levou a uma desalavancagem do mercado, resultando em uma grande descartagem de ações e ativos digitais, enquanto os títulos do governo dos EUA aumentaram devido às preocupações com a recessão econômica.

O BTC caiu 32% do ATH, sendo a maior queda deste ciclo.

Para avaliar a gravidade da contração de preços, podemos usar o conhecido múltiplo de Mayer, ou seja, a relação entre o preço e a média móvel de 200 dias. Os traders e investidores geralmente consideram a linha de 200DMA como um ponto de divisão entre um mercado em alta e um mercado em baixa.

Atualmente, o valor de negociação do índice Mayer é de 0,88, o que é o valor mais baixo desde o colapso do FTX no final de 2022.

Nível-chave de precificação na cadeia

Ao entrar no campo na cadeia, podemos usar o custo de suporte a curto prazo e o intervalo representativo do desvio padrão -1 para avaliar a gravidade da descartar. Isso nos ajuda a avaliar como a capacidade de lucro dos novos investidores muda durante o período de Flutuação de preços.

• Custo base para detentores a curto prazo: 64,300 dólares (laranja)
• Custo básico para detentores de curto prazo -1SD: $49,600 (azul)

O preço do Ponto caiu para -1SD dentro da faixa alcançável, apenas 364/5139 (7,1%) dos dias de negociação tiveram desvios abaixo do nível de preços. Isso destaca a rápida queda do mercado.

Também podemos avaliar essas dinâmicas de mercado a partir da perspectiva de suporte MVRV de curto prazo, que mede o tamanho do lucro ou perda não realizados do novo grupo de investidores.

A suporte a curto prazo atualmente tem a maior perda não realizada desde o colapso da FTX, destacando mais uma vez a pressão significativa que as condições de mercado atuais estão exercendo sobre os investidores.

Se avaliarmos a porcentagem de fornecimento de lucro mantido pelo suporte a curto prazo, podemos ver que apenas 7% do fornecimento está em lucro, semelhante à situação de descarte em agosto de 2023,01928374656574839201.

Isso também é inferior a média de longo prazo deste indicador em mais de 1 desvio padrão, o que indica uma grande pressão financeira sobre os compradores recentes.

O valor de mercado real (45.900 dólares) e o preço do investidor ativo (51.200 dólares) fornecem uma estimativa média do custo de base dos investidores ativos durante o ciclo atual. Esses modelos tentam ignorar os Tokens perdidos e em hibernação de longo prazo.

A posição do preço do Ponto em relação a esses dois níveis-chave de preço pode ser considerada como uma área de seguimento que distingue entre um mercado em alta e um mercado em baixa no macro.

• Preço do investidor ativo: 5.12 mil dólares (laranja)
• Valor de mercado real: $4.59万 (azul)

O mercado realmente encontrou suporte perto do preço dos investidores ativos, o que indica que um grupo de investidores está fornecendo suporte ao comprador perto de sua posição de custo a longo prazo. Se o mercado romper decisivamente essas duas áreas de preço, será necessário uma grande reavaliação da estrutura de mercado em alta.

A perda real aumentou significativamente

Na última seção, avaliamos a posição do mercado em relação ao nível de pressão financeira grave que os investidores podem suportar. O próximo passo é avaliar a reação dos investidores através da análise do tamanho das perdas bloqueadas durante o período do evento.

A descartar causou pânico entre os investidores, com perdas reais bloqueadas pelos participantes do mercado de cerca de US $1.38 bilhão. Em termos absolutos, este é o 13º maior evento em dólares da história.

Podemos decompor essas perdas em suporte de longo prazo ou de curto prazo para determinar quais grupos são os mais afetados. É importante destacar que 97% das perdas são atribuíveis ao suporte de curto prazo, enquanto o suporte de longo prazo é relativamente estável.

Portanto, daremos atenção especial ao grupo de suporte de curto prazo e o consideraremos como o núcleo da análise de perda futura.

No que diz respeito ao suporte a curto prazo, observamos que seu registro de perdas reais em termos de valor-Z teve uma variação de 6,85 desvios padrão, sendo que apenas em 32 dias de negociação essa variação foi maior. Isso destaca a gravidade dos eventos de descarte no contexto histórico.

Este sentimento foi refletido na relação risco/retorno do STH, que caiu para o seu nível mais baixo na história, sendo registado apenas em 6% dos dias de negociação.

Isso mostra que a reação principal dos investidores é de pânico e medo, porque o preço do Token está muito abaixo do preço de compra original.

O SOPR de curto prazo para suporte também caiu para uma baixa impressionante, pois novos investidores têm uma perda média de 10%. Isso indica uma forma de capitulação, com apenas 70 dias de negociação em que o valor do SOPR esteve abaixo desse número.

Derivados被清算

No mercado de Derivados, um grande número de posições longas foi fechado à força, com contratos longos no valor total de 2.75 bilhões de dólares sendo liquidados. Além disso, as posições curtas também foram liquidadas em 90 milhões de dólares, totalizando um valor liquidado de 3.65 bilhões de dólares. Isso indica quantos especuladores alavancados foram eliminados do mercado.

Esta liquidação forçada resultou em uma queda de 3 desvios padrão nos contratos de futuros não liquidados, o que equivale a uma diminuição de 11% em um dia. Isso pode significar um reset completo do mercado de futuros e indica que os dados do Ponto e da cadeia serão insights cruciais para o processo de recuperação nas próximas semanas.

Resumo

Após o grande descartar no mercado causado pelo evento de correlação, agosto tornou-se um mês excepcionalmente agitado para os mercados de ações e ativos digitais. O BTC caiu 32% do pico do ciclo, registrando a maior queda histórica e desencadeando um descartar significativo de suporte a curto prazo estatisticamente.

A compensação de futuros agravou a situação, forçando o encerramento de posições de mais de 365 milhões de dólares, o que diminuiu os contratos não liquidados em 3 desvios padrão. Isso resultou em uma redução significativa da alavancagem e pavimentou o caminho para dados de mercado na cadeia e à vista, cruciais para a avaliação da recuperação pelos analistas nas próximas semanas.