ARBsuporte97%亏损，巨额解锁成元凶，Arbitrum生态补贴打法被斥不明智

Autor: Nancy, PANews

Arbitrum sem dúvida é um dos ‘melhores alunos’ da camada 2 com um desempenho de dados forte, mas o preço da moeda em queda é sua ‘fraqueza’, mesmo que o capitalização de mercado em circulação tenha dobrado desde o início da listagem.

Desbloqueio de quase $2,6 bilhões em novas moedas nos últimos 4 meses, 97% suporte em estado de prejuízo

Em comparação com a capitalização de mercado inicial de 1,02 bilhão de dólares americanos no início da negociação, a capitalização de mercado atual do ArbitrumToken ARB já ultrapassou os 2,3 bilhões de dólares americanos, mas não consegue escapar da situação contínua de “sangramento”. Os dados do IntoTheBlock mostram que o preço do Arbitrum está fraco, com 97% dos suportes do ARB em estado de perda, apenas 3% dos suportes permanecem no preço atual, quase nenhum suporte está lucrando.

De acordo com os dados da CoinGecko, em janeiro deste ano, o ARB atingiu um novo recorde histórico de 2,26 dólares, um aumento de 67,4% desde o lançamento em março de 2023, mas depois disso, o ARB começou a cair e atingiu recentemente o seu ponto mais baixo, com uma queda de 69% em relação ao pico. Enquanto a sua capitalização de mercado em circulação caiu apenas 30% em comparação com o pico. Por outro lado, o concorrente OP teve um aumento de preço de 235% em relação ao seu preço mais alto inicial, mas atualmente caiu mais de 65,6% em relação ao pico, e a sua capitalização de mercado em circulação caiu 61,2% em relação ao ponto mais alto.

Arbitrum流通Limite de mercado

A prolonged slump in ARB is directly related to the large-scale unlocking of Tokens. Since March this year, the Arbitrum team and investors have been unlocking a large number of ARB Tokens. According to PANews statistics, from March to now, the unlocking amount of ARB from the team and investors has exceeded 1.38 billion ARB, with a total value of over 2.59 billion US dollars.

E o Arbitrum ainda enfrentará desbloqueios longoARB mais frequentes, como o desbloqueio do Arbitrum DAO Treasury que começará em julho, no valor de até 24.1 bilhões de dólares, prevendo-se um aumento de cerca de 400% até março de 2027. De acordo com os dados de desbloqueio de tokens, até 10 de julho, o progresso do desbloqueio do ARB está em 31%.

Se a liquidez de mercado continuar a diminuir, o desbloqueio contínuo em grande escala do Arbitrum certamente levará a uma maior queda nos preços do seu token. Por exemplo, a plataforma de análise encriptação DYOR afirmou recentemente que, dado o nível atual de liquidez, se as instituições de investimento venderem 5% do limite desbloqueado por mês, os preços de ativos como ARB poderão cair entre 30% e 70%.

Os dados do longo ainda têm uma vantagem competitiva, a estratégia de subsídio ecológico pode ser difícil de salvar o preço da moeda

Embora o preço da moeda não seja satisfatório, os dados mostram que, atualmente, o Arbitrum ainda está em uma posição de liderança entre muitos L2.

Os dados mais recentes da Dune Analytics mostram que, até 10 de julho, o total de contas criadas na Arbitrum ultrapassou 31,751 milhões, com um total de transações que ultrapassou 800 milhões. O total de tokens TVB bloqueados na ponte Arbitrum atingiu mais de 3 milhões de ETH, com um total de Endereços da ponte de cerca de 737.000. Além disso, os dados do L2BEAT mostram que o Arbitrum One está em primeiro lugar com um TVL de 161,2 bilhões de dólares, com uma participação de mercado de 40,1%; os dados do Growthepie mostram que a Moeda Estável Arbitrum ultrapassou 40,7 bilhões de dólares em capitalização de mercado, com um aumento de 116% no ano, superando outros L2 como Base, OP Mainnet e ZkSync Era; e o crescimento do número de Endereços ativos nos últimos 6 meses atingiu 205%, superando o ZkSync, OP Mainnet, entre outros.

Os dados do ecossistema da Arbitrum sem dúvida são subsidiados pelo modelo de grande distribuição de moedas.

Ao longo do tempo, a Arbitrum tem continuamente utilizado subsídios para ajudar no desenvolvimento de seu próprio ecossistema. Por exemplo, no setor de jogos, em junho deste ano, a Arbitrum aprovou uma proposta de 225 milhões de tokens ARB para financiar o desenvolvimento de jogos na plataforma, com o objetivo de tornar a Arbitrum a principal blockchain do setor de jogos. Esses fundos serão distribuídos ao longo de três anos. Já no setor RWA, a Arbitrum planeja distribuir 35 milhões de tokens ARB para o plano de desenvolvimento da RWA, visando alcançar uma diversificação financeira de 1% ao ano por meio do subir do ecossistema RWA. A proposta já recebeu mais de 99% dos votos a favor.

Ao mesmo tempo, a Arbitrum está distribuindo dinheiro para patrocinar projetos em várias áreas. Apenas em 2023, foram fornecidos cerca de 10,6 milhões de dólares em doações para mais de 50 projetos. Nesse mesmo ano, a Arbitrum lançou um programa de incentivo de curto prazo, com o objetivo de distribuir até 50 milhões de tokens ARB do tesouro da DAO para protocolos ativos na Arbitrum. Houve 106 projetos que se candidataram ao financiamento na primeira rodada. Neste ano, a Arbitrum continua a apoiar diversos projetos financeiramente. Por exemplo, a Open Campus recentemente anunciou que recebeu apoio da Fundação Arbitrum para lançar a EDU Chain, uma blockchain Layer 3 projetada especificamente para educação. A Pendle também anunciou que recebeu 1 milhão de tokens ARB como apoio do STIP da Arbitrum. O Synthetix lançou o programa de incentivo ArbitrumLiquidez, com uma recompensa de 2 milhões de tokens ARB para atrair provedores de liquidez, negociação de stablecoins e Perps. O Curve Finance afirmou ter recebido mais de 237.000 tokens ARB em doações da Arbitrum, que serão usados para incentivar a liquidez nas pools do Curve na Arbitrum.

No entanto, a prática de construir ecossistemas através do subsídio de Token, como o Arbitrum, também causou insatisfação. Na visão da comunidade, esse método não apenas não capacita o Token, mas também aumenta a pressão de venda. Por exemplo, Pima, co-fundador da Continue Capital, expressou em um post que muitos líderes de empresas carecem da habilidade de alocação de capital, e reter fundos apenas para subsídios predatórios não tem valor a longo prazo. O objetivo final do subsídio é servir ao fluxo de caixa moeda de longo prazo. KOL BITWU.ETH afirmou que o Arb é um típico método de subsídio ecológico de “baixa circulação, alta emissão”, o que eventualmente resulta em um aumento contínuo da capitalização de mercado e flutuações no trend do Token. Em outras palavras, esse método constantemente sacrifica o mercado secundário, sendo mais adequado para traders de tendência, e não para moedas que obtêm enormes retornos apenas por manter, cujo valor já foi completamente explorado pelas instituições e recebeu uma avaliação completa. No futuro, só haverá retorno beta, sem retorno alfa.

Além disso, a Arbitrum DAO está considerando seguir a prática das gigantes de tecnologia para realizar aquisições e expandir sua ecossistema. Em maio deste ano, a Arbitrum DAO aprovou um projeto piloto de aquisição de oito semanas proposto por Bernard Schmid, sócio-fundador da empresa Areta. As empresas de marketing, desenvolvimento de negócios, provedores de infraestrutura, emissores de stablecoin e tecnologia de conhecimento zero são os alvos potenciais mais atraentes. Se o projeto piloto for bem-sucedido, Schmid planeja apresentar uma proposta ainda mais ambiciosa: estabelecer um departamento de aquisições com um fundo de capital de 100 a 250 milhões de dólares e identificar alvos potenciais de aquisição em dois anos. De acordo com os dados da DeepDAO, as participações da Arbitrum Treasury têm um valor de 2,6 bilhões de dólares, sendo que 97,4% são Tokens ARB, uma queda de mais de 65,7% em relação ao pico.

Vale a pena mencionar que, o Arbitrum também está a tentar iterar e atualizar em termos de produto e governação para otimizar a experiência dos desenvolvedores e usuários, por exemplo, em abril deste ano, a Fundação Arbitrum propôs alterar o plano de expansão do Arbitrum para permitir a implantação de novas cadeias Orbit em qualquer Bloco; no final do mês passado, a Fundação Arbitrum propôs a adoção de uma nova estratégia de ordenação de transações, Timeboost, para aumentar a eficiência e equidade das transações na rede; o Arbitrum anunciou que irá lançar recursos combinando Prova de conhecimento zero e Stylus MultiVM.

Na proposta de governança, o que tem um estímulo direto para o Token é a nova proposta de recompensa ARBstake do Arbitrum, que pretende usar 50% das taxas do ordenador para recompensar o stake, fortalecendo assim a segurança econômica do DAO e reduzindo o risco de ataques ao cofre Gota de fundos. O pesquisador DeFi @DefiIgnas comentou que neste plano, 50% das taxas restantes do ordenador serão usadas para recompensar os detentores de ARB Token, supondo que as taxas anuais são de 12.000 ETH e o preço do ARB é de 1 dólar, isso se traduzirá em um APY de 7%, sendo uma proposta sábia para compartilhar a receita com os detentores de Token em um momento de queda do ARB.

A julgar pelo atual cenário, a estratégia de subsídios ecológicos da Arbitrum ainda não teve um efeito significativo no preço do ARB, diante da enorme pressão de desbloqueio, e, à medida que as controvérsias sobre a jogabilidade de baixa circulação e alto FDV se intensificam no mercado, a Arbitrum enfrentará desafios ainda maiores.