Bitwise Chief Investment Officer: Por que se diz que o desempenho do ETP Ethereum pode ser muito superior ao esperado?

Escrito por: Matt Hougan, Diretor de Investimentos da Bitwise

Compilação: Luffy, Notícias de Previsão

No memorando de investimento da semana passada, previ que até ao final de 2025, o ETP Ethereum trará um influxo líquido de fundos de 15 mil milhões de dólares. Este seria um feito monumental, fazendo do ETP Ethereum um dos ETPs mais bem-sucedidos de sempre.

No entanto, o ETP Ethereum ainda não consegue competir com o ETP Bitcoin. O ETP Bitcoin atraiu um influxo líquido de 14 bilhões de dólares em menos de seis meses após o lançamento. Prevejo que, até o final de 2025, com a adesão de gigantes financeiros como Morgan Stanley e Merrill Lynch, esse número subirá para mais de 50 bilhões de dólares.

Em termos de capitalização de mercado, o tamanho do Bitcoin é três vezes maior que o do Ethereum, portanto, é razoável que o ETP Bitcoin atraia três vezes mais fundos do que o ETP Ethereum.

Mas desde que escrevi aquela nota, algumas coisas têm estado sempre na minha mente. Se as coisas tivessem tomado outro rumo, o desempenho do Ethereum ETP poderia ter excedido em muito as minhas expectativas.

As razões são as seguintes.

O Ethereum é como uma ação de crescimento de alta tecnologia

Investidores ingênuos (e parte da mídia) confundem frequentemente o Bitcoin e o Éter. A razão é fácil de entender: eles são os dois maiores ativos de encriptação. No entanto, nossos leitores devem estar cientes de que, como o ouro e o petróleo, eles têm diferenças essenciais.

Do ponto de vista do design, o Bitcoin é um novo tipo de ativo monetário. Ele tem como objetivo competir com ouro, dólares americanos e outras moedas fiduciárias, tornando-se uma reserva de valor e, eventualmente, um meio de troca.

Este é um campo emocionante. O mercado do ouro vale mais de 10 trilhões de dólares, enquanto o mercado de ‘moedas’ é o maior do mundo. Se o Bitcoin conseguir entrar nestes mercados, o seu valor irá aumentar 10 vezes ou mais.

O Ethereum é completamente diferente. A estrutura do Ethereum é uma plataforma tecnológica: é uma blockchain totalmente programável e é a base para novas aplicações de criptografia, como tokenização, stablecoins e finanças descentralizadas.

A economia da Ethereum é simples: à medida que mais pessoas usam essas aplicações, o valor do ativo ETH na blockchain da Ethereum aumentará, mantendo outras condições constantes, uma vez que é necessário pagar ETH para usar a plataforma.

Principais casos de uso de blockchain, Fonte: Gestão de Ativos Bitwise

Por que o desempenho do Ethereum ETP está superando as expectativas

Esta é a razão pela qual suspeito que o desempenho do Ethereum ETP possa ser o esperado. Afinal, os investidores gostam de ações de tecnologia. Quase todos os investidores investiram em ações de tecnologia de alto crescimento como Nvidia e Meta, enquanto os investidores de ativos monetários como o ouro são relativamente menos.

Imagine, se os investidores venderem uma pequena quantidade de ações de tecnologia e aumentarem a sua participação em ETH, o que acontecerá? Eu acredito que, em comparação com investir em um novo ativo de moeda, os investidores preferem manter ativos de tecnologia como o Ethereum.

Portanto, precisamos que o conceito central do Ethereum (ou seja, ETH é um investimento tecnológico) ganhe atenção mainstream. E para fazer isso, precisamos fazer duas coisas: 1) mais pessoas precisam entender as diferenças entre o Ethereum e o Bitcoin; 2) algumas aplicações construídas com base no Ethereum precisam ganhar atenção mainstream.

Como seria isso? É concebível que, à medida que mais e mais pessoas aceitem a velocidade e a transparência dos pagamentos em blockchain, os ativos das stablecoins aumentem de US$ 160 bilhões para US$ 1,6 trilhão; ou DeFi abrindo novas vias de empréstimo com clareza regulatória; Ou mais empresas podem seguir os passos da BlackRock e construir fundos tokenizados no Ethereum.

Talvez os investidores precisem de um novo ETF, com 10% em ETH e 90% em ações de tecnologia.