Por que os figurões do círculo de criptomoedas "apagam o fogo" do Curve?

Escrito por: Steven, pesquisador da E2M

Discussão Diária

Pensando

No final de julho do ano passado, após o roubo do Curve, várias partes, incluindo OG, instituições e VC, prestaram assistência. Wu Jihan, co-fundador da Bitmain e Matrixport, escreveu nas redes sociais: “No próximo surto de RWA, CRV é uma das infraestruturas mais importantes. Já comprei apanhar o fundo, não constitui aconselhamento financeiro.”

Huang Licheng confirmou em suas redes sociais que adquiriu 3.75 milhões de CRV da Curve fundador via OTC e fez stake bloqueando-as no protocolo Curve. No dia seguinte, o endereço relacionado a Sun Yuchen também recebeu 2 milhões de USDT do endereço de Egorov e obteve 5 milhões de CRV.

Em seguida, projetos como Yearn Finance, Stake DAO e outros, bem como várias instituições e VCs, participaram em massa da ação de resgate do CRV, incluindo a DWF.

Qual é o significado desses grupos para a plataforma Curve? Por que eles precisam ser salvos? Isso é muito confuso.

A taxa de retorno é uma comparação horizontal da web3 e não é mais uma pista específica de segmentação.

CM: Will it have any impact that the founder of Curve sold his own chips and then had little to do with Curve? No problem. The underlying protocol does not need to be developed after a certain stage. It is already mature enough. Leaving aside the market aspect, not developing it will not affect its use. Many people who are trying to rescue the market realize this, so there is this motivation.

• Curve tem vários modelos, todos os quais permitem que os detentores de VeCrv governem autonomamente. Com a infraestrutura existente, os parâmetros e configurações podem funcionar de forma independente, em conformidade com um dos princípios fundamentais de aplicações descentralizadas, em que o poder é totalmente transferido para a comunidade.
• DEX
• Llama Algoritmo de Moeda Estável + Mercado de Empréstimos
• Modelo VE
• Suborno e sistema de Liquidez
• Quanto ao desempenho do mercado, é outra questão. É basicamente certo que os fundamentos são piores do que da última vez. Comparado com antes, não haverá um desempenho muito destacado, mas ainda haverá demanda por mineração de liquidez à medida que o ciclo se prolonga. Se acreditar que a cadeia está em um estado diversificado, ainda há uma chance para o Curve, mas a Uniswap não consegue resolver o problema. O Curve oferece um conjunto completo de estruturas e ao mesmo tempo conclui uma descentralização. O planejamento de longo prazo terá um futuro melhor, desde que acredite que a cadeia precisará de incentivos.
• Os compradores têm muitos parceiros de projeto. A mineração de liquidez é a forma central de começar no último ciclo. No início do projeto, todos alugavam liquidez. Crv resolveu o problema de um parceiro do projeto não precisar inflacionar seu próprio modelo econômico no início do projeto, em vez disso, usando a liquidez alugada do Crv, resolveu o problema da inflação do token e usou o token em outras utilidades. Ao mesmo tempo, o token ainda faz sentido após o desbloqueio. Crv também pode suportar transações não estáveis, semelhante ao Uniswap. Quando você comprou na fila, não conseguiu comprar, priorize os parceiros do projeto. O projeto não morrerá, não será consumido pelo Uniswap a curto prazo.

1. Eventos

Ponto de tempo 1

Arkham postou que Michael Egorov, fundador da Curve, está atualmente emprestando 95,7 milhões de dólares em stablecoins (principalmente crvUSD) com um colateral de 140 milhões de dólares CRV em 5 contas de 5 protocolos. Dentre elas, Michael tem 50 milhões de dólares crvUSD emprestados na Llamalend, e 3 das contas de Egorov já representam mais de 90% do total de crvUSD emprestados neste protocolo.

Arkham apontou que se o preço do CRV cair cerca de 10%, essas posições podem ser liquidadas. Em seguida, a queda no preço do CRV continuou a se ampliar, chegando a um mínimo histórico de 0,26 dólares, e as posições de empréstimo de CRV nas várias contas de Michael também gradualmente caíram abaixo do limite de liquidação.

Ponto de tempo 2

Ponto de tempo 3 Situação atual

Fonte de dados:

Os investidores estão enfrentando um desastre.

Por um lado, o restante dos empréstimos foram liquidados devido à queda dos preços, resultando em milhões de dólares em liquidações para os mutuários da Fraxlend. De acordo com o monitoramento do Lookonchain, um usuário foi liquidado em 10,58 milhões de CRV (3,3 milhões de dólares) na Fraxlend.

2. Comparação da situação dos dados da Curve

20240616

volume 3pool (12.3m), steth (6.7M), fraxUSDC ($756.8M)

Comparação TVL do top 3 do ano passado: fraxusdc ($15.8m), steth ($249.7m), 3pool ($178.3m)

Frax TVL太低了单独截了一下

202307 - Refer to the research report at that time

Os dez principais pools de TVL, fraxusdc ($0,6 b), steth ($0,58 b) e 3pool ($296,65 m) ocupam os três primeiros lugares.

Os três principais volumes de negociação são 3pool ($47,86 milhões), steth ($18,64 milhões) e fraxUSDC ($17,96 milhões), com um volume de negociação mais de 2,5 vezes maior do que a TVL de 3pool, que é apenas metade dos dois primeiros colocados.

Comparação Uni

Comparação de Receitas

Novo à esquerda, antigo à direita.

Uniswap negocia tokens meme em mercados em alta e ativos principais em mercados em baixa.

3. Alguns problemas revelados por este incidente

A má liquidez trazida pelo efeito de cabeça do modelo Ve

A essência do CurveWar é competir pela liquidez do Curve, uma vez obtida a liquidez, melhorar a própria piscina de liquidez como provedor de liquidez através do Boost. No entanto, mais liquidez é definitivamente melhor para o projeto. Formas diferentes de aquisição de direitos de voto CRV por parte de diferentes projetos desencadeiam a chamada “guerra”, o que pode levar à instabilidade e manipulação do mercado.

Quando Curve foi discutido pela primeira vez, acreditava-se que ele poderia ser uma plataforma de tráfego, e novos projetos poderiam impulsionar suas próprias piscinas comprando direitos de voto para obter certa atenção (por exemplo, Frax na época). No entanto, após quase um ano, isso não teve nenhum efeito, a taxa de retorno não é tão boa quanto a exibição de pontos ou Pendle e foi basicamente abandonada.

Liquidação de empréstimo

Ativos de colateral com grande flutuação de preços, como Crv, Aave, Comp, etc., podem não ser adequados como colateral. No futuro, a criptografia provavelmente ainda será dominada por usdt/usdc/dai+BTC+ETH para prosperar.

O risco do empréstimo é complexo, as flutuações no preço do ativo subjacente e os efeitos de alavancagem e bolhas causados pela negociação de derivativos dificultam a escala do empréstimo Web3.