Guia completo do Mellow: A combinação perfeita entre alto rendimento de stake e otimização de liquidez

Contribuição: Mat / Riffi / Sylvia

Editoração e revisão: Punko

Agradecimentos especiais: Agradecemos aos companheiros acima pelo destaque na contribuição para o conteúdo criativo deste período.

Visão geral do projeto

Mellow Protocol é um projeto de Finanças Descentralizadas (DeFi) focado em fornecer soluções de liquidez eficientes e perfeitas. Em colaboração com a Lido, a Mellow lançou uma atividade de aquisição de pontos de aposta, permitindo que os usuários apostem ETH na plataforma Mellow, obtenham a liquidez do token stETH da Lido e recebam recompensas adicionais da plataforma.

Tecnologia

Mellow é construído na blockchain Ethereum, com funcionalidades principais implementadas através de contratos inteligentes. A integração com o Lido permite que os utilizadores apostem ETH na plataforma para obter stETH, e também ganhem pontos de aposta adicionais no Mellow.

Arquitetura Técnica

• Contrato inteligente: gerencia de piscina de liquidez, stake e distribuição de recompensas.
• Piscina de liquidez: os utilizadores podem fornecer liquidez e ganhar recompensas.
• Mecanismo de governança: votação da comunidade para decidir parâmetros e atualizações do protocolo.

Análise de mercado

1. Desenvolvimento DeFi

Atualmente, existem muitos projetos DeFi que oferecem serviços de liquidez, empréstimos e stake, como Aave e Compound. Esses projetos ocupam uma posição importante no campo DeFi devido à sua tecnologia avançada e base de usuários. No entanto, a Mellow se destaca no acirrado mercado competitivo graças ao seu mecanismo único, especialmente o inovador mecanismo de recompensa por stake.

Com o rápido desenvolvimento do DeFi, a demanda dos usuários por soluções eficientes e perfeitas de liquidez também está aumentando constantemente. Mellow tem um grande potencial para expandir a base de usuários e o volume de fundos gerenciados nessa tendência. Através da colaboração com a Lido, Mellow oferece a oportunidade de fazer stake em ETH para obter stETH e pontos de recompensa adicionais, o que fortalece ainda mais sua competitividade no mercado e atrai mais usuários.

2. 模块化 LRTs 最新发展

Mellow ainda permite aos usuários escolher diferentes configurações de risco de acordo com suas necessidades, criando uma infraestrutura LRT modular. Esta infraestrutura permite que os gestores de risco criem LRT com diferentes relações risco/retorno, alcançando assim uma gestão de risco flexível e otimização de retornos.

Origem: Mellow Medium

- Infraestrutura de LRT modular

• • Fornecer gestão de risco flexível e distribuição de lucros.
    • Resolver as limitações do mercado atual LRT de ‘uma moeda para todas as aplicações’.
    • Fornecer diferentes configurações de risco e opções personalizadas para gestores de risco e depositantes.

- Vantagens gerais do LRTs

• • Fornecer liquidez instantânea.
    • Alcance rendimento composto.
    • Distribuir o risco.

3. Principais vantagens do Protocolo Mellow

• • Flexibilidade: O usuário pode escolher o LRT adequado de acordo com sua preferência de risco.
• • Modularização: diferentes gestores de risco podem publicar LRTs para diferentes níveis de risco.
• • Transparência: Gestão de risco e distribuição de recompensas são públicas e claras.

Desenvolvimento do Protocolo Mellow

1. Integração com Lido

Origem: Mellow Medium

• Mellow Finance: As a member of the Lido Alliance, Mellow Finance maintains a close partnership with Lido to support the creation of the Liquid Restaking Token (LRT), an innovative protocol for re-staking without permission.
• Oportunidades de stake adicional: impulsionar o desenvolvimento do espaço de stake adicional do Ethereum, fornecendo mais oportunidades de stake adicional.
• Obter recompensas：Em colaboração com a Lido, a Mellow Finance oferece aos detentores de stETH a oportunidade de obter recompensas em LRT, aumentando a liquidez e utilidade.

2. 与 Symbiotic 的关系

• Parceiros de lançamento do Restaking: Parceiros como Symbiotic e Mellow Finance fornecem oportunidades de descentralização e recomprometimento para os detentores de stETH, permitindo que os usuários obtenham Pontos Symbiotic para aumentar as recompensas e benefícios.
• Descentralização e stake novamente：permite o restake sem permissão, colabora com Lido para lançar estratégias DeFi, a arquitetura Symbiotic e métodos modulares semelhantes de restake podem mostrar a funcionalidade mais forte do Mellow.
• Contrato inteligente imutável: Os desenvolvedores de serviços não são limitados por configurações proprietárias ao bloquear estruturas de segurança, mecanismos de redução e lógica de recompensa com várias operadoras. Esses recursos tornam-no muito adequado para LRTs (Tokens de Reaplicação Líquida) da Mellow, fornecendo a flexibilidade necessária para o sistema Mellow, trazendo uma variedade de configurações de risco para os usuários.
• Escolha de estratégia: O uso do Symbiotic’s Mellow LRTs, juntamente com o método automatizado e modular do Mellow, permite que os usuários escolham os LRTs adequados de acordo com suas preferências de risco, desfrutando de liquidez e retornos, em vez de ficarem limitados a uma única configuração de risco.

Guia de Participação

Origem: Mellow Medium

1. Process

1.1 Preparação

• Prepare uma carteira Ethereum compatível (como MetaMask) e certifique-se de ter ETH na carteira.

1.2 Processo Básico de Participação no Projeto

• Conectar a carteira ao site do Mellow.
• Navegue até à página “Stake” e selecione a opção “Stake através da Lido”.
• Digite a quantidade de ETH para apostar, o sistema automaticamente transferirá o ETH para Lido.
• O usuário receberá stETH e poderá visualizar e monitorar os pontos de aposta e suas recompensas na plataforma Mellow.

1.3 Recompensa

• 1. O usuário receberá stETH.
• 2. A interface Mellow permite visualizar as recompensas de pontos de stake.

2. Requisitos para receber pontos

• Sem limite mínimo de fundos: Os usuários podem fazer stake de ETH na Mellow e receber 1 ponto Mellow e ponto Symbiotic a cada wstETH por hora.
• Situação atual: Devido ao limite máximo de Symbiotic ter sido atingido, a stake atual só recebe 1,5 vezes os pontos Mellow. Quando o limite máximo de Symbiotic for aumentado, os usuários que fizeram a stake terão prioridade na classificação do Symbiotic.
• Período do evento: Previsto para durar vários meses.
• Limite de resgate de pontos Mellow: Atualmente sem restrições.

3. Após o novo bloqueio, período de bloqueio e deslizamento

• Período de bloqueio: pode-se solicitar retirada imediatamente após o depósito, do tempo t ao t+180 dias, o Curador pode processar a retirada, geralmente levando de 24 a 72 horas para processar.
• Operação de Emergência: Se o Curador não processar dentro de t+90 dias, o usuário pode usar a função de retirada de emergência.
• Deslizamento: O deslizamento é muito baixo.
• Seleção do usuário: Se o tempo de execução exceder 180 dias e a solicitação não for processada, o usuário poderá cancelar e reenviar a solicitação ou criar uma nova solicitação.

4. Mecanismo de Saída

1. Aceder ao Dapp: Aceda ao Mellow e aceda ao Dapp. Conecte a sua Carteira para continuar.
2. Painel de instrumentos：Após a conexão, navegue até o seu painel de instrumentos para visualizar a lista dos seus LRT. Selecione o LRT que deseja extrair.
3. Informações detalhadas do LRT: Após selecionar o LRT, clique nele para ver as informações detalhadas e a janela de levantamento. O botão ‘Solicitar Levantamento’ permanecerá inativo até que cumpra as condições necessárias.
4. Valor de Levantamento: Insira o valor que pretende levantar. Também pode clicar no botão “Máximo” para definir o valor máximo que pode ser levantado com base no saldo da sua carteira LRT.
5. Solicitar Retirada: Após inserir o valor da retirada, o botão “Solicitar Retirada” será ativado. Clique neste botão para iniciar o processo de retirada.Fonte: WolfDAO
6. Assinatura da Transação: Assine a transação de saque usando sua carteira associada.
7. Pedido de Levantamento：Após o sucesso da transação, verá o cartão “Pedido de Levantamento” no painel de controlo. Este cartão exibe o tipo LRT, o estado, o montante do levantamento, o tempo de início e o período de bloqueio antes de poder reclamar os fundos.
8. Período de Bloqueio: Durante o período de bloqueio, você não receberá pontos por retirar LRT. Os pontos ganhos serão exibidos no seu painel.
9. Levantamento de Reivindicação: Após o término do período de bloqueio, o botão “Reivindicar Levantamento” no cartão de solicitação de levantamento será ativado. Clique nele e confirme a transação na carteira.
10. Confirmação de Retirada: Após a transação ser concluída com sucesso, você verá na página LRT a quantidade de tokens LRT retirados, os ativos reclamados e seu valor equivalente em dólares.

5.5 Diferenças entre Curadores

Fonte: WolfDAO

• Risco e recompensa: Não há diferença significativa entre os curadores em termos de risco e recompensa, apenas a ordem de entrada é diferente.

Visão geral de cada estratégia

• Steakhouse Restaking Vaults：visa distribuir de forma fundamental da rede e usar wstETH como estratégia de suporte de ativos líquidos.
• Restake Vault planeado pela P2P.org: com o objetivo de maximizar as oportunidades de restake. A P2P.org é um dos líderes mundiais em stake e restake.
• Amphor Restaked ETH (amphrETH): gerenciar, proteger, promover e monitorar as redes restaked do ecossistema simbiótico.
• Re7：Concentra-se em fornecer liquidez inicial para vários protocolos DeFi, fornecendo liquidez no DeFi desde 2019, através da estratégia de rendimento e implantação de capital de risco de liquidez.

Fonte: WolfDAO

5.6 Atualização e Mecanismo de Pontuação

Origem: Mellow Medium

Symbiotic 积分不稀释 + 队列 Mellow 积分增加 1.5 倍

Devido ao limite atualmente atingido do Symbiotic wstETH, os novos depósitos na Vault Mellow não serão redistribuídos para o Symbiotic. Isso significa que o novo ETH depositado não diluirá os pontos do Symbiotic, e todos os stakers compartilharão a mesma quantidade de pontos do Symbiotic.

Para resolver esse problema, o Mellow introduziu uma fila automática e um mecanismo de recompensa. Os usuários que fizerem depósitos antes de atingir o limite do Symbiotic continuarão a receber pontos normais do Symbiotic e do Mellow, ou seja, 1x + 1x. Já os novos usuários que fizerem depósitos após atingir o limite do Symbiotic receberão pontos adicionais após o aumento desse limite, mas enquanto sua liquidez estiver ociosa na Mellow Insurance Vault, eles receberão pontos do Mellow em dobro, ou seja, 1,5x.

O resultado final é para os depositantes da Mellow Insurance:

• Usuários que entraram antes do limite de Symbiotic ser alcançado: Recebem 1x Symbiotic e 1x Mellow pontos, sem alterações.
• Usuários que entrarem após atingir o limite do Symbiotic: Não receberão temporariamente pontos Symbiotic, mas receberão 1,5 vezes os pontos Mellow e se tornarão os primeiros usuários a entrar no Symbiotic após o limite ser removido.

Este mecanismo garante a equidade e o incentivo do sistema, ao mesmo tempo que minimiza o impacto negativo sobre os depositantes, tanto quanto possível.

Risco e recompensa potencial

1. Contrato inteligente de risco

1.1 Estado da auditoria do contrato inteligente

Mellow is built on the Ethereum blockchain and relies on smart contracts to implement its core functions. Vulnerabilities in smart contracts can lead to fund theft or contract functionality failure. Currently, Mellow’s audit is conducted in collaboration with ChainSecurity and Statemind.

Auditoria do sistema Mellow LRT realizada de 6 de maio a 27 de maio de 2024, focando principalmente na avaliação de vários componentes do sistema, como o cofre, várias estratégias e contratos de módulos, e máquinas Oracle. O sistema Mellow LRT permite aos usuários implantar e gerenciar com segurança tokens de recompensa de liquidez (LRT), fornecendo um poderoso controle de acesso e gestão estratégica de ativos.

1. Principais Descobertas

• Número total de problemas identificados: 25 problemas identificados no repositório de código.
• Decomposição da gravidade:
• • Gravidade média: 4 problemas (todos corrigidos)
    • Nível de gravidade da informação: 21 problemas (15 resolvidos, 6 confirmados)

2. Problemas e Sugestões Específicos

• Erro de arredondamento incorreto no cálculo de depósitos: Foi descoberto um problema no cálculo do arredondamento que afeta a cunhagem de tokens LP. Recomenda-se ajustar o método de arredondamento para evitar discrepâncias.
• Dados antigos de preços no ChainlinkOracle: As atualizações de preços não são frequentes o suficiente, o que pode resultar no uso de dados desatualizados. Recomendamos definir um intervalo de atualização único para cada preço.
• Potencial bloqueio de saque : Foi identificado um problema em que o processo de saque pode ser bloqueado se o saldo de determinados tokens na reserva for zero. Recomenda-se ajustar a lógica de verificação para lidar melhor com saldos zerados.
• Desencadeamento de depósito não autorizado: descoberta de qualquer pessoa que possa desencadear um depósito de ativos de cofre, contornando as restrições previstas. Recomenda-se garantir que apenas funções autorizadas possam iniciar tais operações.

1.2 Detalhes da implementação

O relatório de auditoria também inclui detalhes sobre a implantação de vários contratos relacionados ao tesouro e à estratégia no Ethereum, fornecendo endereços de contrato para verificação.

1.3 Avaliação e recomendações

A auditoria revelou um sistema sólido com um mecanismo robusto para gerenciar ativos digitais por meio do LRT. Embora haja algumas questões a serem resolvidas para garantir a segurança e eficiência das operações, a auditoria abordou a maioria dos problemas identificados, demonstrando o compromisso da equipe do projeto com altos padrões de segurança e operação. As questões restantes identificadas indicam áreas para melhorias futuras, mas parecem não ter um impacto imediato grave nas operações básicas.

Esta auditoria demonstra que, embora haja espaço para melhoria, os fundamentos do sistema são sólidos e, com monitorização e atualizações contínuas, a Mellow LRT pode servir efetivamente o seu propósito estabelecido no ecossistema DeFi.

2. Volatilidade do mercado

• ETH Relacionado à Flutuação: O mercado de criptomoedas tem uma flutuação de preços intensa, e uma grande flutuação no preço do ETH pode afetar o retorno do investimento dos usuários. Isso também se aplica mesmo para quem detém stETH, pois o valor do stETH está ligado ao ETH.
• Risco Sistêmico: Como um projeto DeFi, a Mellow enfrenta riscos sistêmicos em toda a indústria de Finanças Descentralizadas e seu ecossistema, como a exaustão da liquidez causada por vendas em grande escala ou eventos de ataque de hacker.

3. Conformidade e Segurança

• Enfatizando a segurança dos contratos inteligentes, já realizamos auditorias em colaboração com ChainSecurity e Statemind.
• Incerteza regulatória: As regulamentações no campo de DeFi ainda não estão totalmente claras, as posições e regulamentos das autoridades regulatórias de cada país podem ter um impacto significativo no Mellow. A incerteza dessas regulamentações pode apresentar desafios para o desenvolvimento e operação do projeto, como congelamento de fundos, multas ou restrições comerciais.
• Os planos futuros incluem a introdução de recursos de rebalanceamento dinâmico para otimizar o retorno ajustado ao risco e reduzir potenciais perdas decorrentes da flutuação do mercado.

A questão da segurança dos contratos inteligentes é um dos principais riscos enfrentados pelos projetos DeFi. Embora a Mellow tenha colaborado com a ChainSecurity e a Statemind para realizar auditorias de contratos, ainda existem potenciais vulnerabilidades que podem resultar em perdas financeiras ou ataques ao sistema. Portanto, auditorias de segurança regulares e atualizações de contratos são necessárias.

4. Retorno Potencial

1. Mecanismo de recompensa: ao apostar ETH na plataforma Mellow, os usuários não só podem obter stETH fornecido pela Lido, mas também podem receber pontos de recompensa de aposta adicionais da Mellow. Esses mecanismos de recompensa de pontos têm um forte apelo e podem proporcionar aos usuários uma taxa de rendimento anual (APY) mais alta.
2. Mecanismo de pontos de inovação: o mecanismo de recompensa de pontos de inovação de stake de Mellow é um fator-chave para atrair mais usuários. Especialmente em colaboração com Lido, os usuários podem obter benefícios duplos - stETH e recompensas adicionais de pontos de stake - por meio de stake de ETH. Esse mecanismo inovador não é encontrado em outros projetos DeFi.
3. Tendência de mercado: Atualmente, existem muitos projetos DeFi semelhantes no mercado que oferecem serviços de liquidez, empréstimos e stake, como Aave e Compound, mas o mecanismo exclusivo da Mellow o coloca em uma posição competitiva. Em um ambiente de mercado favorável, a Mellow tem o potencial de aumentar sua base de usuários e o volume de fundos gerenciados.
4. Alta taxa de rendimento anual (APY): Com base na colaboração com a Lido e seu próprio sistema de pontos de stake, os usuários têm a oportunidade de obter uma taxa de rendimento anual mais alta. Essa alta taxa de retorno é altamente atrativa para investidores que buscam maximizar os rendimentos.

Resumo

No geral, o Mellow Protocol tem a vantagem tecnológica e inovadora no campo de DeFi. É esperado que se destaque na competição de mercado cada vez mais intensa, atraindo mais usuários e fundos. A colaboração do protocolo com Lido e o mecanismo de recompensa exclusivo de stake trazem uma taxa anual percentual (APY) mais alta para os usuários, aumentando o atrativo de investimento. No entanto, os usuários também devem seguir e lidar com os riscos potenciais, incluindo falhas em contratos inteligentes, volatilidade do mercado e riscos sistêmicos da indústria DeFi.

Através de uma gestão de risco cuidadosa e uma compreensão profunda do mecanismo da plataforma Mellow, os utilizadores podem aproveitar de forma mais eficaz as oportunidades de investimento oferecidas pela plataforma, alcançando retornos de investimento consideráveis. Com base nisso, o futuro desenvolvimento do Protocolo Mellow é promissor, mas ainda precisa ser continuamente otimizado e aprimorado em termos de segurança e sustentabilidade.