Por que é difícil esperar pelo ETF SOL? Porque vai contra um princípio muito simples.

Porque pode não ser lucrativo. Na semana passada, o fundo Ark de Cathie Wood decidiu retirar a candidatura ao ETF ETH.

O Ark BTC ETF ocupa o quarto lugar (com uma participação de mercado de 6%, os três primeiros são BlackRock, Grayscale e Fidelity), mas é considerado ‘não muito lucrativo’ de acordo com especulações de mercado. Principalmente porque as taxas do ETF BTC são comparativamente baixas em comparação com os ETFs tradicionais, muitos deles na faixa de 0,19-0,25%, e os ETFs também estão realizando uma ‘competição de taxas’.

Estimando de forma simples, com base no tamanho atual do ETF BTC da Arca, é possível obter uma taxa de administração de cerca de 7 milhões de dólares por ano. Portanto, os custos correspondentes também devem ser da mesma ordem de grandeza. Portanto, se o ETF BTC da Arca ainda estiver próximo da linha de lucro, promover um ETF ETH pode se tornar um negócio não lucrativo para a Arca. Portanto, mesmo para a Arca, eles só podem desistir do ETF ETH com dor. Do ponto de vista dos negócios, para recuperar os custos anuais de 7 milhões de dólares, um ETF precisa gerenciar pelo menos 20 milhões de SOL, uma criptomoeda de capitalização de mercado mais baixa, representando 5% da capitalização de mercado do BTC. Atualmente, a BlackRock, líder em ETFs criptográficos, gerencia apenas 1,5% de todo o BTC da rede, enquanto 20 milhões de SOL representam 4,5% da circulação total de SOL.

Além disso, ao considerar o seguinte: (1) SOL é naturalmente mais difícil de angariar do que o BTC que não gera juros. O SOL pode ter um rendimento em cadeia de cerca de 8%, mas o ETF proíbe a inclusão da função de participação. Segurar um ETF SOL é naturalmente inferior em comparação com o rendimento em cadeia de SOL de 8%, enquanto o Bitcoin tem apenas 0.2% de taxa de gestão. Tomando o exemplo da Grayscale, o pico do GBTC é de 600.000 moedas, mas o pico do SOL é apenas de 450.000 moedas, uma proporção muito menor do que a do BTC.

(2) A circulação em papel do SOL é de 460 milhões, mas na realidade pode ser muito menor, todos entendem isso. Com uma capitalização de mercado circulante ainda menor, é necessário ter uma posição ainda maior, enfrentando altas taxas de juros e pressões regulatórias. Portanto, é provavelmente difícil para essas instituições lucrarem com a capitalização de mercado e a circulação atual do SOL. Nos negócios, quem tem motivação para impulsionar transações que não geram lucro?