Uma leitura para entender o imposto MEV: o 'dinheiro sujo' dos 'agiotas' já não está seguro?

Autor: 0XNATALIE

O pesquisador da Paradigm, Dan Robinson, e Dave White, propuseram um novo conceito de ‘Imposto MEV’. O mecanismo de imposto MEV permite que aplicativos possam recuperar parte do valor do MEV das transações, a fim de redistribuir o valor do MEV e evitar que todo o valor seja mantido pelos pesquisadores de transações. Este mecanismo pode ser efetivamente implementado em L2s OP Stack, como o OP Mainnet, Base e Blast.

Introdução ao Imposto MEV

A taxa de MEV (impostos MEV) é um mecanismo que permite que contratos inteligentes automaticamente extraiam taxas analisando as taxas de prioridade nas transações. Nesse quadro, os contratos inteligentes cobram uma certa porcentagem de taxa de MEV com base na taxa de prioridade da transação. A taxa de prioridade é a taxa paga pelos usuários para acelerar a velocidade de confirmação de suas transações na rede. Após o EIP-1559, as taxas de transação do Ethereum são divididas em taxa base e taxa de prioridade. A taxa base é definida automaticamente pela rede e ajustada dinamicamente de acordo com a congestão da rede, enquanto a taxa de prioridade é uma taxa adicional paga pelos usuários aos proponentes de blocos para incentivar o processamento prioritário de suas transações.

Contratos inteligentes cobram uma taxa adicional proporcional examinando a taxa de prioridade da transação, chamada de MEV. Por exemplo, sob o MEV, o usuário paga uma taxa de prioridade de 1u ao proponente do bloco para incentivar o processamento prioritário dessa transação. Para que o MEV dessa transação seja todo seu (por exemplo, podendo lucrar 100u), o pesquisador deve pagar uma taxa proporcional de 1:99, definida pelo contrato inteligente que interage com essa transação, pagando 99u ao contrato inteligente, que serão devolvidos à aplicação (para recompensar os usuários, entre outras coisas). Sem a taxa MEV, o usuário paga uma taxa de prioridade de 1u e, da mesma forma, o proponente recebe 1u se processar essa transação, mas o MEV gerado por essa transação (100u) vai para o pesquisador.

A validade é baseada nas regras de classificação por prioridade de competição

A eficácia do imposto de MEV baseia-se nas regras de ‘ordem de prioridade competitiva’.

Por ordem de taxa prioritária: Os proponentes de bloco devem classificar as transações de acordo com a prioridade das taxas, com transações de taxas mais altas sendo processadas prioritariamente.

Sem censura: os proponentes de blocos não podem examinar ou excluir nenhuma transação, mesmo aquelas com taxas de prioridade mais baixas.

Sem espionagem e atrasos: os proponentes de blocos não podem visualizar antecipadamente o conteúdo das transações nem atrasar o processamento de certas transações sem motivo.

Com base nessa regra, o imposto MEV só é válido no OP Stack L2. Isso ocorre porque os proponentes de blocos nessas cadeias (ordenadores) seguem as regras de classificação de prioridade competitiva. Se os ordenadores violarem esses princípios, eles também podem escapar do imposto MEV manipulando a ordem das transações e capturar o valor para si.

Para a L1 Ethereum, a construção de blocos é realizada por meio de sistemas competitivos de leilão de construção de blocos, como o MEV-Boost, em que vários construtores de blocos competem para maximizar sua receita, incluindo transações de alto custo. Como o imposto MEV reduz os lucros dos construtores, em um ambiente de construção de blocos altamente competitivo, os construtores tendem a priorizar as transações que ainda não implementaram o imposto MEV, tornando esse mecanismo ineficaz na Ethereum.

Problema resolvido pelo imposto MEV

A taxa de MEV pode ser adotada por qualquer contrato inteligente, sem a necessidade de infraestrutura externa específica, permitindo que os desenvolvedores de contratos inteligentes personalizem os modelos de cobrança de acordo com as necessidades de suas aplicações. Essa flexibilidade garante que diferentes protocolos e aplicações de blockchain possam otimizar de acordo com suas próprias estratégias, mantendo ao mesmo tempo a compatibilidade com outros sistemas. Por exemplo:

Otimização de negociação DEX: Ao introduzir o imposto MEV na DEX, o preço de execução da transação depende não apenas da relação de oferta e demanda do mercado, mas também do componente do imposto MEV. Isso ocorre porque os searchers precisam pagar um imposto MEV mais alto para concluir a transação antecipadamente e obter um preço melhor. Essa parte do custo pode ser usada para aumentar a prioridade da transação no bloco ou como um mecanismo de recompensa, devolvido aos usuários ou provedores de liquidez, o que pode alterar o preço de execução da transação e indiretamente reduzir o deslizamento de preços da transação.

Reduzir as perdas e problemas de reequilíbrio dos provedores de liquidez na AMM: a AMM pode definir para processar prioritariamente as transações que pagam impostos MEV mais altos, o que permite recuperar parte dos lucros diretamente dos arbitradores e devolvê-los à AMM ou aos provedores de liquidez, garantindo uma receita mais estável para os provedores de liquidez.

Capturar o MEV ‘backrun’ gerado por transações: integrando uma taxa MEV na carteira de contratos inteligentes, o mecanismo é projetado para permitir que a carteira do usuário colete automaticamente a taxa MEV ao fazer transações. Dessa forma, quando outros participantes do mercado tentam aproveitar o MEV gerado pelas transações do usuário, eles precisam pagar a taxa MEV, e essa receita fiscal pode ser devolvida ao usuário original da transação. Esse mecanismo efetivamente permite que o usuário capture o MEV gerado por suas próprias transações, protegendo seus interesses.

Restrição de imposto MEV

Além da alta dependência do mecanismo MEV na estrita adesão do ordenador às regras de prioridade competitiva, ele também enfrenta outras restrições. Por exemplo, quando um bloco está completamente preenchido, o proponente do bloco pode ter que abandonar transações de menor prioridade em vez de simplesmente incluí-las no final do bloco. Além disso, o sucesso do MEV também depende da existência de concorrência no mercado, o que significa que as oportunidades de transação precisam ser amplamente conhecidas. Para alguns aplicativos baseados na intenção do usuário, isso pode exigir a divulgação pública da intenção do usuário, o que pode resultar na divulgação potencial de valor durante a concorrência.

Embora o mecanismo de imposto MEV enfrente alguns desafios e restrições, este método inovador também é uma maneira de redistribuir de forma justa os lucros MEV originalmente destinados aos pesquisadores de MEV de volta para os aplicativos. O objetivo do imposto MEV e do MEV Share é semelhante, ambos procuram maneiras de reembolsar o MEV para promover uma distribuição justa do ecossistema MEV.