Polygon Ventures: Pesquisa e análise do ecossistema BTC neste mercado altista

Autor: @PolygonVentures

Tradução: blockchain vernacular

Este artigo tem como objetivo responder à pergunta “por que” que frequentemente nos fazem em relação à nossa tese de investimento em Bitcoin. Os tópicos discutidos no artigo não devem ser interpretados como aconselhamento financeiro.

Simplificando: a identidade do Bitcoin (BTC) como um ativo de nível institucional, um sistema de remessas global e que em breve será uma rede blockchain programável tornou-se o foco de intenso debate. Embora o BTC sempre tenha sido visto como uma reserva de valor de facto, há uma série de fatores técnicos, institucionais e de mercado que o estão empurrando para uma direção mais produtiva do que o mero ouro digital “preguiçoso”. Neste artigo, compartilhamos nossos pensamentos sobre a história e as controvérsias da inovação do Bitcoin, as iniciativas mais recentes e a tese de investimento do Portal, que visa tornar o Bitcoin mais “eficiente em termos de capital” em vez de apenas “programável”.

1. Bitcoin/conta

O ouro digital é apenas um prelúdio. O ativo mais sólido criado pela civilização humana está a estender a sua enorme influência ao campo dos contratos inteligentes.

Potencial inexplorado

O Bitcoin é classificado principalmente como reserva de valor devido à sua falta de programabilidade. Adicione a isso o baixo rendimento de transações, velocidades lentas e taxas altas. A maior parte do Bitcoin detido por 3 bilhões de usuários permanece inativo, sem uso.

Essa falta de programabilidade decorre de sua linguagem de script completa não-Turing e do fato de que a equipe principal de desenvolvimento colocou limites estritos aos tipos de operações que poderiam ser executadas. Esta inflexibilidade garante segurança, mas tem o custo de uma inovação lenta.

Embora reservas de valor como imóveis, ouro, ações, etc. possam ser usadas como garantia/gerar renda, o Bitcoin permanece praticamente sem uso.

Tentativas anteriores de emprestar Bitcoin deixaram um gosto amargo entre os usuários, pois eles tiveram que entregar a custódia do Bitcoin a entidades superalavancadas que acabaram falindo.

A tentativa de copiar o empréstimo DeFi enviando Bitcoin para a cadeia Ethereum VM também não teve muito sucesso, pois os dois são ambientes completamente diferentes e a ponte precisa fornecer uma zona de confiança para essa troca.

A ponte bloqueia o Bitcoin e cria uma representação na cadeia de máquinas virtuais Ethereum. Isto introduz a dependência de uma entidade centralizada ou de um conjunto de validadores de múltiplas assinaturas, que tem garantias de segurança mais baixas. A capitalização de mercado do WBTC, o token ponte mais popular, é de apenas US$ 10 bilhões, menos de 1% da capitalização de mercado total do Bitcoin.

2. Então, por que há um interesse renovado no Bitcoin programável?

Três catalisadores chamaram a atenção:

1. Ordinais

2. BitVM

3）Babilônia

1）Ordinais

Embora os fluxos de ETF tenham atraído a atenção do mundo financeiro, os Ordinals atraíram um grande número de desenvolvedores para o ecossistema Bitcoin. Os ordinais e o token BRC-20 “queimam” dados no livro-razão do Bitcoin, mas é necessária uma camada de consenso social para converter essas codificações de dados específicas.

Ordinals empurrou Bitcoin NFTs para o segundo lugar em volume de negociação, atrás do Ethereum. Este sucesso levanta uma questão fundamental: podemos criar um paradigma EVM confiável no Bitcoin que não seja dependente da camada social e seja apoiado pelas garantias L1 do Bitcoin?

Isto parece impossível devido às limitações da camada base. As sidechains têm sido a única alternativa, usando mineradores de Bitcoin para proteger novas cadeias incorporadas no ambiente EVM. Porém, a segurança desta camada depende de um grupo externo de coordenadores.

2) Digite BitVM

Robin Linus, da equipe ZeroSync, encontrou uma maneira de implementar a lógica do validador no Bitcoin Script sem exigir alterações de protocolo ou soft forks.

BitVM adota um modelo de verificador de prova de OP para expressar contratos inteligentes completos de Turing.

Os cálculos são realizados fora da cadeia e os resultados são liquidados na cadeia Bitcoin, semelhante ao ecossistema modular Rollup. Qualquer observador pode verificar os resultados da execução e tem o poder de punir o provador, fazendo com que seus fundos sejam cortados se uma fraude for descoberta.

Isso se tornou o catalisador para a decolagem do escalonamento da camada 2 no Bitcoin. Equipes como a BSquaredNetwork estão usando BitVM para construir Rollups com diversos mecanismos de prova e máquinas virtuais. A equipe cirea_xyz projetou um circuito validador de conhecimento zero que roda nativamente em Bitcoin Script.

Rollup on Bitcoin aproveita uma pilha de tecnologia modular para melhorar significativamente a escalabilidade e a eficiência. Esse avanço não atrai apenas desenvolvedores talentosos que são proficientes em ferramentas EVM, mas também atrai milhões de usuários ansiosos para interagir com a mesma experiência de usuário.

BitVM também introduz uma ponte de confiança minimizada para transferir BTC para a cadeia POS. Citrea coleta provas leves do lado do cliente de outras cadeias que podem ser verificadas nativamente no Bitcoin. Isto reduz a confiança necessária, garantindo a integridade desde que pelo menos um validador permaneça honesto.

3）Babilônia

Enquanto os escalonadores da camada 2 estão ocupados em escalar, a Babylon está provocando uma revolução na eficiência de capital dentro do ecossistema Bitcoin. Simplificando, Babylon é a EigenLayer do Bitcoin. @eigenlayer é um protocolo de re-stake que permite aos stakers Ethereum fornecer serviços de verificação para cadeias POS, pontes e sequenciadores e obter lucros.

Ele garante a integridade por meio de um mecanismo de redução automática no contrato inteligente da cadeia base – um recurso que não é possível no Bitcoin. Então a equipe da Babylon apresentou uma solução engenhosa. Os Bitcoins são bloqueados em uma conta com múltiplas assinaturas, permitindo que os titulares apostem e recuperem seus fundos após um período de espera.

Caso seja observado algum ataque, o protocolo irá vazar as chaves deste cofre, possibilitando penalidades automáticas.

Ao apostar seu Bitcoin, os usuários podem fornecer serviços de verificação para cadeias PoS, camadas DA, oráculos, AVS e muito mais. Isto desencadeou um novo paradigma que permite ao Bitcoin gerar retornos substanciais sem abrir mão da autocustódia.

As cadeias de PDV e outros serviços de verificação podem aproveitar a segurança econômica do Bitcoin para inicializar seus protocolos e construir camadas de segurança. O Portal Finance está protegendo uma ponte Bitcoin, a Nubit está usando o Bitcoin como uma camada DA e o Projeto Avail planeja usar o quórum apoiado pelo Bitcoin.

Os LSTs aumentam a liquidez criando tokens com garantia bloqueada e livremente negociáveis na cadeia de POS. A Babylon faz parceria com a Ankr Staking para reinvestir esses tokens para obter rendimentos mais elevados, criar stablecoins apoiadas pelo Bitcoin e muito mais.

3. Resumo

Resumindo, o Bitcoin está fazendo avanços importantes em duas áreas:

Dimensione verticalmente para resolver problemas de programabilidade com uma solução de camada 2 capaz de lidar com milhões de transações.

Melhore a eficiência do capital servindo como garantia confiável em uma ampla gama de aplicações.

O BitVM ainda está em seus estágios iniciais e encontrou alguns problemas com contratos multipartidários, altos custos computacionais e a necessidade de interação regular com o servidor. O objetivo final pode envolver a integração de opcodes de validação de conhecimento zero na linguagem de script do Bitcoin para superar esses obstáculos.

Ecoando os sentimentos de @sandeepnailwal, “Bitcoin é uma ilha isolada, sem conexão com o ecossistema web3 mais amplo”.

Estamos prestes a ver o surgimento de aplicações inteiramente novas no Bitcoin que se integrarão perfeitamente à pilha EVM, abrindo possibilidades infinitas.