O investidor Charlie Munger faleceu, relembrando sua vida multifacetada cheia de lendas

Fonte: Wall Street Journal

编译:比推BitpushNews Mary Liu

Nenhum parceiro de negócios com tal reputação era melhor para desempenhar o papel de “deputado” do que Charlie Munger.

Munger, amigo e conselheiro mais próximo de Warren Buffett durante seis décadas, bilionário e vice-presidente da Berkshire Hathaway, morreu pacificamente num hospital da Califórnia na terça-feira, aos 99 anos.

Em público, especialmente diante de dezenas de milhares de participantes da conferência anual da Berkshire, Munger entregou o microfone e os holofotes ao presidente Warren Buffett. Munger costumava dizer com voz rouca: “Não tenho nada a acrescentar”. "

E, em particular, Buffett costuma ouvir os conselhos de Munger.

Munger mudou Buffett

Em 1971, Munger convenceu-o a comprar a confeitaria de See por três vezes o valor líquido da loja de chocolates – um “preço alto”, muito superior ao que estava habituado a pagar pelos negócios, recordou Buffett mais tarde.

A See continuará a gerar aproximadamente US$ 2 bilhões em ganhos acumulados para a Berkshire nas próximas décadas.

Como Warren Buffett escreveu em 2015, “Esta aquisição encerrou minha busca por investimentos ‘bituca de charuto’ – comprando empresas medíocres a preços ‘baratos’ – e me permitiu começar a busca por grandes negócios que vendiam a preços [razoáveis]”. Ele acrescentou: "Charlie tem me pressionado a fazer este curso por anos, mas eu sou um aprendiz lento. "

Buffett chamou Munger de “abominável ninguém” porque ele rejeitou potenciais investimentos, incluindo alguns que Buffett poderia ter feito. Mas o fascínio de Munger pela engenharia e tecnologia também levou o tecnofóbico Buffett a fazer grandes apostas na fabricante de carros elétricos BYD e na fabricante israelense de máquinas-ferramenta Iskara.

Munger é um investidor brilhante por direito próprio. Começou a gerir parcerias de investimento em 1962. De lá até 1969, o S&P 500 subiu em média 5,6% ao ano. As parcerias de Warren Buffett têm um retorno médio anual de 24,3%. Munger teve um desempenho ainda melhor, com um retorno médio anualizado de 24,4%.

Em 1975, pouco antes de ingressar na Berkshire como vice-presidente, Munger fechou sua parceria. Ao longo de seus 14 anos de história, sua carteira cresceu em média 19,8% ao ano, enquanto o S&P 500 cresceu apenas 5,2%.

Durante muito tempo, estas duas pessoas investiram de forma diferente. Warren Buffett, sob a influência de seu mentor Benjamin Graham, comprará quase qualquer negócio, mesmo que esteja à beira da falência, desde que seja barato o suficiente.

Um dos frutos da filosofia de investimento “charuto” da Berkshire Hathaway foi a empresa que Buffett comprou em 1965, quando era fabricante de têxteis em ruínas.

Quando Warren Buffett transformou a Berkshire Hathaway numa holding diversificada que cobria seguros, estava sempre à procura de negócios medíocres com preços baixos. Em vez disso, Munger se concentra em grandes empresas com preços aceitáveis, acreditando que sua capacidade de gerar caixa no futuro é suficiente para compensar o prêmio pago antecipadamente.

Após anos de discussão, Munger convenceu seu parceiro a fazer uma mudança.

Warren Buffett disse em 1988: “Charlie me influenciou imensamente, e meu Deus, se eu tivesse apenas ouvido Ben [Graham], provavelmente teria ficado mais pobre?”

Em 2015, Warren Buffett escreveu que Munger lhe ensinou: "Esqueça o que você sabe sobre comprar negócios medíocres a ótimos preços; "

Buffett acrescentou que a Berkshire “foi construída de acordo com o projeto de Charlie”.

Início da vida

Charles Thomas Munger nasceu no dia de Ano Novo de 1924 em Omaha, Nebraska. Sua mãe, Florence, era dona de casa e uma ávida amante da leitura.

Munger formou-se em matemática na Universidade de Michigan e deixou a escola para se juntar ao Corpo Aéreo do Exército dos EUA durante a Segunda Guerra Mundial. Os militares enviaram Munger para estudar termodinâmica e meteorologia na Universidade do Novo México e no Instituto de Tecnologia da Califórnia, e depois o enviaram para uma base aérea em Nom, no Alasca, onde trabalhou como meteorologista.

Após a guerra, Munger convenceu um decano da Faculdade de Direito de Harvard a admiti-lo sem um diploma universitário, e ele se formou magna laude.

Antes de se estabelecer no sul da Califórnia, ele considerou se juntar à clínica de seu pai em Omaha. Ele e vários sócios acabaram por abrir a sua própria sociedade de advogados em 1962. Hoje, a empresa, chamada Munger, Tolles e Olson, tem cerca de 200 advogados.

Seu primeiro casamento com Nancy Huggins terminou em divórcio. Em 1956, Munger casou-se com sua segunda esposa, Nancy Barry Borthwick, que morreu em 2010. Eles tiveram quatro filhos, dois dos quais nasceram de um casamento anterior.

A vida de Munger também viveu uma grande tristeza: em 1955, seu filho Teddy, de nove anos, morreu de leucemia.

Munger recordou uma vez o seu andar desesperado pelas ruas de Pasadena: “Pouco a pouco, perdi um filho”. Mais de sessenta anos depois, ele ainda se engasga quando pensa na dor de perder o filho.

Em 1978, um cirurgião cometeu um erro durante uma operação de catarata que deixou Munger cego de um olho, e ele teve que passar por uma cirurgia para removê-lo. Mas não culpou os médicos, lembrando que 5% dessas cirurgias têm complicações. Para ele, como sempre, o mais importante são os números.

Munger aprendeu a si mesmo Braille e descobriu que sua visão ainda era boa o suficiente para ler.

Por volta dos 90 anos, ele ainda era capaz de dirigir sozinho, para a consternação de amigos e familiares.

Os proprietários da Berkshire Hathaway conheceram-se em 1959, quando Munger se mudou para Los Angeles para participar num jantar na sua cidade natal, ao qual Buffett também participou.

Eles já sabem os nomes um do outro: Munger trabalhou na mercearia do avô de Buffett quando criança. Um dos primeiros investidores na parceria de Buffett deu-lhe dinheiro porque, disse, “lembra-me Charlie Munger”. "

A primeira esposa de Buffett, Susan, lembrou daquele jantar em 1998 e disse: “Acho que Warren acha que Charlie é a pessoa mais inteligente que ele já conheceu, e Charlie acha que Warren é a pessoa mais inteligente que ele já conheceu”. "

Eles acertaram e logo se tornaram inseparáveis, muitas vezes falando ao telefone várias vezes ao dia.

Uma fotografia de uma viagem a Savannah, Geórgia, nos anos 80, capta os dois investidores com um aspeto surpreendentemente semelhante: a conversar e a passear em uníssono, ambos vestindo khakis e camisas azuis de gola aberta. Da altura à linha do cabelo, das armações dos óculos às dobras nas roupas, tudo parece correr bem em conjunto.

Predadores de investimento bem-humorados

O herói de Munger era Benjamin Franklin, que admirava sua curiosidade, engenho e inteligência. O bom senso de Munger, o humor afiado, a franqueza e o desprezo pela sabedoria convencional fizeram dele uma celebridade entre os investidores.

Durante a sessão de perguntas e respostas na reunião anual da Berkshire, Munger geralmente ficou em silêncio quando Buffett fez uma tirada. Os investidores que o conhecem sabem que Munger está prestes a mostrar sua graça.

Na reunião anual da Berkshire em 2000, um acionista perguntou qual o impacto que a especulação nas ações da Internet teria na economia, e Buffett respondeu em quase 550 palavras.

Munger resumiu em uma frase: “Mesmo que você misture passas com esterco, elas ainda são esterco”.

Quando um acionista perguntou à Berkshire em uma reunião de 2004 como ele definiu a remuneração dos executivos, Buffett falou por mais de cinco minutos, e Munger disse lentamente: “Bem, eu prefiro jogar uma víbora na minha camisa do que contratar um consultor de remuneração.” "

Munger publicou um artigo de opinião para o Wall Street Journal em 2023, aos 99 anos, pedindo ao governo dos EUA que proibisse o Bitcoin e outras criptomoedas, escrevendo que as criptomoedas são “um contrato de jogo quase 100%”. Anteriormente, ele havia descrito o Bitcoin como uma “atividade de escória” e “veneno de rato”.

Falante, resistência incrível

A imagem concisa de Munger é apenas um disfarce que ele disfarçou para evitar roubar os holofotes de Buffett. Quando Munger não está sob os holofotes com o presidente da Berkshire, ele se torna falante. Ele podia conversar por horas em almoços e jantares regulares com amigos e familiares, bem como na reunião anual do Daily Daily, uma pequena empresa de mídia que ele preside.

Como muitos amigos apontaram, se ele parar para tomar um gole de água e alguém começar a falar, Munger levantará altivamente o dedo indicador para evitar que a outra pessoa interjeite antes de terminar de beber.

Sua resistência também é extraordinária.

Em 2019, aos 95 anos, às 18h, dois repórteres do Wall Street Journal apareceram em sua casa em Los Angeles e conversaram quase sem parar até quase meia-noite. Em várias ocasiões depois das 22h, um ou dois dos repórteres levantaram-se hesitantes para sair;

Em agosto de 2023, Munger, de 99 anos, insistiu em viajar para Minnesota com sua família extensa, incluindo mais de uma dúzia de netos e bisnetos, que pescam todos os anos há décadas.

Seu amigo, Peter Kaufman, presidente da fabricante de peças aeroespaciais Glenair, disse que Munger estava “de bom humor do que nunca” na época.

Satisfeito com sua persona pública como assessor rabugento de Buffett, Munger acumulou sua fortuna.

Doou para organizações como a Universidade de Stanford, o Hospital Good Samaritan em Los Angeles e a Planned Parenthood. Ele também era um arquiteto amador e morava em uma casa que ele mesmo projetou na década de 50 do século 20. Em seus últimos anos, tornou-se obcecado em projetar edifícios para campi universitários e de ensino médio.

Além do retorno do investimento, há também seguidores fanáticos. Munger atuou como presidente da Wesco Financial, uma subsidiária da Berkshire, cujas ações foram negociadas publicamente até que sua empresa-mãe adquiriu totalmente a empresa em 2011. Os fãs viajaram de longe, alguns da China e da Índia, para ouvir seus discursos na reunião anual da Wesco e, mais tarde, na Conferência Anual Diária Diária.

Kaufman’s Poor Charlie’s Almanack, uma antologia dos escritos de Munger, tornou-se um best-seller internacional.

Munger nunca deixou de pregar virtudes tradicionais, e suas duas palavras favoritas eram diligência e calma.

Ele disse em um discurso de 2007 que gosta de ser diligente porque “significa sentar até que você faça isso”. Ele costuma dizer que a chave para o sucesso do investimento são anos ou até décadas de dormência, esperando que uma pechincha finalmente se materialize e comprando “agressivamente”.

Ele gosta de ser calmo porque reflete seu investimento e filosofia de vida. Munger costumava dizer que o mercado de ações cai 50% a cada poucas décadas, e cada investidor deve ser capaz de levá-lo em frente.

Munger ainda mantém um senso de humor em seus 90 anos, mesmo sendo quase cego e incapaz de sequer andar, e sua amada esposa, Nancy, morreu anos antes dele.

Por volta de 2016, um conhecido perguntou-lhe a quem estava mais grato na sua longa vida, e Munger respondeu sem pensar: “Ex-marido da minha segunda mulher, obrigado por me ter dado a oportunidade de amar esta mulher durante 60 anos, só porque sou um homem que não é tão mau comparado com ele.” "