Três gráficos para analisar a lógica por trás do mercado altista do Bitcoin

作者:Omkar Godbole, CoinDesk

编译:Felix, PANews

O Bitcoin subiu 120% desde o início do ano, e a maioria dos analistas prevê amplamente que subirá ainda mais no curto prazo. Eles observaram que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) deve aprovar um ou mais ETFs à vista de Bitcoin em breve, enquanto o halving do Bitcoin em abril do próximo ano é iminente.

As mudanças no ambiente econômico do mercado também apoiaram a visão otimista do Bitcoin. Os três gráficos seguintes mostram uma mudança positiva nos fatores macroeconómicos que levaram à queda dos preços no ano passado.

Um ponto de virada no ciclo de aperto monetário global pode trazer mais dinheiro para o mercado cripto

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*O ciclo de aperto global que abalou os ativos financeiros, incluindo criptomoedas, no ano passado atingiu seu pico (BIS, TS Lombard) *

Um gráfico da consultoria de previsões macroeconômicas TS Lombard mostra como o aperto do banco central versus a política monetária acomodatícia desde 1947. Um valor positivo indica uma preferência pela política monetária contracionista, enquanto um valor negativo indica uma preferência por uma política monetária acomodatícia.

A política acomodatícia envolve o aumento da liquidez do mercado por meio de cortes nas taxas de juros e outras medidas para liberar mais dinheiro no sistema financeiro, como aconteceu nos 18 meses seguintes ao surto de coronavírus em março de 2020, enquanto o aperto da política monetária envolve absorver a liquidez do mercado por meio de aumentos das taxas de juros e outras ferramentas para conter a inflação.

Recentemente, essa tendência diminuiu, sugerindo que o ciclo global de aperto dos mercados financeiros, incluindo criptomoedas, atingiu o pico no ano passado, e agora o mercado está cada vez mais inclinado para liquidez frouxa.

E à medida que a inflação global desacelera, os bancos centrais têm mais espaço para começar a desacelerar o aperto da política monetária, o que pode levar a mais dinheiro fluindo para o mercado de criptomoedas. O Bitcoin é conhecido por ser extremamente sensível a mudanças nas condições globais de liquidez, e quando há mais liquidez no mercado, o preço do Bitcoin tende a subir.

A situação financeira dos EUA diminuiu um pouco

O Índice de Condições Financeiras (FCI) do gigante de Wall Street Goldman Sachs desde janeiro, de acordo com o gráfico abaixo, caiu para pouco menos de 100, de uma máxima do ano até agora de 100,74 há algumas semanas, compensando todo o aperto visto em setembro e outubro.

As variáveis incluídas no FCI incluem taxas de juros de curto prazo, taxas de juros de longo prazo, taxas de câmbio ponderadas pelo comércio, índices de spread de crédito e a relação entre os preços das ações e o lucro médio por ação de 10 anos. Cada queda de 1% (aumento) no índice impulsiona uma variação positiva (negativa) do PIB de 1% nos próximos três a quatro trimestres.

A queda do índice é contrária à postura de aumento de juros de longo prazo do Fed e sugere a resiliência da economia dos EUA no futuro, o que é um sinal positivo para ativos de risco, incluindo criptomoedas. E a maioria dos ganhos do Bitcoin até agora este ano ocorreram durante o pregão dos EUA.

O FCI caiu para pouco menos de 100, revertendo toda a política de aperto monetário desde setembro e outubro (Goldman Sachs)

De acordo com os analistas do Fed, as condições financeiras são “uma combinação de preços de ativos e taxas de juros” que mudam dependendo da saúde da economia e da política monetária, e também podem afetar a própria economia.

O rendimento do Tesouro a 10 anos está a descer e há sinais positivos para os ativos de risco

A queda no rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos, a chamada taxa livre de risco, também é outro sinal positivo para a alta do bitcoin. O rendimento da nota do Tesouro de 10 anos caiu 50 pontos base para 4,43% desde que o Tesouro anunciou uma desaceleração nas compras de títulos no início deste mês. Normalmente, esse declínio tende a levar os investidores a recorrer a outros ativos, como ações e criptomoedas, em busca de retornos mais altos.

Ao mesmo tempo, a julgar pelo padrão de cabeça e ombros de baixa no gráfico diário da nota do Tesouro de 10 anos, seu rendimento pode cair ainda mais.

Em uma nota a clientes esta semana, a equipe de pesquisa do EFG disse: “O rendimento do Tesouro de 10 anos atingiu uma alta mais baixa (como esperado) e caiu abaixo do topo da cabeça e ombros”. A meta de ganho do padrão é de cerca de 3,93%, mas o nível atual (tendência de alta) e 4,33% (ponto de rutura) também são níveis de suporte potenciais. "

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Gráfico diário de rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos (TradingView/CoinDesk)

Riscos Potenciais

No entanto, uma reversão nas condições financeiras mais apertadas sugerida pelo índice FCI do Goldman Sachs pode trazer um tom mais hawkish à retórica do Fed, forçando os mercados a reconsiderar a possibilidade de outro aumento de juros nos próximos meses. Isso pode diminuir o ritmo do rali do Bitcoin.

Além disso, os touros também devem prestar atenção às causas profundas da volatilidade dos preços dos ativos de risco, como a saída do Japão da política monetária ultrafrouxa, questões geopolíticas, preocupações com imóveis comerciais dos EUA e potenciais aumentos da inflação.

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