MT Capital Insight: Migração da Appchain e atualizações de modelos econômicos impulsionam o crescimento do volante de preços DYDX

TL; DR

• O modelo econômico do token dYdX foi atualizado para que os detentores de tokens, como equipes e investidores em estágio inicial, devem apostar tokens DYDX para capturar a receita de taxas do dYdX. Isso aumentará a taxa de staking do DYDX, reduzirá a quantidade de DYDX em circulação, evitará um grande número de vendas de tokens e melhorará a capacidade de captura de valor do DYDX.
• A migração do dYdX para a cadeia de aplicação evita a redistribuição de lucros com a StarkWare, e a melhoria de desempenho e customizabilidade trazida pela cadeia de aplicações também pode fortalecer as expectativas do mercado para o desempenho futuro do dYdX.
• O novo programa de incentivo em estágio inicial da dYdX, o próximo lançamento nativo do USDC da Noble e o recente aumento na liquidez e volatilidade no mercado secundário serão um bom presságio para os fundamentos da dYdX.
• dezembro verá um grande número de desbloqueios de tokens, mas não esperamos que isso cause uma venda maciça de tokens, e é possível que a equipe e os investidores em estágio inicial optem por capturar as expectativas de crescimento do dYdX na forma de tokens apostados.

Introdução

A dYdX concluiu recentemente a migração da StarkWare para a cadeia de aplicativos Cosmos e concluiu sua primeira transação em 13 de novembro. O dYdX também atualizou o modelo econômico de token do V4, dando ao DYDX uma capacidade mais forte de capturar valor. Esperamos que, sob o duplo impacto desses dois eventos, os fundamentos do dYdX melhorem muito, e o DYDX também seja capaz de capturar maiores ganhos no mercado secundário.

As atualizações do modelo econômico do token capacitam a capacidade do DYDX de capturar valor

1.dYdX renda vai para o staker

O fundador da dYdX, Antonio, anunciou que a dYdX Trading Inc., tornou-se oficialmente uma Corporação de Benefício Público e não gera receita de taxas da operação ou negociação da dYdX V4. A dYdX Chain distribuirá todas as taxas de protocolo, incluindo taxas de transação denominadas em USDC e taxas de gás denominadas em DYDX, para validadores e interessados. Vale a pena notar que a equipe dYdX também precisa apostar tokens para obter a receita de taxa do dYdX, o que também evita que a equipe detentora de um grande número de tokens venda e esmague até certo ponto. A dYdX atualmente tem uma receita média anual de cerca de US$ 105,47 milhões, e a distribuição da receita do protocolo entre validadores e stakers melhorará a capacidade da DYDX de capturar valor.

! [MT Capital Insight: Migração da Appchain e atualizações do modelo econômico impulsionam o crescimento do volante de inércia do preço DYDX] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-0d2f6f28e3-dd1a6f-cd5cc0.webp)

Taxas diárias dYdX

2. Atualização do modelo de token DYDX

Anteriormente, os tokens DYDX eram usados principalmente para governança de protocolos, reduções de desconto de taxas e incentivos de inflação de tokens de captura de staking . O dYdX V4 traz mudanças na governança de protocolo e nos módulos de stake, expande a autoridade de governança de tokens e permite que os stakers de tokens capturem rendimentos reais.

Em primeiro lugar, os titulares de DYDX agora podem votar nos principais parâmetros e módulos funcionais chave do dYdX, incluindo, mas não limitado a, parâmetros de taxa de transação, mecanismos de recompensa de negociação, fontes de preços de terceiros, adição / remoção de mercados existentes, etc. A expansão dos direitos de governança permite que os detentores de DYDX ajustem dinamicamente os parâmetros de negociação e as funções de protocolo para se adaptarem às mudanças do mercado de acordo com a demanda do mercado, tornando os direitos de governança mais valiosos.

Em segundo lugar, os detentores de tokens de staking DYDX receberão uma fonte de receita que consiste em taxas de transação e taxas de gás, em vez do incentivo anterior à inflação de tokens, o que aumentará o rendimento real dos stakers. O token DYDX também será transformado de uma moeda de mineração em um token genérico dYdX Chain com recursos de captura de valor, efeitos de riqueza e direitos de governança. O aumento no volume de negociação dYdX, a melhoria nos fundamentos aumentará a receita de taxas do dYdX, ampliando a atratividade dos detentores de DYDX para stake tokens. Este processo reduzirá ainda mais o número de tokens DYDX em circulação, amplificará a demanda do mercado por tokens DYDX, promoverá o aumento de preço dos tokens e formará um volante ascendente positivo.

! [MT Capital Insight: Migração da Appchain e atualizações do modelo econômico impulsionam o crescimento do volante de inércia do preço DYDX] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-59b371ede6-dd1a6f-cd5cc0.webp)

O gráfico acima mostra o desempenho do preço do token e das taxas de protocolo do modelo de token DYDX que não foram modificados. Esperamos que o novo modelo de token fortaleça ainda mais o crescimento do preço do token e das taxas de protocolo

A migração do Appchain reforça as expectativas de desempenho futuro do dYdX

1. Busca de um desempenho mais alto em pé de igualdade com as CEXs

Uma das razões importantes pelas quais o dYdX deixou a StarkWare é que a StarkWare foi atualizada, e o desempenho existente e as despesas gerais de custos não são suficientes para suportar o plano de crescimento da dYdX para competir com exchanges centralizadas. A cadeia de aplicativos especialmente projetada permite que o dYdX não compita com outros protocolos e pode aproveitar exclusivamente o desempenho da cadeia de aplicativos, reduzir os custos de transação on-chain e atender melhor aos altos requisitos de TPS do dYdX para livros de pedidos e mecanismos de correspondência. Antes da migração, o dYdX só era capaz de processar cerca de 10 transações por segundo e 1.000 solicitações de pedido/cancelamento por segundo, enquanto após a migração, o dYdX é capaz de processar até 2.000 transações por segundo. Além das melhorias de desempenho, a dYdX não precisará mais compartilhar lucros com a StarkWare após a independência, o que aumentará muito a receita esperada dos stakers mencionados no início para a futura distribuição de receita do protocolo.

! [MT Capital Insight: Migração da Appchain e atualizações do modelo econômico impulsionam o crescimento do volante de inércia do preço DYDX] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-25366925a7-dd1a6f-cd5cc0.webp)

! [MT Capital Insight: Migração da Appchain e atualizações do modelo econômico impulsionam o crescimento do volante de inércia do preço DYDX] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-2b4ac4fc3b-dd1a6f-cd5cc0.webp)

2. Appchain personalizado para uma melhor experiência de negociação

Outro grande benefício de migrar para appchains é que o dYdX pode alcançar maior customizabilidade para o fluxo de trabalho de blockchains e validadores para atender às necessidades de negociação de derivativos descentralizada.

No dYdX v4, cada validador executará um livro de pedidos na memória que nunca chegará a um consenso off-chain. Os pedidos feitos e cancelados serão propagados através da rede, e apenas as transações que forem correspondidas com sucesso em tempo real e confirmadas por consenso serão finalmente submetidas ao blockchain para garantir que os dados do livro de pedidos armazenados por cada nó do validador sejam uniformes. Com base na lógica operacional acima, o comportamento dos usuários que fazem e cancelam pedidos é um comportamento off-chain, e não há necessidade de pagar taxas de gás. Somente quando a transação de correspondência de pedidos é concluída e carregada na cadeia, o usuário precisa pagar a taxa de gás para a conclusão do pedido.

Além disso, a dYdX também fez parceria com a Skip Protocol para desenvolver painéis MEV para expor nós prejudiciais/desonestos. A comunidade punirá esses nós para garantir a equidade da rede de transações dYdX. A migração para o appchain permite que o dYdX otimize a experiência real de negociação do usuário em um nível mais profundo e aumente a disposição do usuário para negociar no dYdX.

! [MT Capital Insight: Migração da Appchain e atualizações do modelo econômico impulsionam o crescimento do volante de inércia do preço DYDX] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-67d4ae2812-dd1a6f-cd5cc0.webp)

Painel MEV no dYdX

Outros alertas de risco positivos e futuros

1. Programa de Incentivo Antecipado

A comunidade dYdX aprovou uma proposta de incentivo de inicialização para o dYdX v4, que destinará US$ 20 milhões em DYDX do tesouro da comunidade dYdX Chain para um programa de incentivo de inicialização de 6 meses a ser implantado na v4 para incentivar os primeiros adotantes. O programa de incentivo inicial pode fortalecer a disposição dos usuários de negociar fundos em toda a cadeia para a cadeia dYdX e promover o aumento do volume de negociação dYdX e da receita de taxas.

2. USDC nativo de cadeia cruzada

O Circle Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) será lançado em 28 de novembro na Noble, uma cadeia de aplicativos do ecossistema Cosmos, permitindo que os usuários encadeiem USDC nativo de Noble para dYdX Chain em uma única transação. O lançamento do CCTP no Noble torna mais simples, seguro e eficiente para os usuários enviar USDC para a dYdX Chain.

3. Desbloqueio de token em dezembro

O maior evento de risco enfrentado pelo dYdX V4 nos últimos tempos é o desbloqueio de um grande número de tokens em dezembro. De acordo com o TokenUnlocks, 15% do token dYdX total será desbloqueado em 1º de dezembro. No entanto, esse desbloqueio não necessariamente causa muita pressão de venda. Como mencionado anteriormente, staking de tokens DYDX pode ganhar uma taxa significativa e uma parte da taxa de gás. A maioria dos tokens desbloqueados desta vez pertencem a equipes e instituições de investimento em estágio inicial. Afetados pelo recente mercado secundário aquecido e mudanças no modelo de token dYdX, equipes e investidores institucionais também podem optar por capturar o crescimento de valor subsequente do dYdX na forma de tokens de stake.

! [MT Capital Insight: Migração da Appchain e atualizações do modelo econômico impulsionam o crescimento do volante de inércia do preço DYDX] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-8497b7a0d6-dd1a6f-cd5cc0.webp)

Desbloqueia o token DYDX

Em resumo, acreditamos que, sob a influência da conclusão da migração da cadeia de aplicativos dYdX e da atualização e atualização do modelo econômico do token, os fundamentos do **dYdX têm uma tendência de crescimento constante e positiva, e o token DYDX pode capturar ainda mais o crescimento do valor do dYdX. Ao mesmo tempo, desde 25 de outubro, o mercado cripto geral se recuperou, com um aumento significativo na volatilidade e liquidez. O aumento acentuado no preço dos tokens DYDX também reflete a expectativa otimista do mercado de que o mercado continuará a continuar, o volume de negociação da plataforma continuará a se expandir e a receita de taxas continuará a crescer.

Referência