Web3 primary market review and track analysis no terceiro trimestre de 2023: o bull market é gradual, como colocá-lo?

A atividade do lado da oferta e da procura do mercado primário diminuiu por três trimestres consecutivos

No 3º trimestre de 2023, o montante total de financiamento do mercado foi de 1,694 mil milhões de dólares, tendo havido 170 eventos de financiamento, tendo a dimensão média do financiamento aumentado ligeiramente (Rampa e BitGo, duas infraestruturas de fundos para instituições tradicionais, completaram 400 milhões de financiamentos). Em outubro de 2023, o valor arrecadado foi de US$ 426 milhões, o menor valor arrecadado em quase quatro anos. A quantidade de eventos de financiamento continuou a diminuir, a negociação geral no mercado não estava ativa, e as instituições ainda dominavam a estratégia conservadora, e os principais fundos foram investidos em infraestrutura e projetos fundamentais fortes, como o Flashbot.

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Fonte de dados: RootData

O sentimento do mercado é monótono e espera-se que aumente nos próximos dois trimestres

No processo de declínio contínuo nos fundos de investimento e financiamento, o declínio está diminuindo gradualmente, e as principais faixas originais, como DeFi, GameFi e jogos, caíram para o ponto de congelamento, e os projetos RWA e BTC não trouxeram atividade contínua no mercado de altcoin.

Acreditamos que o estado atual do mercado primário tem sido semelhante ao embotamento emocional no 4º trimestre de 2019, as instituições só investem em projetos com fundamentos fortes, e os projetos de otimização da pista convencional completaram o layout do quadro básico no último ano e meio, e são relativamente conservadores para projetos emocionais ou de pequena inovação, sendo difícil para o mercado quebrar o ponto de congelamento emocional com uma nova narrativa em um curto período de tempo. O estado atual do mercado precisa de relançar a confiança após uma mudança qualitativa no crescimento fundamental.

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FONTE DO GRÁFICO: ROOTDATA 2023.09.28

Considerando o volume atual de fundos on-chain, o número de carteiras e os fundamentos da infraestrutura continuam a crescer, acreditamos que o mercado primário está experimentando um fundo do poço e deve atingir o fundo do poço nos próximos dois trimestres:

1. Zksync, Starknet, Celestia, Layerzero, Eigenlayer, Scroll e outros projetos terão grandes atualizações fundamentais e iterações testnet nos próximos dois trimestres, ou a mainnet será lançada, o que pode impulsionar a atividade potencial de comportamento on-chain e oportunidades para um layout ecológico adicional.

2. Após a atualização do Ethereum Cancun, o ecossistema L2 trará mais prosperidade, o TVL do ecossistema L2 no 3º trimestre se estabilizará em 10 bilhões de dólares americanos, e o volume de ativos e volume de negociação entrará em um período de gargalo de crescimento.

3. A pista de jogo inaugurará um lançamento em grande escala, que tem uma alta probabilidade de impulsionar o mercado; No segundo semestre de 2021, o volume de financiamento do jogo ultrapassou os 5 mil milhões de dólares e, após mais de um ano e meio de preparação, a nova geração de jogos em cadeia melhorou bastante em termos de qualidade de produção, maturidade operacional, jogabilidade e otimização da experiência, e será lançada nos próximos três trimestres.

Análise de faixas da indústria

No geral, este ciclo de baixa do mercado durou mais de 6 trimestres, durante os quais quase todas as narrativas antigas evoluíram e se desenvolveram em graus variados, algumas das quais foram totalmente falsificadas pelo mercado, e novas narrativas também apareceram uma a uma para testar as águas, gerando feedback efetivo do mercado. Nos 6 trimestres de pesquisa observacional, acreditamos que o mercado gerou materiais indutivos e dedutivos suficientes, o que pode levar a ideias e perspetivas de pesquisa mais confiáveis.

A ETH terá uma atualização de Cancun nos próximos seis meses, e o BTC terá seu próximo halving em 7 meses; Acreditamos que, a partir do 3º trimestre de 2023, as pistas centrais potenciais no próximo ciclo de mercado em alta emergiram basicamente no mercado

Com base na experiência de mercado passada e resumo indutivo, dividimos as principais faixas existentes em quatro categorias de acordo com a ordem de prioridade de ocorrência, as razões para a explosão de crescimento, a escala da oferta global e outros fatores:

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Ethereum Legitimacy Driven (Importante)

A legitimidade do Ethereum descreve principalmente o caminho tecnológico central do desenvolvimento atual do blockchain, e essa categoria levantou mais de 10 bilhões de dólares americanos no bear market de 6 trimestres, representando basicamente cerca de 40% de toda a escala de captação de recursos do mercado.

À medida que o airdrop de projetos de grande escala se tornou uma das poucas vias eficazes de emissão de ativos e hotspots de mercado no mercado em baixa, tais projetos continuaram a acumular dados de usuários e recursos ecológicos elevados. Ao mesmo tempo, a importante competência central dos projetos na categoria “legitimidade Ethereum” no estágio inicial é a BD ecológica, que aumenta a voz da marca e a atenção ecológica por meio de notícias cooperativas, aninhamento narrativo, expectativas de airdrop, forte endosso de capital e outros métodos de projetos principais; O desenvolvimento fundamental de tais projetos é baseado principalmente na construção de ecologia técnica e narrativa, que não é muito afetada pelo sentimento do mercado e pelo preço do Bitcoin, e com melhor força financeira e efeito airdrop, acreditamos que é mais fácil se tornar a principal pista líder do mercado no estágio inicial do mercado em alta. **

Ponto de Viragem na Tendência Objetiva ou Criação de uma Nova Classe de Ativos (Significativa)

O rápido crescimento do mercado primário e a liderança do mercado geralmente requer um dos seguintes critérios:

• A pista original ou o ambiente técnico desenvolveu-se de forma constante, e novas ideias narrativas ou estratégias operacionais foram geradas, como GameFi e DeFi;
• Tendências objetivas e crescimento constante do volume de utilizadores ou ativos, atingindo alterações qualitativas que conduzam a novas categorias de produtos, como a negociação de derivados;
• Novas narrativas, gerando novas classes de ativos, com canais de distribuição ilimitados para um grande número de novos ativos, como NFTs;

Portanto, separamos quais categorias de pistas no mercado atual atendem a um dos critérios acima, e acreditamos que alguns segmentos do mercado começaram a se aproximar gradualmente do ponto de inflexão, e é mais provável que se torne o motor da próxima rodada de mercado em alta.

Expansão em escala de faixas maduras

Confie nos avanços do cenário do usuário ou na experiência operacional para trazer tráfego em grande escala

1. Blockchain capacita a camada de infraestrutura de IA, e incentivos de token fornecem recursos de computação descentralizados, conjuntos de dados, dados, etc. para a camada de infraestrutura otimizar o custo ou a eficiência
2. AIGC reduz custos e aumenta a eficiência para produtos de produção de conteúdo, e expande as funções de produtos To C-end, como NPCs de IA, NFTs de arte generativa, agentes de negociação automatizados, etc
3. Melhorar a produtividade e reduzir o limite, como a combinação de IA e auditorias de segurança, execução automática de contratos, análise de dados on-chain de IA, etc
4. zkML e inferência de IA on-chain: monitoramento do comportamento do agente de IA e restrições de direitos e responsabilidades; Aproveitando a tecnologia do zkML para garantir que os sistemas de IA estejam operando sem revelar dados críticos ou informações confidenciais, é possível demonstrar aos reguladores ou partes interessadas que sua IA está executando uma tarefa específica sem revelar dados reais ou modelos internos A oferta atual de startups de IA é muito fraca na Ásia, e quase todos os principais grupos empresariais e recursos narrativos são distribuídos na América do Norte Atualmente, a principal dificuldade dos projetos de aplicação reside no facto de serem demasiado involuídos e ainda não terem encontrado uma forma eficaz de estabelecer rapidamente fossos ou efeitos de rede, encontrando frequentemente um grande número de produtos concorrentes após a verificação do PMF, e o ambiente de mercado em baixa não é propício à construção de efeitos de rede Web3 + O empreendedorismo de IA requer uma equipe com capacidades abrangentes, não apenas para entregar produtos de IA, mas também para ter altos requisitos em financiamento, operação, controle de custos, recursos ecológicos, etc Do ponto de vista da tendência, a IA tem uma demanda natural por blockchain, e a IA precisa de blockchain para fornecer resiliência real para seu próprio desenvolvimento | Economia Social e Criadora | A direção de desenvolvimento mais promissora da economia criadora da Web3 é a CreatorFi, que combina redes sociais e criação de conteúdo, ou seja, um modelo econômico de externalidade positiva formado pela criação de conteúdo individual ou coletivo baseado em tecnologia de propriedade descentralizada e interação comunitária como núcleo Por exemplo, Friend.tech, Mirror, Lens Protocol | A trilha social pura não teve o desempenho esperado no ciclo de baixa do mercado, e ainda não encontrou um PMF além de uma ferramenta de pontuação, e a economia criadora representada pela Friend Tech é mais fácil de abrir o estágio de partida a frio do que o social puro, e atualmente não vê uma boa oportunidade para o C2C social, mas é mais orientada ao conteúdo Combinar a economia do criador com a tecnologia de propriedade descentralizada é mais propício para a transformação das conquistas dos criadores, formando um efeito de agregação e formando suavemente um canal de “drenagem + monetização”. Tomando Friend.tech como exemplo, a especulação inicial e o efeito KOL levaram ao rápido crescimento do número de usuários do produto, o efeito de quebra de círculo era óbvio e o projeto DAU estava ativo | NFT | Fornecer plataforma de negociação, serviços de empréstimo, serviços de custódia e serviços de gerenciamento de comunidade para transações NFT; desenvolvimento de um mercado de derivados NFT; Limites ou taxas de transação NFT mais baixos Por exemplo, Opensea, Looksrare, BendDao, Blur, etc O desenvolvimento do projeto é menos dependente do preço do Bitcoin; O consenso do mercado é alto, e é fácil ter um melhor aquecimento de capital no próximo ciclo Atualmente, há mais marcas em indústrias tradicionais entrando no layout No entanto, o mercado NFT geral ainda está em um estado extremamente encolhido, e o efeito de fazer dinheiro é fraco, e o mercado precisa de novos cenários de aplicação e estratégias operacionais para impulsionar a atividade do mercado NFT, e então haverá um boom nos instrumentos financeiros | TelegramBot | Com base no ecossistema do Telegram, ele reduz o limite de investimento e o custo de uso da cópia on-chain para os usuários, e facilita que os usuários realizem negociações de cópia convenientes de acordo com endereços on-chain reais de alto rendimento Por exemplo, Maestro, Banana Gun, Unibot | No mercado em baixa, o número de novos usuários excedeu em muito o de outros produtos de pista, e a receita média diária do principal produto Maestro excedeu 100.000 dólares americanos Para fornecer aos usuários uma solução conveniente para cópia on-chain, que é semelhante ao atual negócio de cópia do mundo real de exchanges centralizadas, e porque os dados on-chain são mais credíveis, é um modelo de negócios com alto fluxo de caixa O Telegram é atualmente o maior produto de tráfego no campo do blockchain, e há uma cadeia pública TON no ecossistema; Ao mesmo tempo, é também o cenário principal da circulação de informações da indústria cinzenta, e o espaço da imaginação está na circulação de ativos adicionais O investimento oficial na ecologia on-chain está aumentando gradualmente, e o valor de mercado dos tokens da TON se estabilizou no top 20 |