Ultrapassando US$ 30.000 em uma semana, como os criadores de mercado podem impulsionar a alta do BTC?

Original | Odaily Planet Diário

Autor | Nanfeng

Ontem, Alex Thorn, chefe de pesquisa da empresa de serviços financeiros cripto Galaxy Digital, apontou na plataforma X: “À medida que o preço à vista do BTC aumenta, os criadores de mercado de opções estão cada vez mais encurtando gama, e quando você curta gama e px spot sobe, você precisa comprar de volta spot para manter a Delta neutra.” Isso deve amplificar a explosividade de qualquer rali de curto prazo. "

Qual é a operação do shorting gama e por que ele impulsionará o aumento do BTC, revelará o Odaily Planet Japan neste artigo.

*Nota: Os leitores deste artigo precisam ter uma compreensão básica das opções, algumas condições apenas dão conclusões, não envolvem a causa e o processo, se você tiver interesse aprofundado, você pode explorar por si mesmo. *

Explicação de conceitos básicos e definições

Gama

Gama: Uma medida da sensibilidade das opções Delta, quanto maior a gama, maior a taxa de flutuação Delta **Delta: Uma medida da sensibilidade ao preço do preço da opção em relação ao preço subjacente, como BTC Uma opção Delta = 0,6, então o BTC sobe em 1 u e o preço da opção sobe em 0,6

Quando é Gamma positivo: Positivo para chamadas e puts, negativo para vendedores.

Como encurtar Gama: Vender uma opção é encurtar Gama.

Delta neutro

Delta Neutral: Uma carteira é neutra da Delta se consistir em produtos financeiros subjacentes cujo valor não é afetado por pequenos movimentos de preços do ativo subjacente

Tradicionalmente, os criadores de mercado não ganham com flutuações de preços, mas com spreads e taxas, de modo que os criadores de mercado geralmente precisam manter suas carteiras ** Delta neutras.

Por outro lado, os criadores de mercado muitas vezes compram e negociam ativamente como criadores devido às necessidades de liquidez do mercado, o que levará às suas mudanças Delta, de modo que os criadores de mercado precisam comprar outro produto financeiro como hedge** para manter a neutralidade Delta.

Criadores de mercado ajudam a crescer

• Status 1 - Aumento à vista: O preço do BTC subiu continuamente nos últimos dias sem uma correção significativa.
• Status 2 - Market Makers Short Gamma: First Alex Thorn apresentou um dado "Usando os dados da Amberdata, podemos calcular as posições dos criadores de mercado, e nossa análise mostra que os criadores de mercado estão cada vez mais curtos Gamma, com preços iniciais em torno de US $ 28.500 e acima. "
• Demanda: Do Status Quo 1 ao Status 2, os aumentos de preços levaram a Delta dos criadores de mercado a deixar de ser neutra e a “Gama cada vez mais curta”, gerando assim um aumento contínuo na demanda por ponto de compra para alcançar a neutralidade Delta.
• Conclusão: Alex Thorn disse: "Quando o preço atinge US $ 32.500, o criador de mercado precisa comprar US $ 20 milhões em Delta para cada aumento subsequente de 1%. "

A ascensão da gama

O valor da gama pode muitas vezes ser afetado pelas seguintes condições que podem causar o aumento da gama:

• Encurtamento do período restante: Quando o prazo restante da opção se torna mais curto
• Preço de exercício próximo do preço do ativo subjacente: Quando o preço de exercício da opção está próximo do preço de mercado do ativo subjacente
• Aumento da volatilidade do preço do ativo subjacente: Alta volatilidade geralmente leva a um aumento na gama

Alex Thorn disse: “À medida que os preços à vista sobem, os criadores de mercado precisam comprar de volta mais e mais bitcoin, o que deve aumentar a explosão *** se houver algum aumento no curto prazo.” "À medida que o mercado sobe, aumenta também a quantidade necessária para fazer hedge, alimentando ainda mais o mercado para cima.

Gama de suporte para criadores de mercado

Além disso, Alex Thorn disse: "Os criadores de mercado são longos Gamma na faixa de US $ 26750-28250. Quando você vai longo gama e cai spot, você também tem que comprar de volta spot para manter Delta neutro. Como resultado, qualquer desvantagem de curto prazo enfrentará resistência à medida que os criadores do mercado de opções comprarem de volta a Delta.

Este é um bom suporte para touros, já que uma cobertura gama curta pode fazê-la subir acentuadamente em breve se os preços spot se moverem moderadamente mais altos, mas se os preços se moverem para baixo, a cobertura de gama longa pode fornecer algum suporte e limitar a desvantagem de curto prazo. "

Esta parte é semelhante ao princípio básico anterior, quando um criador de mercado é longo gama, a queda de preço fará seu Delta cair, por isso é necessário comprar spot para impulsionar Delta e permanecer neutro. O preço proposto por Alex Thorn corresponde a uma faixa de suporte potencial.

Conclusão

Ou, como a DWF Labs cofundada disse, “quando cada informação é considerada como um sinal de alta, o mercado é de alta”, a posição dos criadores de mercado pode ser uma força principal potencial ascendente, mas este artigo é mais destinado a explicar brevemente o impacto das posições dos criadores de mercado no mercado, as opiniões de Alex Thorn e as faixas de preços são apenas para análise e referência.