Q3 Crypto Venture Report: O mercado de capital de risco ainda não atingiu o fundo do poço, com os Estados Unidos continuando a dominar as startups de criptomoedas, mas outros países se recuperando

Escrito por Galaxy

Compilado por Joyce, Sharon, BlockBeats

TL;DR:

• O capital de risco das criptomoedas não atingiu o fundo do poço. Em termos de total de transações concluídas e investimentos, o terceiro trimestre foi o mais baixo desde o quarto trimestre de 2020.
• As empresas na categoria Web3 ampla dominam o número de negócios, enquanto as empresas na categoria de negócios levantam o maior capital total. Os resultados do terceiro trimestre continuam a tendência que vimos ao longo do ano, com o interesse em IA exigindo a criação de uma nova divisão em nossos conjuntos de dados e aumentando o interesse na sobreposição entre IA e criptomoedas.
• Os EUA continuam a dominar o espaço das startups de criptomoedas, mas outros países estão se recuperando. Enquanto as startups de criptomoedas nos EUA respondem por mais de 35% de todos os negócios concluídos e levantam mais de 34% do capital de investimento de empresas de capital de risco, os EUA agora têm uma clara perda de negócio e participação de capital para países como os Emirados Árabes Unidos, com Cingapura e o Reino Unido tendo estruturas regulatórias de criptomoedas mais avançadas.
• O enquadramento do financiamento do capital de risco continua a ser extremamente difícil, mas pode estar a melhorar. No terceiro trimestre de 2023, os fundos de risco levantaram mais de US$ 1 bilhão, o primeiro aumento desde o início do declínio no terceiro trimestre de 2022. O número de novos fundos emitidos também aumentou de 12 no segundo trimestre para 15. O tamanho mediano e médio do fundo caiu significativamente em relação às máximas do mercado em alta.

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Capital de risco de criptomoeda

Por número de transações e capital investido

A indústria de criptomoedas e blockchain registrou uma nova baixa cíclica de US$ 1,975 bilhão em investimentos no terceiro trimestre de 2023 e o nível mais baixo desde o quarto trimestre de 2020, continuando uma tendência de queda que começou após um pico de US$ 12 bilhões no primeiro trimestre de 2022. A quantidade total de dinheiro levantado por startups de criptomoedas e blockchain nos últimos quatro trimestres é menor do que foi levantado apenas no primeiro trimestre de 2022. O número de negócios também atingiu um novo mínimo durante o ciclo, com apenas 376 transações.

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A maioria das transações concluídas no terceiro trimestre de 2023 envolveu startups em estágio Série A, com o número de negócios pré-seed diminuindo ligeiramente sequencialmente.

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Em termos de tamanho do investimento, os negócios em estágio inicial (Pre-Seed, Seed e Series A) representaram a grande maioria do investimento (83,5%), em comparação com 16,5% dos negócios em estágio avançado. Isto continua a tendência do trimestre anterior.

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Por ano de constituição

No terceiro trimestre de 2023, as empresas fundadas em 2021 e 2022 foram as que mais negociaram capital de risco.

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As empresas fundadas em 2021 levantaram mais dinheiro de qualquer grupo anual, enquanto notavelmente, as empresas fundadas em 2022 arrecadaram significativamente menos, ao contrário do trimestre passado.

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Por localização da sede da empresa

Embora os EUA continuem a liderar em termos de volume de transações e fundos de investimento, as empresas sediadas nessas regiões viram um crescimento significativo em ambas as jurisdições com estruturas regulatórias mais progressivas e claras para a indústria de criptomoedas.

As empresas sediadas nos EUA levantaram 34,5% de todo o financiamento de capital de risco de criptomoedas no terceiro trimestre de 2023, seguidas pelos Emirados Árabes Unidos (23,5%), Reino Unido (9,5%) e Singapura (6,2%).

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A situação é semelhante quando se olha para a conclusão da transação. As empresas sediadas nos EUA concluíram 35% de todos os negócios de capital de risco de criptomoedas no terceiro trimestre de 2023, seguidas por Singapura (10,6%), Reino Unido (7,9%) e China (4,7%).

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Tamanho e avaliação do negócio de capital de risco de criptomoeda

De uma perspetiva mediana, as avaliações e tamanhos de negócios cresceram em todo o cenário de capital de risco no terceiro trimestre de 2023, incluindo criptomoedas. O aumento no tamanho do negócio e na avaliação foi parcialmente atribuído a um aumento no número de negócios da Série A, enquanto o número de negócios seed e pre-seed diminuiu. O cenário de capital de risco como um todo, bem como os empreendimentos de criptomoedas, viram crescimento no tamanho mediano do negócio e na valorização no terceiro trimestre de 2023, embora ambos ainda estejam bem abaixo de suas máximas em 2021 e 2022.

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Capital de Risco de Criptomoeda (por Categoria)

Pelo terceiro trimestre consecutivo, as startups de trading, exchanges, investimentos e empréstimos levantaram o maior volume de financiamento de capital de risco (US$ 611 milhões, ou 32,5% de todo o capital de risco). Pelo segundo trimestre consecutivo, Web3, tokens não fungíveis (NFTs), jogos, organizações autônomas descentralizadas (DAOs) e startups de metaverso levantaram o segundo maior financiamento (US$ 266,5 milhões, ou 14,2% de todos os VCs no trimestre).

Os setores de trading, câmbio, investimento e empréstimo concluíram o maior negócio durante o trimestre, com a Haqqex, uma bolsa de ativos digitais com o slogan “Compatível Islâmico”, levantando US$ 400 milhões em financiamento antecipado. No terceiro trimestre de 2023, o setor de custódia fez o segundo maior acordo, com a BitGo levantando US$ 100 milhões em financiamento da Série C. Nossa nova categoria de IA mostra que startups que criam produtos relacionados à IA levantaram mais de US$ 60 milhões em financiamento no terceiro trimestre de 2023, representando 3,2% de todos os investimentos de capital de risco no trimestre.

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Em número de transações, as empresas que criam jogos Web3, tokens não fungíveis (NFTs), DAOs e produtos do metaverso mantiveram sua posição de liderança, seguidas por trading, exchanges, investimentos e empresas de empréstimo. Estas tendências mantêm-se inalteradas em relação ao primeiro e segundo trimestres de 2023.

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No terceiro trimestre, os maiores setores da indústria para negócios em estágio final foram bancos, tier 1 e tier 2, enquanto o maior setor para negócios em estágio seed foi custodiantes, carteiras e capital de risco.

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Em termos de dimensão do investimento no terceiro trimestre, os investimentos em fase avançada dominaram o setor de acolhimento, enquanto os investimentos no setor dos meios de comunicação social/educação foram dominados pelo financiamento de arranque.

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Financiamento de capital de risco de criptomoedas

Fizemos uma parceria com a Galaxy Asset Management para compilar informações sobre a captação de fundos de capital de risco para o terceiro trimestre de 2023, que é o dinheiro levantado por empresas de capital de risco para um novo fundo ou série de fundos. Depois de atingirem o fundo do poço no segundo trimestre, as alocações aumentaram ligeiramente no terceiro trimestre, com um total de 15 fundos levantando US$ 1,17 bilhão.

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Combinado com os três primeiros trimestres de 2023, o tamanho médio dos novos fundos é agora de US$ 238,43 milhões, em comparação com uma mediana de US$ 50 milhões, ambos significativamente menores do que no ano passado.

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Análise e conclusões

O mercado de baixa no mercado de capital de risco de criptomoedas continua. Não está claro se o mercado atingiu o fundo do poço em termos do número de negociações ou da quantidade de dinheiro investido. Embora esse declínio não se limite às criptomoedas, ele pode ser afetado por eventos de longo prazo no ecossistema de criptomoedas. As elevadas taxas de juro continuam a pesar sobre todo o sector do capital de risco. Há outros pontos importantes dos dados de VC cripto do 3º trimestre de 2023:

· A atividade de capital de risco de criptomoedas permanece forte em comparação com os mercados de baixa anteriores. O número de negócios e fundos de investimento ainda é aproximadamente o dobro do que foi durante o bear market de 2017 até a maior parte de 2020, sugerindo que o ecossistema de startups está mostrando crescimento líquido por um período mais longo de tempo. Ainda assim, ambos os indicadores continuam a atingir novos mínimos trimestrais, pelo que é impossível determinar se o mercado atingiu o fundo do poço.

· Os capitalistas de risco continuam a enfrentar um ambiente difícil de angariação de fundos. Diante dos ventos contrários macroeconômicos, o interesse dos investidores em ativos de risco de cauda longa, como fundos de capital de risco, permanece abaixo dos níveis vistos durante a política de taxas de juros próximas de zero da década anterior, especialmente aqueles focados em criptomoedas. Juntamente com o mercado de baixa nos preços dos criptoativos e o fato de que alguns investidores podem estar insatisfeitos com o fracasso miserável de vários negócios apoiados por risco em 2022, os capitalistas de risco ainda enfrentarão dificuldades para levantar novo capital no curto prazo. No entanto, são também prováveis alguns sinais positivos, uma vez que o número de novos fundos e de fundos atribuídos aumentou ligeiramente no terceiro trimestre. Anteriormente, o segundo trimestre de 2023 foi o menos alocado ao fundo desde o terceiro trimestre de 2020, no auge da pandemia de COVID-19 e da quebra de ativos.

· A falta de novos financiamentos significativos de capital de risco continuará a exercer pressão sobre os empresários. Este ano, as startups apoiadas por capital de risco tiveram mais dificuldade em angariar uma nova ronda de financiamento e vão enfrentar um ambiente difícil de angariação de fundos num futuro próximo. Muitos dos casos de uso de blockchain mais especulativos e ambiciosos que foram financiados durante o mercado em alta estão agora enfrentando dificuldades na adaptabilidade do mercado de produtos e financiamento de investimento à medida que os usuários do mercado em alta e o hype diminuíram. Os empresários devem concentrar-se no rendimento e em modelos de negócio sustentáveis e estar preparados para angariar menores quantidades de capital e abdicar de mais capital.

· Os EUA ainda estão à frente, mas outras jurisdições estão se recuperando. Historicamente, os Estados Unidos têm sido um viveiro de inovação, inclusive no espaço das criptomoedas. Historicamente, as empresas de criptomoedas sediadas nos EUA têm dominado em termos de negociação de ações e fundos de investimento. No entanto, no terceiro trimestre, essa posição de liderança diminuiu significativamente, com jurisdições mais amigáveis às criptomoedas, como Cingapura, Reino Unido e Emirados Árabes Unidos, ganhando mais participação. Os formuladores de políticas dos EUA que buscam reter os melhores talentos, impulsionar a modernização tecnológica e financeira e o domínio e estender a liderança dos EUA na economia do futuro devem ser sábios para elaborar políticas progressistas que promovam o crescimento e a inovação.