Como avaliar a Celestia, líder em blockchain modular, ao competir com a Ethereum pelos negócios da camada DA?

Não muito tempo atrás, o blockchain modular Celestia anunciou um plano de lançamento aéreo para emitir 60 milhões de tokens Celestia TIA. Os alvos do lançamento aéreo incluem 7.579 desenvolvedores e 576.653 endereços ativos na cadeia. Esse lançamento aéreo representa 10% do total de tokens Celestia. 6%.

Esta avaliação é calculada a partir do modelo de preço sobre vendas da Celestia, assumindo que a rede de segundo nível paga à Celestia uma taxa de disponibilidade de dados de US$ 25 por MB e pode obter o dobro da disponibilidade de dados do Ethereum na adoção de segundo nível.

Captura de valor da Celestia

Celestia é um protocolo de nível inferior que fornece disponibilidade de dados (disponibilidade de dados) Sua receita vem das taxas pagas pelo protocolo de segunda camada para armazenar recibos de transações ou certificados.

Atualmente, o protocolo de segunda camada construído no Ethereum grava cerca de 15.000 MB de dados todos os meses, e o pagamento médio é de US$ 700 por MB (nota: calculado com base em US$ 1.600 por Ethereum). De acordo com o roteiro de atualização do Ethereum, o EIP-4844 introduzirá novos campos de armazenamento de dados mais baratos, chamados “blobs”, reduzindo os custos de disponibilidade de dados do Ethereum em aproximadamente 90%. Isso limita a receita unitária do DA.

Para a Celestia, uma avaliação de US$ 2,75 bilhões pode ser calculada com base na receita de taxas de gás que ela gera, e seu custo de armazenamento por MB é de aproximadamente US$ 10 a US$ 25.

As linhas verticais representam diferentes níveis de adoção do Celestia e são apresentadas como múltiplos da atual demanda cumulativa de dados cumulativos do Ethereum (15.000 MB equivalem a 1x Ethereum). A linha diagonal representa a relação preço/vendas dos outros protocolos subjacentes, e a interseção é a avaliação de FDV da Celestia refletida nos níveis de receita selecionados e em múltiplas faixas.

Como outros tokens L1 (e, em menor grau, tokens L2 e o ecossistema L3), o valor do token TIA é derivado da demanda de transação atual (receita) e de toda a demanda de transação futura esperada. À medida que a adoção do token TIA aumenta como um token de gás no Rollup construído sobre ele, o token captura cada vez mais o valor da atividade econômica futura de todo o ecossistema, além da receita de taxas específicas do Celestia do DA, que irá O a faixa de avaliação foi empurrada para o nível de L1 emergentes, como Solana.

Retrato do cliente Celestia

Empresas financeiras como DeFi tendem a favorecer o ecossistema Ethereum com alta segurança e enorme liquidez.Os usuários financeiros têm dinheiro e uma justificativa financeira para a transação (lucro antecipado) e estão dispostos a pagar algumas taxas razoáveis pela transação.

Por trás dos negócios de produtos de consumo, como redes sociais ou jogos, há um grande número de transações de baixo valor. Requisitos de taxas de transação mais baixos significam menos receita de taxas de transação disponíveis para compartilhamento com a camada DA.

O lado da demanda DA da Celestia valoriza seu baixo custo e baixo custo, e os clientes iniciais do Rollup buscarão naturalmente custos de preço unitário de transação mais baixos, como aplicativos mais focados no consumidor ou aplicativos financeiros de baixo valor.

Como a camada DA serve como camada de segurança base para o rollup acima, o valor da camada DA deve crescer proporcionalmente ao valor agregado do maior rollup e seus aplicativos associados para manter um nível adequado de segurança.

A Celestia é, sem dúvida, uma tecnologia impressionante, mas o principal desafio da Celestia será provar se uma rede DA independente tem captura de valor suficiente para justificar a sua posição de longo prazo no mercado.