Se a SEC dos EUA aprovar o ETF de futuros do Ethereum, que impacto isso terá?

Original: DLNews

Compilação: Wu disse blockchain

• A SEC está prestes a aprovar um ETF de futuros de Ethereum.
• Os investidores negociaram US$ 12,5 bilhões em contratos futuros de Ethereum em julho.
• Os produtos futuros dos EUA podem aumentar a demanda por Ethereum.

Embora os ETFs futuros de Bitcoin existam há quase dois anos, o Ethereum ainda não tem um ETF futuro – e isso pode estar prestes a mudar.

A Bloomberg informou na quinta-feira que a SEC está se preparando para aprovar a venda de um ETF futuro de ETH. ETH é o token usado na rede blockchain Ethereum e é a segunda maior criptomoeda em capitalização de mercado.

Essa é uma boa notícia para cerca de uma dúzia de empresas que estão ansiosas para lançar um ETF de futuros de Ethereum. Eles incluem Bitwise, Roundhill e ProShares, entre outros. Alguns fundos podem ser aprovados já em outubro, informou a Bloomberg. Além disso, os fundos que procuram investidores poderão reduzir as taxas de gestão, a fim de conquistarem quota de mercado o mais rapidamente possível.

Aumento da demanda

O ETF futuro da Ethereum também pode trazer uma nova esperança aos investidores DeFi que encontraram hacks e roubos frequentes no espaço criptográfico este ano. De acordo com o Instituto K33, os produtos futuros poderiam “aumentar o influxo da demanda dos EUA por Ethereum”. Isso significa mais volume e mais atividade.

O surgimento de um ETF de futuros de ETH também pode aumentar a confiança de que a SEC está aberta aos inúmeros pedidos de fundos spot de bitcoin apresentados por gestores de ativos como a BlackRock.

Isto será um grande negócio porque os ETFs oferecem aos investidores uma forma acessível de apostar no desempenho de ações, commodities e talvez criptomoedas. Além disso, os ETFs negociados nos mercados de valores mobiliários tendem a ser altamente líquidos.

Espera-se que um ETF Bitcoin acabe trazendo a classe de ativos para o mainstream e, com ela, outras criptomoedas.

Ao contrário dos ETFs à vista, os ETFs futuros oferecem aos investidores a oportunidade de apostar no preço do ETH em alguns meses. Esses produtos são tecnicamente derivados e são feitos sob medida para investidores institucionais e não para comerciantes de varejo.

É por isso que a SEC, juntamente com Gary Gensler, pode aprovar sua venda, mesmo enquanto a agência continua a analisar os pedidos de ETF de bitcoin à vista.

Mercado forte

Embora os apoiadores do ETH possam gostar da notícia, um ETF de futuros para o token pode seguir a mesma trajetória de um ETF de bitcoin, disseram analistas. Isso poderia preocupar os investidores.

Nate Geraci, presidente do consultor de investimentos ETFStore, disse ao DL News que dois anos após seu lançamento, o ETF vinculado a futuros de bitcoin ainda tem menos de US$ 1,5 bilhão em ativos totais sob gestão.

Ainda assim, o mercado de contratos futuros de Ethereum continua forte. Em julho, os investidores negociaram mais de US$ 12,5 bilhões em futuros de ethereum negociados na CME, de acordo com dados da Coinglass. Isso provavelmente está bem abaixo do máximo histórico de US$ 34 bilhões estabelecido em novembro de 2021, mas os volumes mensais superaram consistentemente US$ 10 bilhões este ano.

Guerras de taxas

A aprovação da SEC provavelmente desencadeará uma corrida entre os gestores de ativos para atrair investidores. Isso significa que uma guerra de taxas está chegando.

Roundhill é um gestor de ativos que disputa um ETF futuro de Ethereum e pode conquistar uma fatia do mercado se suas taxas forem atraentes. O analista da Bloomberg Intelligence, James Seyffart, tuitou que a gestora de ativos divulgou uma taxa de administração de 0,19% para seus fundos.

“Comparado com 0,95% para o ETF futuro de bitcoin da ProShares, isso é muito baixo”, disse Seyffart. Poderia ser “significativamente menor” do que o produto futuro de bitcoin da VanEck, que cobra uma taxa de 0,76%.

Geraci, da ETFStore, disse acreditar que a taxa seria inferior a 0,4%, mas poderia ser “muito menor do que isso”. “A concorrência de taxas será acirrada”, concluiu.

Não é tão simples quanto Bitcoin

Como os investidores avaliam o tamanho de um ETF de futuros de ethereum em comparação com futuros de bitcoin é importante, disse Geraci. Ethereum não é tão simples quanto Bitcoin.

Como eixo da rede Ethereum – e por extensão da maior parte do ecossistema DeFi – Ethereum é mais um jogo de software. Sua proposta de valor reside em fornecer utilidade financeira aos usuários, seja para pagamentos, empréstimos, garantias de empréstimos ou compra de NFTs. Por outro lado, o Bitcoin é agora amplamente visto como um ativo especulativo.

A CoinShares disse no ano passado que os investidores deveriam olhar para os dois ativos digitais de uma maneira completamente diferente.

“O Ethereum deveria ser avaliado de forma diferente, dando-lhe uma certa demanda de utilidade, enquanto o Bitcoin é uma moeda e deveria ser avaliado através de modelos de demanda monetária”, escreveu o pesquisador associado Marc Arjoon.

Em outras palavras, Arjoon acredita que o ethereum é mais próximo das empresas de tecnologia do que do bitcoin. Como tal, a sua correlação com a Nasdaq “provavelmente ultrapassará o bitcoin ao longo do tempo, à medida que os investidores compreenderem as suas complexidades”.

A conclusão é: o ETF futuro do Ethereum pode estar dissociado da tendência dos produtos futuros do Bitcoin. Há outra consideração: se a SEC aprovar um ETF de bitcoin à vista, os ativos no mercado futuro poderão mover-se fortemente para o mercado à vista.

“Acredito que os investidores querem o que é real”, disse Geraci, referindo-se aos ETFs à vista.

Referências apropriadas

Os analistas já estão tentando estimar o tamanho do mercado de ETFs futuros de ethereum. O Bitcoin tem uma capitalização de mercado de cerca de US$ 500 bilhões, enquanto o Ethereum vale um pouco menos da metade desse valor. “Acho que é uma referência muito boa para prever ETFs futuros de ethereum”, disse Geraci.

Matt Kunke, analista de pesquisa do formador de mercado GSR, também está fazendo estimativas. “Esperamos que a demanda seja limitada a cerca de US$ 1 bilhão”, disse ele ao DL News. Isso é apenas uma fração do que os formadores de mercado esperam dos ETFs à vista, acrescentou.