Demorou menos de uma semana para absorver 700 milhões de dólares americanos. A taxa de juros de 8% do MakerDAO é realmente tão deliciosa?

Autor: BitpushNews Mary Liu

De acordo com os dados da Dune, a MakerDAO atraiu quase US$ 700 milhões em fundos depois que a MakerDAO aumentou a taxa de economia DAI (DSR) de 3,3% para 8%.

Desde o aumento da taxa, o DAI depositado no DSR triplicou para mais de $ 1 bilhão.

A DAI agora oferece a maior taxa de retorno entre as stablecoins, que é melhor do que a taxa de retorno de vários mercados monetários e os retornos do DEX LP. Muitas celebridades criptográficas também participaram dela. Dados na cadeia mostram que a carteira do fundador do TRON, Justin Sun converteu mais de 90.000 stETH em 77,8 milhões de DAI, e depositando-o no Maker, calculado a uma taxa de retorno anual de 8%, pode facilmente ganhar mais de $ 10.000 por dia.

A última vez que a Maker aumentou a taxa de poupança foi em maio, de 1% para 3,3% Com as novas stablecoins da Curve e Aave entrando no mercado, esse movimento é para estabilizar a participação no mercado de stablecoin da DAI.

Tanto o crvUSD da Curve quanto o GHO da Aave permitem que os usuários depositem stablecoins contra protocolos de geração de rendimento, o que significa que os usuários podem continuar a obter retornos passivos enquanto acessam a liquidez de stablecoin contra suas participações.

Assim, aumentar o DSR permite que o DAI concorra por participação de mercado com seu rival iniciante, o protocolo Spark, uma bifurcação do protocolo de empréstimo Aave v3 lançado em maio com o suporte do MakerDAO. Um mercado monetário centrado em DAI também cria novos casos de uso e gera oportunidades para os detentores de DAI, permitindo que os poupadores acessem o DSR e contraiam empréstimos contra garantias de DAI.

Aave DAI Volatilidade do mercado

As taxas DAI no principal protocolo do mercado monetário Aave v3 flutuaram muito nos últimos meses.

De fevereiro a meados de junho, as taxas de captação do DAI se estabilizaram entre 2% e 4%, com picos de alta de até 10%. Em 13 de julho, a taxa disparou para 31% e atingiu 26% duas vezes antes do final do mês.

As taxas permaneceram voláteis durante a primeira semana de agosto e pareciam estar subindo novamente.

A ascensão do Spark pode fornecer aos detentores de stablecoin uma fonte alternativa de renda, exacerbando a volatilidade no mercado de DAI da Aave.

A estratégia é sustentável?

De acordo com um relatório publicado pela Delphi Digital, essa estratégia tem implicações financeiras significativas. Com o DSR atualmente definido em 8%, o custo anual da Maker é estimado em US$ 54 milhões. Portanto, isso reduziria o lucro anual projetado da Maker de US$ 84 milhões/ano para US$ 41 milhões/ano. No entanto, pode ser visto como um custo de aquisição de clientes para reacender a demanda de DAI.

Em termos simples, o EDSR é baseado em um multiplicador de 3,19% da taxa básica do DSR, disseram os analistas. Essa proporção diminui à medida que a utilização do DSR aumenta, limitada a 8%:

0-20% = 3x DSR = 8%

20-35% = 1,75x DSR = 5,58%

35-50% = 1,3x DSR = 4,15%

À medida que mais DAI é cunhado, o Maker ganhará mais juros sobre o DAI recém-cunhado do que paga no DSR. No entanto, à medida que os depósitos de DSR aumentam, essa dinâmica pressionará as margens do Maker, levando a uma lucratividade menor, a menos que o nível de EDSR de 4,15% seja atingido.

A Delphi Digital acredita que o DAI DSR aprimorado oferece uma alternativa on-chain atraente aos títulos do Tesouro dos EUA. Dado seu alto rendimento, a utilização do DSR provavelmente se estabilizará abaixo de 35%, em linha com a atual taxa de referência do Tesouro de 5,5%. Este movimento estratégico visa promover o crescimento do Maker e estabelecer as bases para a introdução do Maker SubDAO, que visa aumentar a demanda e a utilidade dos tokens DAI e MKR.