O sistema de pagamento instantâneo americano FedNow está aqui! Mas não é um rival de criptomoeda

Original: Sean Stein Smith, Forbes

Compilação: ShenZhen, PANews

Apoiadores e defensores das criptomoedas, incluindo a comunidade extremista do bitcoin, há muito previram um futuro em que os criptoativos substituiriam as moedas fiduciárias como padrão para transações globais. À luz dessas crenças, o lançamento do Federal Instant Payments System (FedNow), que está programado para entrar em operação em julho e já foi implementado pelos primeiros adotantes, chocou o mercado. Enquanto alguns condenaram isso como apenas o primeiro passo para uma moeda de vigilância seguindo os passos de certos regimes autoritários, outros viram isso como o fim da maioria dos casos de uso de criptomoeda, mas a realidade é mais sutil.

O FedNow é a resposta do Federal Reserve a uma série de problemas e pontos problemáticos na infraestrutura global de pagamentos. Este é um sistema interbancário de liquidação bruta em tempo real desenvolvido pelo Federal Reserve para suportar pagamentos mais rápidos. O projeto foi desenvolvido em parte para enfrentar os desafios impostos pelos pagamentos criptográficos tokenizados e o surgimento de soluções fintech como Venmo e Zelle. Ao contrário das opções existentes listadas anteriormente, o sistema FedNow representa um novo mecanismo de liquidação que permite pagamentos em tempo real entre bancos dos EUA. Os serviços, que fornecerão liquidação final 24 horas por dia, 7 dias por semana, representam uma atualização do sistema de pagamentos dos EUA para alcançar serviços semelhantes oferecidos na zona do euro e em outros lugares.

Então, se o Federal Reserve criou um sistema de pagamento instantâneo, globalmente interconectado, final (imutável) e nunca fechado, isso elimina a necessidade de criptomoedas? Mas, na verdade, sob o sistema de pagamento FedNow, o pagamento criptografado deve ter seu papel a desempenhar, pelas seguintes razões.

FedNow não estende domínio do dólar

Uma preocupação que surgiu nos últimos anos, especialmente no ambiente econômico pós-coronavírus, é o espectro da desdolarização. Especificamente, as transações internacionais liquidadas em renminbi e euros aumentaram significativamente. Isso se deve a muitas razões geopolíticas, bem como aos argumentos econômicos que sustentam essas mudanças, mas também fornece um caminho para o crescimento das stablecoins no mercado. Em muitos mercados, dado que mais de 90% das stablecoins estão atreladas 1:1 ao USD, esses instrumentos de stablecoin atuam efetivamente como proxies para o USD, onde a instabilidade do USD/moeda local é proibida.

O sistema de pagamento FedNow, que opera sobre os sistemas e estruturas de pagamento existentes, não expande o alcance do dólar americano ou o número potencial de possíveis transações baseadas em dólar americano.

FedNow** ignora oportunidades on-chain**

Embora a estrutura de pagamento do FedNow possa parecer uma alternativa às stablecoins, ela ignora um dos aplicativos de crescimento mais rápido para stablecoins: transações e aplicativos on-chain. Para um pouco de informação, de acordo com a pesquisa da Coin Metrics e The Block, a oferta total de stablecoins aumentou 8.750% de 2017 a 2023, totalizando US$ 123,9 bilhões. Muito desse crescimento de volume pode ser atribuído ao papel das stablecoins no espaço DeFi, tanto como meio de troca quanto como proteção contra criptoativos mais voláteis. O protocolo FedNow ignora essas oportunidades porque não permite que os dólares vivam na cadeia ou participem de transações na cadeia.

Com a tokenização de ativos se tornando cada vez mais um tópico de discussão entre as instituições financeiras tradicionais, incluindo o CEO da BlackRock, Larry Fink, citando esta oportunidade de mercado como uma oportunidade de mercado de US$ 10 trilhões, ignorar as transações na cadeia pode parecer inconsistente com as tendências do mercado e o sentimento contrário a cada um. outro.

FedNow** não melhora os pagamentos internacionais**

Conforme observado no Relatório Econômico do Presidente, o protocolo Federal Instant Payments (FedNow), conforme projetado e implementado atualmente, concentra-se quase exclusivamente em pagamentos domésticos nos EUA, com melhorias limitadas em pagamentos internacionais. A criação de um sistema de pagamento internacional sem fronteiras claramente enfrenta uma tarefa assustadora para qualquer instrumento governamental, mas os pagamentos com stablecoin representam uma solução existente para esse atrito. Reguladores e formuladores de políticas podem ter motivos para perguntar quanto os pagamentos e transferências de stablecoin fazem sentido em escala global; a falta de substância foi citada como a razão pela qual os padrões de contabilidade financeira foram adiados.

• No primeiro trimestre de 2023, o valor de pagamentos e transferências em moeda estável atingiu 2 trilhões de dólares americanos, o que é mais do que o valor total processado pelo PayPal em todo o ano de 2022. *

Isso não quer dizer que o sistema de pagamento FedNow não tenha impacto sobre pagamentos, criptomoedas ou moedas fiduciárias, isso seria míope. Em vez disso, alguns desses problemas (incluindo o limite atual de $ 500.000) certamente serão resolvidos à medida que a plataforma transita do desenvolvimento, pré-lançamento, para a aceitação geral. Em vez disso, vale ressaltar que muitas das inovações e melhorias que o sistema de pagamento FedNow traz para os trilhos de pagamento atuais refletem algumas das inovações e melhorias feitas nas transações baseadas em blockchain.

O sistema de pagamento FedNow não é o fim das criptomoedas, mas pode abrir a porta para mais transações de stablecoin.