Recentemente, a animação em torno do RWA na blockchain lembra um pouco a época em que se acumulava pontos na testnet: todos focados em “quando a mainnet vai emitir tokens”, e ninguém prestando atenção às cláusulas de resgate. Para ser claro, muita da suposta liquidez é apenas aquela curva na interface; na hora de resgatar, pode haver T+N, período de janela, limite de quota, ou até “pausa em situações extremas”. Com esse conjunto de medidas, você percebe o que é a ilusão de liquidez.

Depois de muito tempo estudando MEV, fico especialmente sensível à questão de “poder sair imediatamente”. Uma transação na cadeia não significa que o ativo possa ser convertido em dinheiro instantaneamente; não se deixe enganar pelos três caracteres “transacionável”. De qualquer forma, agora, ao avaliar um projeto, minha primeira pergunta é: quem faz o mercado na hora do resgate, qual a ordem de prioridade em caso de corrida, as condições para ativar a pausa no resgate estão bem claras… Se não estiverem? Então, considero que ele não pode ser resgatado, e isso me deixa mais tranquilo.