Quatro meses de preço a duplicar, até quando vai subir o preço dos cartões de memória?

Título original: Quatro meses de aumento de preço, quanto tempo mais até a memória cartão subir?

Autor original:律动BlockBeats

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Reprodução: Mars Finance

Desde o início deste ano, os preços da NAND flash entraram em um novo ciclo de rápida alta, com os preços de varejo de produtos de armazenamento de consumo sendo os mais afetados. Em outubro de 2025, um cartão microSD SanDisk Extreme de 128GB era vendido por 17 dólares na Amazon. Em fevereiro deste ano, o mesmo cartão custava quase 40 dólares. Menos de quatro meses, um aumento de 130%.

Primeiro, é necessário esclarecer a diferença entre memória RAM e cartões de memória, pois eles não são o mesmo tipo de produto. A memória RAM (memória de acesso aleatório) é uma memória temporária dentro do computador, usada para leitura e escrita de dados durante a execução de programas, e os dados desaparecem após a desconexão de energia. Os cartões de memória (como microSD) são armazenamento externo expandido, usados para guardar fotos, vídeos e outros arquivos a longo prazo, e os dados permanecem após a desconexão de energia. O aumento de preço discutido neste artigo refere-se ao segundo, aos cartões de memória e às chips NAND flash que os suportam.

O aumento contínuo dos preços dos cartões de memória é impulsionado por uma reprecificação sistemática de todo o mercado de NAND flash, cujo ponto de partida é a disputa por wafers entre centros de dados de IA.

O preço de contrato subiu 50%, mas na sua mão aumentou 130%

Vamos falar sobre o que está acontecendo.

Os preços de contrato globais de NAND flash começaram a subir rapidamente desde o final do ano passado. Segundo um relatório da agência de pesquisa de mercado TrendForce, divulgado em fevereiro deste ano, o preço geral de contrato de NAND aumentou cerca de 55–60% no primeiro trimestre de 2026 em relação ao quarto trimestre de 2025, sendo que o aumento para unidades de armazenamento empresarial (Enterprise SSD) atingiu de 53–58%, estabelecendo um recorde de crescimento trimestral. TrendForce também prevê que, no segundo trimestre, os preços de contrato de NAND continuarão a subir entre 70–75%.

Esses números representam os preços unitários de contratos assinados em grandes volumes entre clientes corporativos, não sendo iguais aos preços de varejo nas plataformas de comércio eletrônico. Mas o preço de varejo ao consumidor final está crescendo ainda mais rápido. Na Figura 1, a coluna mais à direita, que representa um aumento de 130%, é o impacto real percebido pelo consumidor comum.

Por que o aumento no varejo é muito maior do que nos contratos? Porque o mercado de consumo é um “mercado de distribuição residual”. Os fabricantes de NAND priorizam o atendimento aos grandes clientes com contratos de longo prazo, incluindo centros de dados de IA e provedores de nuvem de grande escala. Após atender essa demanda, o estoque restante entra na cadeia de distribuição de mercado de consumo. Com a oferta comprimida, a capacidade de amortecimento do mercado de varejo contra aumentos de preço é quase zero, fazendo com que o aumento de preços no varejo seja mais acentuado do que nos contratos.

A Kingston confirmou publicamente este ano que o custo de aquisição de suas wafers de NAND aumentou 246% em relação ao ano anterior. Este é um impacto de custos na matéria-prima, que se transmite gradualmente ao consumidor final através do preço do produto.

Como o preço de um cartão de armazenamento é impulsionado pelo IA

Este gráfico destaca dois pontos-chave.

O primeiro é por volta de outubro de 2025, quando era possível comprar cartões de armazenamento a preços relativamente baixos. Este período marcou o final do ciclo anterior de excesso de oferta. De 2023 a 2024, as principais fabricantes de armazenamento acumularam grandes estoques devido à fraqueza na demanda, e os preços continuaram a cair. Fotógrafos, criadores de conteúdo e jogadores de jogos aproveitaram essa janela para comprar muitos cartões de armazenamento a preços historicamente baixos.

O segundo ponto é o quarto trimestre de 2025. Samsung, Kioxia, Micron e SK Hynix anunciaram cortes na produção e aumentos de preços, revertendo completamente a situação em pouco tempo. A Samsung aumentou os preços para clientes empresariais em mais de 100%, enquanto a Kioxia afirmou que toda a sua capacidade de produção de 2026 já foi pré-vendida a grandes clientes, cortando o fornecimento direto ao mercado de consumo.

Desde então, o preço dos cartões de armazenamento vem subindo continuamente, e espera-se que, até meados de 2026, alcance entre 50 e 60 dólares, sem previsão de queda ao longo do ano. Isso não é especulação de mercado, mas uma reestruturação do mecanismo de distribuição de oferta. Antes de os centros de dados de IA se tornarem os principais compradores do mercado de NAND, produtos de consumo e empresariais participavam de forma aproximadamente igual na alocação de capacidade. Agora, o mercado de consumo é o último na cadeia de distribuição.

Desta vez, completamente diferente de 2017

A indústria de NAND geralmente passa por ciclos de preços a cada três ou quatro anos. A última alta de preços significativa ocorreu entre 2016 e 2017, durando quase dois anos. Essa fase foi causada pela transição da tecnologia de NAND 2D para NAND 3D. O novo processo de empilhamento, durante a fase de aumento de rendimento, atrasou a produção efetiva, restringindo a oferta e elevando os preços. Mas, assim que a taxa de rendimento das linhas de produção de NAND 3D estabilizou, Samsung, SK Hynix e Micron expandiram suas capacidades em grande escala, e os estoques passaram de escassez para excesso, levando a uma queda de preços no início de 2018.

O motor desta rodada é completamente diferente, e o caminho de recuperação também.

Segundo dados da TrendForce, a demanda global de NAND em 2026 deve crescer entre 20–22%, enquanto a oferta deve aumentar apenas entre 15–17%. A diferença absoluta não é grande, mas, em um mercado de grande escala, alguns pontos percentuais de desequilíbrio entre oferta e demanda podem provocar reações de preço extremamente intensas. Mais importante, essa lacuna não é causada por problemas tecnológicos, mas por uma mudança estrutural na demanda. Centros de dados de IA consomem continuamente, em grande volume e com alta prioridade, a capacidade de NAND, e esse nível de demanda não tem limite superior.

A expansão de capacidade para aliviar a escassez de oferta só acontecerá no final de 2027 ou em 2028. As linhas de produção de NAND na fábrica P4 em Pyeongtaek, Coreia do Sul, a nova fábrica de wafers da Micron em Idaho, EUA, e a expansão na fábrica de Iwate da Kioxia apontam para esse período. 2026 será o ano com maior lacuna entre oferta e demanda, não o ponto de inflexão de preços.

As fabricantes não têm falta de capacidade, estão vendendo proativamente para quem paga mais

A seguir, este gráfico mostra a essência do mecanismo de alta de preços. Na estrutura de receita do setor de NAND, a participação de produtos empresariais (como SSDs de centros de dados de IA e armazenamento de servidores gerais) está crescendo rapidamente. Segundo estimativas do setor, a participação de produtos empresariais na receita total de NAND subiu de cerca de 45% em 2024 para aproximadamente 62% em 2026, enquanto a fatia do mercado de consumo e de clientes finais caiu de 55% para cerca de 38%.

O motivo dessa mudança é direto: com a mesma área de wafer, a margem de lucro por unidade na produção de SSDs de alta densidade QLC para centros de dados é de 3 a 5 vezes maior do que na produção de cartões de armazenamento de consumo. Fabricantes como Kioxia e Samsung distribuem sua capacidade de acordo com o máximo benefício comercial, destinando os melhores wafers aos compradores que oferecem os maiores lances.

Esse mecanismo também tem um efeito oculto: quando o estoque disponível no mercado de consumo diminui, distribuidores e varejistas aceleram suas compras para se proteger contra futuras altas de preço, o que acelera ainda mais a redução de estoque no lado do consumo, criando um ciclo de reforço na alta de preços.

Para o consumidor, o preço dos cartões de armazenamento permanecerá elevado por um bom tempo, não por falta de capacidade de wafers, mas porque a prioridade na distribuição do mercado de consumo foi reduzida em nível sistêmico. Quando o ritmo de construção de infraestrutura de IA desacelerar e a capacidade excedente de wafers voltar ao mercado de produtos de consumo, isso acontecerá apenas após 2027.

Aquela sua SD no seu câmera, e o maior centro de dados de IA do mundo, usam o mesmo wafer. Agora você sabe quem venceu.