Quando a IA se torna um agente econômico, por que o Ethereum se torna a solução financeira ideal para agentes?

Autor: Etherealize

Tradução: Felix, PANews

A economia dos Agentes de IA está em explosão, Etherealize publica um artigo extenso, apontando que o Ethereum é a única blockchain capaz de fornecer uma infraestrutura financeira composta por baixo custo, sem necessidade de identidade humana e altamente combinável. A seguir, os detalhes do conteúdo.

No início de 2026, um Agente de IA chamado Felix gerou mais de 300 mil dólares em receita em cinco semanas. Felix emprega outros Agentes de IA e opera várias linhas de negócio, sendo Iris responsável pelo suporte ao cliente e Remy pelas vendas. Ele vende um guia de implantação de Agentes de IA, que é atualizado continuamente, por 29 dólares; além disso, construiu e opera o Claw Mart, um mercado onde desenvolvedores podem comprar e vender habilidades pré-construídas de IA e modelos de fluxo de trabalho. Além disso, ele também personaliza Agentes de IA para empresas que precisam de profissionais de marketing de conteúdo, representantes de suporte ou assistentes de vendas. Seus custos operacionais totais são aproximadamente 1500 dólares por mês.

Felix consegue escrever código, implantar sites, gerenciar funis de vendas, responder a e-mails de suporte ao cliente. Tudo isso sem ajuda humana. Mas ele não consegue abrir uma conta bancária. O criador de Felix, Nat Eliason, precisa criar pessoalmente uma conta Stripe e fornecer a chave API ao Felix. Os rendimentos de Felix só podem ficar ociosos, pois ele não consegue abrir uma conta de corretora para investir esses fundos, nem captar recursos para novos negócios. Os sistemas financeiros tradicionais assumem que cada conta, solicitação de crédito ou assinatura tem uma pessoa física do outro lado. Mas Felix não é humano.

No entanto, quando Nat permite que Felix use criptomoedas para fazer certas coisas, “ele consegue fazer isso sem problemas, é simplesmente muito fácil.”

Felix não é um caso isolado. Por exemplo, na semana passada, Marc Andreessen afirmou no podcast Latent.Space:

“Acredito que a IA é a aplicação de maior impacto para criptomoedas… Agora ficou claro que Agentes de IA precisam de fundos. Isso já está acontecendo… Meus amigos mais radicais que usam OpenClaw já entregaram suas contas bancárias e cartões de crédito aos seus Claws. Eles fizeram isso, e claramente precisam fazer… É totalmente óbvio. O número de pessoas fazendo isso hoje, não sei ao certo, talvez umas 5000. Mas vai crescer. É assim que essas coisas começam.”

Felix é um experimento, e ainda é cedo para determinar se sua receita é sustentável ou se foi apenas uma explosão inicial. Mas o padrão que ele representa — um Agente autônomo que gera dinheiro, gasta e necessita de serviços financeiros — vai se repetir, independentemente de Felix durar ou não. Os humanos apenas emprestam suas identidades financeiras como uma solução temporária. No final, eles estarão usando o sistema financeiro da Ethereum, que construímos há apenas dez anos.

Agentes já estão em transação

Até agora, as discussões sobre Agentes de IA e criptomoedas têm se concentrado quase exclusivamente em pagamentos. Coinbase, Cloudflare e Stripe criaram uma fundação para governar o x402, um protocolo aberto que permite micropagamentos instantâneos com stablecoins por Agentes. Stripe e Paradigm também lançaram o Protocolo de Pagamentos de Máquina (Machine Payments Protocol) na Tempo, uma blockchain construída especificamente para liquidação com stablecoins.

Os dados já são consideráveis. Nos primeiros nove meses, o x402 processou mais de 140 milhões de transações entre Agentes, totalizando cerca de 43 milhões de dólares em volume. Atualmente, o x402 gera cerca de um quinto do tráfego na rede Base da Coinbase. Quase 16 mil Agentes verificados estão operando na cadeia, registrando mais de 400 mil endereços de compradores distintos.

Os Agentes acelerarão a transição para pagamentos nativos de criptomoedas, pois as redes tradicionais de cartões de crédito e débito são estruturalmente incompatíveis com os negócios de Agentes. Segundo o relatório “Status dos Agentes em 2026”, a média de transações entre Agentes é de US$ 0,31, principalmente para chamadas de API, computação e acesso a dados. Com esse volume, uma taxa fixa de cerca de US$ 0,30 por Visa consumiria quase todo o valor das transações.

Mas o pagamento é a função financeira mais simples. A questão mais interessante é o que acontece quando alguns desses Agentes vão além do simples pagamento e começam a gerenciar fundos mantidos entre eles.

Que tipo de DeFi os Agentes precisam?

A maioria dos Agentes nunca precisará de um sistema financeiro. Agentes de suporte ao cliente que representam empresas, ou Agentes de codificação, não terão cofres próprios. São ferramentas operando internamente nas empresas, gerenciadas por elas, para tratar de questões financeiras.

Os Agentes que precisam de DeFi são aqueles que atuam como agentes econômicos autônomos: possuem fluxos de receita, despesas, cofres próprios, e, por não terem identidade humana, não podem acessar serviços financeiros tradicionais. Essa parcela de Agentes é menor, mas está crescendo. À medida que os Agentes se tornam mais poderosos, duradouros e autônomos, a quantidade de Agentes do tipo Felix — de centenas para milhares, e depois milhões — também aumentará. Brian Armstrong, CEO da Coinbase, acredita que o número de Agentes de IA superará o de humanos. Mesmo que apenas uma pequena fração deles atue como agentes econômicos autônomos, o capital sob sua gestão será considerável. Assim, a questão passa a ser: que serviços financeiros um Agente autônomo precisa?

Necessitam de empréstimos: capital operacional para cálculos, para cobrir lacunas de fluxo de caixa ou financiar novos projetos. Empréstimos tradicionais requerem solicitação de crédito, underwriters e identidade legal, mas na Aave, Agentes podem depositar garantias e tomar empréstimos instantâneos em stablecoins, sem intervenção humana.

Precisam de gerar rendimento com fundos ociosos: Felix possui mais de US$ 165 mil em fundos, e (nas palavras de Nat) “não sabe o que fazer com eles”. Na Ethereum, esses fundos podem ser depositados em protocolos de empréstimo, usados para comprar títulos tokenizados como BUIDL da BlackRock, ou alocados em pools de liquidez no Uniswap, tudo de forma permissionless, instantânea e combinável. Produtos de títulos tokenizados na Ethereum crescem rapidamente, com mais de US$ 22,5 bilhões em ativos sob gestão tokenizados (71,9% do mercado de todas as blockchains). O JPMorgan lançou no início de 2026 seu fundo de mercado monetário MONY na Ethereum, juntando-se a produtos como BUIDL da BlackRock e fundos de mercado monetário on-chain da Franklin D. Durnpter. Esses produtos de nível institucional são exatamente o que Agentes autônomos com fundos ociosos precisam, operando em infraestrutura permissionless acessível a qualquer Agente sem necessidade de corretoras.

Precisam captar recursos: Felix não consegue abrir uma conta Carta, nem fazer transferências via Mercury, mas pode implantar um contrato inteligente que emita tokens representando uma divisão de receita, receber investimentos em stablecoins e gerenciar a distribuição de forma programática. A estrutura legal para isso está se formando, e a “Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais” (Digital Asset Market Clarity Act) representa um passo firme na facilitação da captação de capital on-chain nos EUA.

Precisam de pagamentos e recebimentos: isso já ocorre em larga escala na L2 e Solana. Mas, quando o Base realiza liquidações na L1, ou stablecoins são emitidas e resgatadas na mainnet, ou Agentes precisam manter lucros entre transações, o Ethereum consegue capturar valor dessas atividades.

Precisam de custódia de ativos: ações tokenizadas, tokens de governança, stablecoins, credenciais de identidade — sem necessidade de custodiante, podendo ser congelados ou recuperados por contra-partes. Carteiras nativas do Ethereum oferecem essa funcionalidade de forma nativa.

Por que Agentes usam DeFi de baixo risco na Ethereum

Vitalik propôs, em setembro de 2025, que os serviços financeiros básicos (pagamentos, poupança, empréstimos e financiamentos) representam as aplicações mais importantes do Ethereum. Sua principal observação é que, para um número crescente de participantes na economia global, os riscos de cauda na finança tradicional — falência bancária, congelamento de contas, controle de capitais, inadimplência de contrapartes — já foram superados pelos riscos de cauda de protocolos DeFi testados em batalha. Refere-se à ausência de jurisdição confiável para indivíduos, mas essa lógica é ainda mais aplicável aos Agentes. Eles tendem a preferir DeFi, não só por reduzir o risco de contraparte, mas porque, por sua própria natureza, é um sistema financeiro mais adequado para máquinas.

Na DeFi, o custo de transação é de alguns poucos dólares, e não de pontos percentuais. A liquidação leva segundos, não dias. O sistema é global e sem atritos. Além disso, as regras de cada protocolo estão codificadas em código aberto e auditável, permitindo que Agentes verifiquem antes de investir.

Existe uma ironia aqui. Contratos inteligentes sempre foram desconfortáveis para humanos, e a experiência do usuário tem sido um desafio constante. Quando Nick Szabo introduziu o conceito em 1997, descreveu contratos embutidos diretamente na máquina, que executam automaticamente com base em condições, sem intervenção humana. Essa visão nunca foi realmente adequada para usuários humanos, que preferem intervenção humana em caso de problemas, mas encaixa-se perfeitamente para Agentes.

Um Agente autônomo com um cofrezinho de 500 mil dólares precisaria de algo semelhante a um fundo de mercado monetário: retorno previsível, alta liquidez, risco mínimo de contratos inteligentes, e sem contraparte que possa congelar ou confiscar seus ativos. Os DeFi na Ethereum estão cada vez mais atendendo a esses critérios. Ataques de hackers e perdas de fundos ainda acontecem, mas tornaram-se mais raros, concentrados em áreas de alta especulação. Um núcleo de aplicações estáveis já demonstrou sua robustez através de eventos de estresse repetidos, uma performance que nenhuma outra blockchain conseguiu replicar.

Perdas em DeFi na Ethereum. Fonte: Vitalik Buterin

DeFi elimina uma categoria de risco para Agentes. As regras estão codificadas em contratos inteligentes auditáveis; as taxas de garantia são automáticas; não há contraparte que possa congelar, confiscar ou renegociar. Para participantes nativos de software, essa é uma arquitetura mais eficiente.

Outras blockchains também possuem protocolos DeFi. Qualquer equipe pode forkar Aave e implantar um protocolo de empréstimos em uma nova cadeia. Mas construir um ecossistema DeFi confiável a longo prazo, que atraia grandes investimentos, é uma questão completamente diferente.

Como Erik Voorhees disse: “Ethereum ainda é rei. Outros L1s distraem as pessoas, mas, se você olhar onde os desenvolvedores estão e onde o volume de stablecoins é maior, esses indicadores são difíceis de falsificar e sempre se concentram na Ethereum. A diferença é muito clara.”

O ecossistema DeFi na Ethereum já criou um efeito de rede quase imbatível:

Maturidade dos protocolos. Aave foi lançado em 2020, MakerDAO mantém a paridade do DAI desde 2017, mesmo em várias crises de mercado. O volume total de negociações do Uniswap ultrapassou 3 trilhões de dólares. Esses protocolos resistiram a eventos extremos como o colapso Terra/Luna e o FTX. Para investidores que mantêm fundos por seis meses, a diferença entre protocolos testados há cinco anos e há dois anos é crucial. Investidores são racionais e ponderam o desempenho passado ao decidir onde alocar capital.

Profundidade de liquidez. Empréstimos de baixo risco requerem pools profundos. Se um Agente deposita US$ 10 milhões em garantias na Aave e toma emprestado US$ 7 milhões em stablecoins, o pool precisa ser suficientemente grande para evitar slippage ou impacto nas taxas de juros. Os pools de DeFi na Ethereum são várias vezes maiores que os de qualquer concorrente. Em abril de 2026, o TVL de DeFi na Ethereum ultrapassou US$ 55 bilhões, quase 10 vezes maior que Solana, representando 57% do mercado de todas as blockchains.

Participação institucional. BlackRock lançou seu projeto BUIDL na Ethereum. Franklin D. Durnpter escolheu a Ethereum para seu fundo de mercado monetário on-chain. A Ethereum hospeda cerca de 71% dos fundos tokenizados. Essas instituições realizaram uma extensa diligência na escolha da blockchain. Sua participação gera um efeito de reforço: maior liquidez atrai mais capital institucional, aprofundando ainda mais a liquidez. Instituições que buscam ambientes DeFi de menor risco tendem a preferir blockchains com maior concentração de capital institucional, pois a presença de capital institucional cria mercados mais profundos, protocolos de auditoria mais completos e ambientes regulatórios mais claros.

Confiabilidade da rede. A Ethereum nunca sofreu uma queda em mais de uma década de operação. Centenas de milhares de validadores garantem a segurança da rede, tornando quase impossível a censura de uma única transação.

Combinabilidade. Na Ethereum, um usuário pode depositar ETH no Aave, pegar USDC emprestado e investir esses USDC em um fundo de títulos tokenizados, tudo em uma única transação. Se qualquer etapa falhar, toda a sequência é revertida. Não há execução parcial nem risco de contraparte. Essa combinabilidade existe porque todos os principais protocolos DeFi compartilham o mesmo estado na mesma cadeia, e à medida que os usuários executam estratégias financeiras cada vez mais complexas, seu valor se acumula.

57% do TVL de DeFi está na Ethereum (Fonte: DeFi Llama)

O que isso significa para o ETH

Os Agentes autônomos usam principalmente stablecoins para transacionar. 98,6% dos Agentes pagam em USDC. Mas cada interação com o ecossistema DeFi na Ethereum — emprestar em Aave, trocar na Uniswap, implantar contratos inteligentes, reequilibrar portfólios — requer o pagamento de taxas de gás em ETH.

Um Agente com US$ 1 milhão em garantias usará a L1 do Ethereum, pois a segurança é máxima, e estará disposto a pagar as taxas de gás. Para riscos de capital, essas taxas são insignificantes. À medida que a atividade DeFi dos Agentes cresce, o espaço de blocos do Ethereum se tornará cada vez mais valioso, e a EIP-1559 faz com que parte das taxas de gás seja queimada, reduzindo permanentemente a oferta de ETH.

Além disso, como Vitalik apontou, o valor econômico do ETH na DeFi de baixo risco não se limita às taxas de transação, mas também ao ETH bloqueado como garantia. Agentes que tomam empréstimos em stablecoins na Aave precisam fornecer garantias, e o ETH é o ativo de garantia mais profundo e líquido na rede. Quanto mais Agentes tomarem empréstimos, mais ETH será bloqueado nos protocolos de empréstimo, reduzindo a circulação sem depender de mecanismos de queima.

Não é possível estimar com precisão essa demanda estrutural. Honestamente, ela depende de quantos Agentes evoluirão para se tornarem entidades econômicas autônomas, do tamanho do capital que gerenciam e de quanto capital passa pela DeFi na Ethereum. Mas a direção é clara: a economia dos Agentes está crescendo, e o Ethereum é a única infraestrutura financeira capaz de atender em larga escala participantes autônomos, com cada transação exigindo ETH.

Problemas potenciais

Três fatores podem enfraquecer esse argumento, e vale destacá-los.

Primeiro, a abstração de gás. Contas abstratas e Agentes de pagamento que usam stablecoins para pagar gás podem reduzir a demanda por ETH como capital operacional. Se isso se tornar padrão, a necessidade de ETH como reserva operacional diminuirá. Contudo, alguns aspectos na cadeia ainda precisarão de ETH para processar transações.

Segundo, a competição. Se outros blockchains ou L2s atingirem a profundidade de liquidez, maturidade de protocolos e influência institucional que o Ethereum possui atualmente, os participantes de DeFi podem dispersar suas atividades para essas redes.

Terceiro, a transformação do sistema financeiro tradicional. Bancos eventualmente criarão APIs para Agentes, e corretoras construirão interfaces acessíveis por máquinas. Mas, mesmo com ajustes, o sistema financeiro tradicional continuará oferecendo produtos projetados para humanos, com custos que incluem mão de obra, enquanto o DeFi oferece produtos nativos de software.

No geral, o cenário otimista predomina. A abstração de gás desloca a demanda por ETH dentro do ecossistema, mas não a elimina; a ecologia DeFi de concorrentes está anos atrás do Ethereum em atributos essenciais de baixo risco; e a ineficiência estrutural do sistema financeiro tradicional é difícil de superar. Ainda assim, esses riscos devem ser ponderados.

O próximo bilhão de usuários do Ethereum não serão mais humanos

O Ethereum está avançando para se tornar um sistema financeiro para a economia de máquinas. É a única infraestrutura capaz de fornecer os serviços financeiros necessários aos Agentes autônomos — empréstimos, geração de rendimento, formação de capital, custódia — sem necessidade de verificação de identidade humana, sem custos de mão de obra que os Agentes não podem aproveitar, e sem segmentação por jurisdição.

À medida que o número e a complexidade dos Agentes aumentam, aqueles que evoluírem para entidades econômicas autônomas continuarão a demandar DeFi de baixo risco na Ethereum. Cada transação que realizarem consumirá e destruirá ETH. Eles dependem da infraestrutura financeira na Ethereum porque nenhuma outra blockchain oferece a liquidez, maturidade, confiabilidade e suporte institucional necessários para DeFi de baixo risco.

Perspectivas: Galaxy Research: Como os Agentes de IA ativam o ciclo financeiro na cadeia na era das empresas sem humanos?