Além do choque do petróleo

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O Estreito de Ormuz tem apenas cerca de 21 milhas de largura no seu ponto mais estreito, mas aproximadamente um quinto do petróleo e do gás natural liquefeito do mundo passa por ali todos os dias. Desde o início da guerra EUA-Israel contra o Irão, em 28 de fevereiro, o transporte através do corredor abrandou até quase parar, e os mercados de energia reagiram em conformidade. Os preços globais do petróleo subiram acima de $100 por barril. Os preços do gás nos EUA dispararam para $4 por galão.

Mas o petróleo é apenas o começo do problema. O estreito é também um dos corredores mais importantes do mundo para bens agrícolas e commodities industriais, e a disrupção está agora a avançar pelas cadeias de abastecimento em que a maioria dos americanos ainda não pensou — mas que vai acabar por pensar, se a luta não parar.

Quando os preços dos alimentos seguem os preços do petróleo

Cerca de um terço dos fertilizantes comercializados globalmente passa pelo estreito. No caso da ureia, o fertilizante “cavalo de batalha” para as culturas de trigo e milho, o estreito transporta aproximadamente dois terços do fornecimento marítimo global. No pólo de importação de ureia em New Orleans, os preços subiram 32% num único semana este mês.

Isso importa sobretudo agora porque os agricultores em todo o país estão a meio da época de sementeira da primavera. As decisões sobre fertilizantes tomadas nas próximas semanas determinam as colheitas do outono. Não há como recuperar mais tarde ao longo do ano. Quando os custos dos insumos disparam, os agricultores aplicam menos. Isso aparece meses depois nas produções das culturas, e depois no preço do pão, do milho, da ração para o gado, da carne e dos lacticínios.

A American Farm Bureau já escreveu uma carta aberta ao Presidente Trump, alertando para um choque de produção que pode levar a uma inflação generalizada na cadeia de abastecimento alimentar. Os efeitos não vão chegar às prateleiras dos supermercados até mais tarde este ano. A dor está-se a acumular silenciosamente.

Os chips que alimentam a IA correm em hélio

Este estrangulamento é menos urgente, mas a maioria das pessoas nem sequer tem noção de que é um risco: cerca de um terço do fornecimento global de hélio vem do Qatar, extraído como subproduto do processamento de gás natural.

Numa fábrica de fabrico de chips, o hélio é essencial para o processo de fabrico e é difícil de substituir. A indústria de semicondutores representa agora aproximadamente um quarto da procura global de hélio. Depois de ataques de mísseis terem atingido o complexo de Ras Laffan do Qatar no início deste mês e de várias fábricas de hélio terem ficado offline, cerca de um terço do fornecimento global desapareceu do mercado. O Qatar diz que levará anos para reparar todos os danos.

Os preços à vista do hélio já dispararam entre 40% e 100% desde o início da guerra. Por agora, a indústria está a absorver isso. Os fabricantes de chips sul-coreanos acumularam hélio suficiente para durar cerca de seis meses, e os grandes fabricantes estão protegidos por contratos de longo prazo.

Mas o hélio é apenas um de vários insumos químicos que a indústria de chips obtém na região. O enxofre, que os produtores de chips usam para limpar e gravar wafers de silício, passa pelo estreito em volumes significativos. A maior parte do brometo, outro químico usado em chips, vem de Israel.

Mesmo que consigam gerir a escassez de materiais, a energia é um problema por si. A Coreia do Sul e Taiwan, em conjunto, produzem a grande maioria dos chips avançados do mundo, e cada um depende fortemente do LNG do Médio Oriente para manter a rede de energia em funcionamento. Taiwan obtém aproximadamente um terço da sua energia da região e mantém apenas cerca de 11 dias de reservas de gás em mãos. A Coreia do Sul está melhor posicionada, com armazenamento suficiente para cobrir quase dois meses. As fábricas de chips não são a única prioridade quando a energia escasseia.

A variável em ambos os casos é quanto tempo isto vai durar. Algumas semanas é uma dor de cabeça de cadeia de abastecimento. Alguns meses começam a parecer outra coisa — uma escassez de fertilizantes que reduz as colheitas, um aperto no fornecimento de hélio que abranda a produção de chips e uma história de inflação que chega exatamente quando as decisões de sementeira da primavera aparecem nos dados.

Neste momento, os analistas dizem que os danos ainda são reversíveis. Essa janela não se mantém aberta indefinidamente.

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