Relatório semanal da Wintermute: Tensão geopolítica domina o mercado, o Bitcoin sobe 2% na semana, quase mantendo o suporte de US$ 67k

Notícias da Mars Finance, a 7 de abril, Wintermute divulgou o seu mais recente relatório semanal, referindo que, no plano macro, o mercado da semana passada foi totalmente impulsionado por acontecimentos geopolíticos: na terça-feira, o presidente do Irão emitiu sinais de cessar-fogo, o S&P 500 disparou cerca de 2,9% e o Brent recuou para 105 USD; mas na quarta-feira, Trump fez declarações firmes, prometendo um ataque «extremamente severo» ao Irão durante 2-3 semanas e sem intenção de reabrir o Estreito de Ormuz. Na quinta-feira, o WTI disparou 11% para acima de 111 USD, com os mercados asiáticos a registarem uma queda acentuada. No domingo, Trump ameaçou bombardear as pontes e as centrais elétricas do Irão na terça-feira e, ao mesmo tempo, disse que «muito provavelmente» seria possível chegar a um acordo antes de segunda-feira. Segundo relatos, o quadro de cessar-fogo de 45 dias já está em discussão.

Atualmente, a rendibilidade dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu para 4,36% (um aumento de 40bp desde o início do conflito); e as cotações no mercado de swaps mostram uma probabilidade de cortes de 0% na reunião do Fed de 28-29 de abril. Na quinta-feira serão divulgados os dados do PCE, e o mercado está atento para saber se o choque dos preços do petróleo está a transmitir-se para os indicadores de inflação preferidos pela Fed.

Em ativos digitais, o Bitcoin subiu apenas 2,0% na semana passada; o índice Fear & Greed encontra-se em 9 (medo extremo) e o sentimento social atingiu o nível mais pessimista desde o conflito. A procura por parte das instituições continua a ser um suporte fundamental: a entrada líquida em ETF de 1,32 mil milhões de USD em março (o nível mais forte desde outubro de 2025), a Strategy reforçou a posição em mais 44 000 bitcoins e o Morgan Stanley obteve aprovação para listar um ETF spot com uma taxa de 14bp. Contudo, na última semana de março, os ETF passaram para saídas de 414 milhões de USD; a proporção das «baleias» nas exchanges aumentou desde 0,34 em janeiro para 0,79, e os dados de balcão (OTC) também mostram que as instituições mudaram de compras para neutralidade e, depois, para vendas líquidas. O Ethereum teve um desempenho mais forte (+4,2%), e a rendibilidade do staking tornou-se uma vantagem diferenciadora num ambiente de taxas «mais altas e por mais tempo». A Solana caiu abaixo de 80 USD devido a um ataque informático associado ao protocolo Drift (perdas de 285 milhões de USD, o segundo maior incidente de hacking da história da Solana).

Wintermute afirma que, na terça-feira, o prazo final do Estreito de Ormuz é um ponto-chave. O quadro de cessar-fogo de 45 dias é o esforço de mitigação mais concreto desde o início do conflito, mas os danos já causados em instalações energéticas do Irão, nas refinarias do Golfo e na logística portuária não podem ser reparados de um dia para o outro, mesmo com um cessar-fogo total, para recuperar a capacidade de navegação anterior à guerra. Se a ameaça do «dia das centrais elétricas» na terça-feira se concretizar e o Irão retaliar, o prémio de risco do petróleo será imediatamente reconstituído.