Bitunix analista: riscos da cadeia de energia e indústria não resolvidos, política mantém postura de aperto, o mercado entra na fase de «expectativa de alta inflação bloqueando a liquidez»

Notícias do Mars Finance; a 3 de Abril; a 3 de Abril, a contradição central do mercado passou do risco de guerra puramente direto para um impasse estrutural de “inflação difícil de reduzir + políticas incapazes de virar”. Não se verificam sinais de alívio na componente energética: as exportações da Rússia saíram prejudicadas, o OPEC+ ainda poderá aumentar a produção, e os EUA não discutem a libertação de reservas, somado ao facto de que a passagem pelo Estreito de Ormuz continua a ser altamente incerta. Isso faz com que os preços do petróleo e do gasóleo se mantenham continuamente em níveis elevados; ao mesmo tempo, as tarifas sobre aço, alumínio e cobre e a expansão potencial de tarifas sobre medicamentos, representam que a pressão de custos está a ser transmitida da energia para um sistema mais vasto de fabrico e consumo. As pressões na cadeia global de abastecimento não mostram sinais de alívio e, pelo contrário, continuam a alastrar.

Em termos de políticas, confirmaram-se ainda mais as limitações de que a liquidez não consegue proporcionar suporte. Dirigentes centrais do Fed indicaram claramente a tendência de manter-se “de mãos atadas” e, através de instrumentos de supervisão, e não de cortes nas taxas, ajustam a estrutura da liquidez; o FMI aponta de forma mais direta que, no próximo ano, praticamente não haverá margem para novos cortes nas taxas, o que significa que as expectativas do mercado relativamente a um afrouxamento da política foram corrigidas de forma sistémica. Com a combinação de a energia impulsionar a inflação e o emprego ainda não se deteriorar de forma evidente, a política monetária fica fixada dentro de uma faixa restritiva, não existindo condições para uma reexpansão das avaliações de ativos.

Neste enquadramento, o comportamento do capital continua a virar-se para o conservadorismo e para a curta duração. Variações nas reservas de ouro e a divisão dos fundamentos entre empresas de tecnologia e da indústria tradicional. O BTC continua num estado de precificação passiva: na zona de pressão de liquidez acima, por volta de 69400, não conseguiu ultrapassar de forma eficaz, demonstrando falta de força para “caçar” preços; na parte de baixo, perto de 65500, a liquidez continua a acumular. Se a pressão macroeconómica se reforçar ainda mais, esta zona poderá continuar a tornar-se o principal nó de libertação.

No geral, o mercado já entrou num cenário de tripla restrição de “expectativas de elevada inflação + políticas limitadas + difusão da guerra”. Quando a liquidez não pode afrouxar, a cadeia de abastecimento continua perturbada e os riscos geopolíticos não têm saída para exportação, as oscilações de preço passam a refletir mais a redistribuição do capital; no curto prazo, o mercado continuará num equilíbrio instável.