Wintermute: Se o ciclo do Bitcoin for semelhante, pode cair para cerca de 50.000 dólares na faixa média-alta

Notícias da Mars Finance. Em 31 de março, o mais recente relatório semanal de mercado da Wintermute, especialista em market making, aponta que a relação entre o volume de contratos perpétuos de Bitcoin e o volume de spot já subiu para 15 vezes. Ao mesmo tempo, a volatilidade da taxa de funding caiu para um nível baixo no atual ciclo, indicando que a alavancagem do mercado está elevada, mas sem consenso claro quanto à direção. A estrutura atual assemelha-se mais a um cenário de «compressão para acumular energia» ou a um período em que se está a preparar uma volatilidade direcional unilateral mais significativa. A Wintermute considera que, se a distensão na geopolítica obtiver progressos substanciais e o preço do petróleo recuar para perto dos 100 USD, as posições compridas por short enfrentarão o risco de serem espremidas para 70 000 a 74 000 USD. Se a situação continuar a aliviar-se, o nível de resistência de 74 000 USD poderá ser testado. Pelo contrário, se a situação se agravar ainda mais e o preço do petróleo subir para 120 USD, o preço do petróleo poderá cair para ligeiramente acima dos 60 000 USD; se o comportamento for semelhante ao de uma tendência cíclica, poderá cair para patamares entre os 50 000 e os 60 000 USD. Um ponto mais macro é que a direção, neste contexto, não é determinante; o que importa é o próprio enquadramento do mercado. A taxa de alavancagem dos contratos a prazo está em patamares elevados, com a movimentação de fundos a oscilar dentro do intervalo mais estreito de sempre, e a volatilidade também a estreitar-se. Seja qual for o sentido em que o catalisador final venha a desenvolver-se, a estrutura do mercado indica que a amplitude da volatilidade daí resultante excederá em larga escala o nível refletido pelos preços atuais do spot, dos contratos a prazo e das opções.