Investimento massivo do capital americano na América Latina: a aposta não é no crescimento, mas nos "nós críticos" do sistema financeiro

Autor: Zen, PANews

O corretor de ações de Buenos Aires, Ruben López, dedica alguns minutos todas as manhãs a uma operação especial: troca pesos argentinos pelo câmbio oficial por dólares, depois converte esses dólares em USDC, uma stablecoin atrelada 1:1 ao dólar, na plataforma de negociação, e por fim troca a stablecoin de volta por pesos através de uma taxa de câmbio de mercado paralelo.

Com as eleições legislativas na Argentina se aproximando, o presidente Javier Milei restringiu o controle cambial para sustentar o peso, mas Ruben consegue, em menos de 10 minutos por dia, obter cerca de 4% de lucro com arbitragem.

Já um imigrante mexicano nos EUA abre o WhatsApp, envia algumas mensagens com USDC anexado, e seus familiares em Guanajuato recebem em dois minutos uma transferência em pesos mexicanos no celular.

Nos últimos anos, a América Latina, antes vista como uma região de alta volatilidade, risco elevado e incerteza, tem se tornado cada vez mais um campo de batalha importante para gigantes de pagamentos dos EUA, fundos de venture capital e startups de stablecoins, como palco de uma próxima rodada de reconstrução da infraestrutura financeira.

Em fevereiro de 2026, a Visa anunciou a aquisição da Prisma e Newpay, plataformas de pagamento argentinas, da Advent International, para fortalecer suas capacidades de pagamento digital e infraestrutura no país. Em março, a ARQ, uma aplicação financeira latino-americana focada em stablecoins, revelou uma rodada de financiamento de 70 milhões de dólares, com participação de Sequoia Capital e Founders Fund. A ARQ constrói uma infraestrutura que conecta redes bancárias tradicionais a sistemas de pagamento baseados em stablecoins, permitindo que os usuários mantenham moedas estrangeiras e realizem transações.

Ao analisar esses casos, fica claro que o interesse do capital americano não está apenas em uma empresa de alto crescimento, mas em ocupar posições estratégicas na reconstrução do sistema financeiro latino-americano: quem controla as entradas de pagamento, redes de liquidação, relações de contas e instrumentos de reserva dolarizada, tem maior chance de liderar na próxima fase de competição.

Dores de fricção financeira, base do potencial de crescimento na América Latina

A razão pela qual a América Latina se tornou um mercado prioritário para fintechs e empresas de stablecoins é que suas fricções financeiras não são conceitos abstratos, mas problemas concretos que podem ser confirmados por indicadores macroeconômicos, cenários de pagamento e atividades na blockchain. As necessidades financeiras aqui não são homogêneas, apresentando uma estrutura de camadas bem definida.

Em economias como Brasil e México, com inflação relativamente controlada, as dores mais evidentes para os usuários não são a desvalorização da moeda, mas custos elevados de pagamento, transferências internacionais lentas e serviços de conta pouco eficientes. Segundo o Banco Mundial, em 2025, o custo médio de enviar 200 dólares globalmente ainda era de 6,49%, com canais digitais custando cerca de 5%. Para remessas entre EUA e México, as taxas tradicionais variam entre 5% e 7%. Para esses mercados, o valor da fintech está em tornar pagamentos, liquidação e remessas internacionais mais baratos, rápidos e fluidos.

Por outro lado, em economias como a Argentina, com alta inflação, o problema não é só eficiência de pagamento, mas como preservar o valor do capital. Para os usuários desses mercados, fintechs e stablecoins não visam apenas melhorar a experiência, mas atuar como reserva de valor — facilitar a posse de ativos relativamente estáveis e realizar liquidações internacionais em dólares com menor fricção.

Além da inflação e do custo de remessas internacionais, outro traço marcante do mercado financeiro latino-americano é que, nos últimos anos, os usuários foram amplamente educados a adotar sistemas de pagamento digital, mas esse sistema ainda não resolveu completamente questões de fronteira, preservação de valor e dolarização.

Dados do Banco Mundial e de fontes públicas indicam que a penetração de pagamentos digitais na região é alta. No Brasil, por exemplo, 70% dos adultos usaram pagamentos digitais em 2024; na Argentina, esse índice já atingia cerca de 72%. Isso mostra que muitos mercados-chave na região já não precisam mais de educação do zero, entrando numa fase de competição focada em eficiência, custos e profundidade de uso.

O Pix, sistema de pagamento instantâneo do Brasil, evoluiu de uma ferramenta de transferência para uma infraestrutura de pagamento de fato social. Dados do Comitê Europeu de Pagamentos indicam que, até março de 2024, o Pix tinha cerca de 153 milhões de usuários pessoais e 15 milhões de empresas; em 2023, realizou aproximadamente 42 bilhões de transações, totalizando cerca de 17,2 trilhões de reais.

Embora a rede de pagamentos digitais local funcione bem, nem todas as necessidades financeiras dos usuários são atendidas. Transferências locais se tornam cada vez mais fluidas, mas, ao envolver remessas internacionais, reserva de dólares, hedge contra a desvalorização da moeda local ou pagamentos globais de baixo custo, as fricções do sistema tradicional permanecem evidentes.

É nesse contexto que as stablecoins começam a se transformar de ativos criptográficos em ferramentas financeiras reais. Um exemplo convincente é a corridor de remessas entre EUA e México. Pesquisa do Mizuho Bank mostra que, por meio de parcerias com a Bitso e plataformas como Félix Pago, o custo de remessas usando USDT e USDC caiu para abaixo de 1%. Atualmente, a Bitso movimenta cerca de 6,5 bilhões de dólares em stablecoins na região, representando 10% do mercado anual de remessas de 63 bilhões de dólares entre EUA e México.

Esses dados na blockchain demonstram que os usuários latino-americanos não estão apenas testando stablecoins de forma isolada, mas as usam como ferramentas reais de dolarização, com funções de liquidez internacional e reserva de valor. O Fundo Monetário Internacional estima que, em relação ao PIB, a região “América Latina e Caribe” é uma das que mais utiliza stablecoins no mundo, com uma proporção de aproximadamente 7,7%.

Além disso, o relatório da Chainalysis de 2025 mostra que, de julho de 2022 a junho de 2025, o volume total de transações de criptomoedas na região atingiu quase 1,5 trilhão de dólares. O Brasil é o maior mercado, com cerca de 318,8 bilhões de dólares em ativos criptográficos recebidos, seguido pela Argentina com aproximadamente 93,9 bilhões e o México com cerca de 71,2 bilhões. Quanto à participação de stablecoins, o relatório de 2024 indica que a Argentina teve 61,8% de suas transações em stablecoins, o Brasil 59,8%, ambos bem acima da média global de 44,7%.

Estabilidade e potencial de crescimento do mercado financeiro

Na América Latina, a demanda já se consolidou, as transações já ocorrem e os dados podem ser verificados, mas a digitalização de pagamentos, contas e gestão de fundos ainda está em fase de crescimento, com espaço para maior penetração. Assim, a estrutura de mercado não só apresenta uma história de crescimento, mas também uma combinação de certeza e potencial de expansão.

No que diz respeito à certeza, os dados acima já demonstram que a demanda é real, enquanto o crescimento vem das tendências de digitalização de pagamentos e contas a médio e longo prazo.

Segundo a McKinsey, em estudo sobre pagamentos na região, em países de língua espanhola, o uso de débito substituiu o dinheiro em apenas dois anos, tornando-se a preferência dos consumidores, enquanto pagamentos móveis também se expandem rapidamente. Mesmo com o dinheiro ainda representando uma parcela significativa, a preferência dos consumidores já migrou claramente para ferramentas não monetárias.

De uma perspectiva macro, a digitalização de pagamentos não só melhora a conveniência do consumidor, mas também impulsiona a reestruturação dos fluxos de caixa das empresas. Segundo o Banco de Desenvolvimento da América, a participação de pagamentos digitais no comércio presencial na região aumentou de cerca de 11% em 2020 para 30% em 2024. Além disso, mais de 70% das empresas na região já realizaram compras digitais.

Isso mostra que a digitalização está penetrando não só nas transferências pessoais, mas também em processos empresariais de recebimento, pagamento, reconciliação, consolidação de fundos e gestão de compras. Para as fintechs, isso amplia o mercado potencial de serviços. Por exemplo, a Payoneer reforçou recentemente sua capacidade de recebimento local no México, ajudando vendedores globais a receberem diretamente em pesos mexicanos de plataformas de comércio eletrônico locais, reduzindo custos de câmbio; enquanto a Jeeves lançou uma stablecoin voltada para empresas latino-americanas, visando reduzir o tempo de liquidação internacional de dias para minutos.

A presença de stablecoins reforça essa combinação de certeza e potencial de crescimento. Para a região, sua importância não está apenas no aspecto de investimento, mas em seu papel como ferramenta tecnológica para atender à demanda por dólares e facilitar liquidações internacionais.

O volume de remessas permanece alto, enquanto os custos de pagamento internacional continuam rígidos, o que faz da combinação stablecoin e pagamento local uma solução para preencher lacunas estruturais do sistema financeiro, e não uma ferramenta de especulação de curto prazo.

Já há exemplos de stablecoins sendo usadas em pagamentos na Argentina, como a Takenos, startup de fintechs fundada por investidores como Variant Fund e Lattice Capital, que anunciou, até março deste ano, uma solução baseada na blockchain Solana que processou mais de 500 milhões de dólares em remessas internacionais, atendendo a 500 mil usuários em 20 países latino-americanos, principalmente para pagamento de salários e transações empresariais.

Por que a América Latina virou aposta do capital americano

Em comparação com o mercado dos EUA, altamente maduro, com grandes players e uma base de usuários já bem educada, muitas fintechs e segmentos de criptomercado na região ainda estão em fase de formação de infraestrutura, sem uma liderança definitiva. Para os fundos de venture capital, isso representa uma oportunidade de entrada mais favorável.

Nos últimos anos, os investimentos na região cresceram continuamente, com maior fluxo para empresas mais maduras, que já se adaptaram às mudanças de mercado, com modelos mais sólidos. O capital local ainda é mais cedo, enquanto investidores americanos preferem entrar quando as empresas já estão mais avançadas, com modelos validados e potencial de escala, para ampliar o impacto.

Nos EUA, a educação do usuário e a infraestrutura já estão consolidadas, e a divisão de papéis entre plataformas líderes e instituições financeiras tradicionais está mais definida. Novos entrantes enfrentam dificuldades de penetração, seja por nichos muito específicos, altos custos de aquisição ou competição direta com gigantes existentes. Na América Latina, por outro lado, o mercado de serviços financeiros ainda está em reconstrução, com espaço para novos players, mesmo que alguns já tenham dominado certos segmentos, mas com penetração, profundidade de produtos e expansão regional ainda em desenvolvimento.

Muitas fintechs e empresas de criptomoedas nos EUA lidam com um sistema financeiro mais maduro e saturado, onde a disputa não é só por usuários, mas por entradas de pagamento, relações de contas, caminhos de liquidação e definição regulatória.

A proposta de lei de estrutura do mercado de criptomoedas de 2026, que enfrenta obstáculos no Congresso, exemplifica isso. As resistências vêm de divergências internas sobre a classificação de tokens, regulamentação de stablecoins e poderes de supervisão, além do receio dos bancos tradicionais de perder espaço para stablecoins, licenças de trust e depósitos substitutos.

Por outro lado, as empresas latino-americanas atuam ajudando o mercado a migrar de sistemas antigos e ineficientes para novos, com maior justificativa de migração de usuários e potencial de crescimento baseado em novas penetrações e melhorias estruturais. Essas estratégias têm lógica de precificação de capital completamente diferentes: uma busca por participação no mercado existente, a outra por crescimento de novos negócios.

Contudo, retorno e risco andam juntos. O que realmente atrai as instituições financeiras americanas na América Latina não é o baixo risco, mas a alta densidade de valor. E essa alta densidade, por sua vez, traz maior complexidade regulatória, cambial e macroeconômica.

Para os bancos e fundos dos EUA, a oportunidade não é simplesmente copiar produtos locais, mas construir uma infraestrutura de pagamento, liquidação, reserva de dólares e conformidade em um mercado de alta fricção. Essa jornada, porém, é cheia de obstáculos. Como afirma Sebastián Serrano, CEO da Ripio, “os serviços financeiros têm uma forte característica de localização”. Assim, até mesmo gigantes como Coinbase, por motivos internos, têm pausado seus serviços na Argentina.

Por isso, a América Latina não é uma jogada de arbitragem fácil, mas uma maratona de resistência, que exige alta capacidade de execução, gestão de riscos, compreensão regulatória e operação local.

Na disputa, já se percebe exemplos concretos: desde comerciantes de rua no Rio de Janeiro usando QR codes Pix, até famílias na Cidade do México recebendo remessas de USDC de Chicago via WhatsApp, e freelancers em Buenos Aires recebendo salários de trabalhos remotos em USDT.

Quem conseguir transformar esses problemas financeiros reais em serviços sustentáveis, replicáveis e capazes de se expandir além das fronteiras, será o grande vencedor.