Recentemente, há um fenómeno interessante no mundo das criptomoedas — cada vez mais projetos começam a questionar a eficácia real das recompras de tokens.

O fundador do projeto de infraestrutura de telecomunicações descentralizadas Helium, Amir Haleem, afirmou em início de janeiro que eles vão parar de recomprar tokens. A razão é bastante direta: o mercado simplesmente não se importa se você está recomprando ou não, o preço da moeda continua a cair. Em vez de continuar investindo dinheiro nisso, é melhor parar e economizar recursos.

O Helium tem um bom histórico — em março de 2022, completou uma rodada de financiamento Série D de 200 milhões de dólares, com investidores renomados. O token do projeto, HNT, é principalmente responsável por incentivos de rede e governança. Até outubro deste ano, eles oficialmente iniciaram um plano de recompra, planejando destinar de 10 a 20% das receitas reais de negócios como Helium Mobile para comprar HNT no mercado secundário a cada mês. Parece uma lógica clara, com fontes de financiamento provenientes de fluxo de caixa de negócios reais, e as operações de recompra são executadas por scripts automatizados em exchanges com liquidez suficiente.

Mas após recomprar 70 milhões de dólares, o que aconteceu? O preço da moeda ainda não melhorou.

Essa história na verdade reflete um problema maior: quando os fundamentos do mercado não sustentam, e a confiança dos investidores está baixa, apenas operações mecânicas de recompra não conseguem resolver a situação. Os projetos são forçados a adotar essa estratégia, geralmente pressionados pela baixa valorização da moeda e pela pressão dos investidores. Começar a refletir sobre isso agora mostra que todos entenderam — recompra não é uma cura milagrosa.

Cada vez mais projetos podem pensar seriamente: em vez de gastar dinheiro em uma exibição de recompra, é melhor investir em melhorias de produto, construção de ecossistema ou até mesmo devolver recursos à comunidade. O verdadeiro suporte para o preço da moeda ainda depende dos fundamentos.