Análise detalhada do relatório financeiro do Coinbase no Q1: lucro líquido cai 94% devido a perdas não realizadas no portfólio, aquisição da Deribit empreende um grande esforço em derivação

Compilado por: Felix, PANews

A exchange de criptomoedas dos Estados Unidos, Coinbase, anunciou o relatório financeiro do primeiro trimestre (Q1) a 8 de maio, horário local. Devido ao arrefecimento das operações no mercado em comparação com o aumento após as eleições nos Estados Unidos, tanto a receita quanto o lucro líquido ficaram aquém das expectativas.

Até 31 de março, o lucro líquido ajustado foi de 527 milhões de dólares. O lucro por ação foi de 0,24 dólares, abaixo da expectativa do mercado de 1,93 dólares. A receita total foi de 2 bilhões de dólares, ligeiramente abaixo da expectativa de 2,12 bilhões de dólares, e abaixo dos 2,3 bilhões de dólares do quarto trimestre de 2024. A receita de negociação do Q1 caiu 19% para 1,2 bilhões de dólares, com um volume de negociação em queda de 10%.

Ou, afetado por esta notícia, o preço das ações da Coinbase (COIN) caiu 2,67% nas negociações após o expediente, enquanto no dia anterior havia subido 5%. A COIN caiu 16,83% desde o início deste ano.

rendimento

Q1 A volatilidade média dos ativos de criptomoeda aumentou, com o BTC atingindo um recorde histórico em janeiro. No entanto, afetados por políticas tarifárias e incertezas macroeconômicas, os preços das criptomoedas caíram em sincronia com o mercado geral. Em comparação com o final do quarto trimestre, o valor total de mercado das criptomoedas caiu 19% no final do primeiro trimestre, para 2,7 trilhões de dólares.

Neste contexto, a Coinbase teve uma receita de 2 mil milhões de dólares, uma queda de 10% em relação ao trimestre anterior; o lucro líquido caiu 94% em relação ao trimestre anterior, para 66 milhões de dólares, principalmente devido a uma perda antes de impostos de 597 milhões de dólares no portfólio de ativos criptográficos, sendo a maior parte uma perda não realizada. O lucro líquido ajustado foi de 527 milhões de dólares, e o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização ajustado foi de 930 milhões de dólares.

Rendimento de Negócios

De acordo com o relatório de lucros da Coinbase, a negociação é sua principal fonte de receita, representando mais de 60% de sua receita total. A receita de transações do 1º trimestre de US$ 1,3 bilhão diminuiu 19% sequencialmente. O volume total de negociação à vista da Coinbase caiu 10% QoQ, para US$ 393,1 bilhões, mas superou o mercado spot global, que viu um declínio QoQ de 13%. Em derivativos, a Coinbase tem um volume de negociação de US$ 803,6 bilhões, e sua participação de mercado continua a crescer.

No primeiro trimestre, o volume de negociação de retalho foi de 78,1 bilhões de dólares, com uma queda de 17% em relação ao trimestre anterior. A receita de negociação de retalho foi de 1,1 bilhão de dólares, com uma queda de 19%, alinhando-se basicamente com a diminuição do volume de negociação. No que diz respeito às negociações institucionais, o volume de negociação institucional foi de 315 bilhões de dólares, com uma queda de 9% em relação ao trimestre anterior, e a receita de negociação institucional foi de 9,9 milhões de dólares, com uma queda de 30%.

Além do impacto do contexto macroeconômico, o segundo fator para a queda da receita em relação ao período anterior são os negócios de derivativos. O relatório menciona que a Coinbase está investindo em reembolsos de transações e medidas de incentivo para criar liquidez e atrair clientes. Esses reembolsos e recompensas foram deduzidos da receita de negociações institucionais.

Outras receitas de negociação

Q1 Outras receitas de negociação totalizaram 68 milhões de dólares, estáveis em relação ao trimestre anterior. O número de transações na Base aumentou 16% em relação ao trimestre anterior, mas a receita média por transação caiu 21%.

Receitas de subscrição e serviços

Q1 A receita de assinaturas e serviços foi de 698 milhões de dólares, um aumento de 9% em relação ao trimestre anterior, principalmente devido ao crescimento da receita de stablecoins e Coinbase One, sendo que o valor de mercado do USDC alcançou um recorde histórico de mais de 60 bilhões de dólares. No entanto, a receita de recompensas de blockchain caiu 9% em relação ao trimestre anterior, o que parcialmente compensou esse crescimento. A principal razão para a queda foi a diminuição do preço médio dos ativos em relação ao trimestre anterior, especialmente ETH e SOL.

Q1 a receita de stablecoins cresceu 32% em relação ao trimestre anterior, alcançando 298 milhões de dólares. A Coinbase afirmou que esse crescimento foi parcialmente compensado por taxas de juros médias mais baixas. A média de USDC mantida nos produtos da Coinbase cresceu 49% em relação ao trimestre anterior, atingindo 12,3 bilhões de dólares.

Outras receitas de subscrição e serviços totalizaram 141 milhões de dólares, um aumento de 5% em relação ao trimestre anterior. O número de utilizadores subscritores do Coinbase One atingiu um recorde histórico no Q1, e o serviço Coinbase One Premium (300 dólares por mês) também registou crescimento.

Despesa

Q1 O custo total de operação foi de 1,3 bilhões de dólares, um aumento de 7% em relação ao trimestre anterior, ou seja, 91 milhões de dólares, principalmente devido ao aumento das despesas variáveis causadas pela atividade de mercado no início deste trimestre e às perdas em ativos criptográficos mantidos para operação. As despesas com tecnologia e desenvolvimento, administração geral e gestão de vendas e marketing aumentaram um total de 40 milhões de dólares, um aumento de 4% em relação ao trimestre anterior, principalmente devido ao aumento dos gastos com marketing (incluindo marketing de desempenho e recompensas em USDC) e ao aumento dos custos de suporte ao cliente. No final deste trimestre, o número de funcionários em tempo integral da Coinbase aumentou 5% em relação ao trimestre anterior, totalizando 3959.

As taxas de transação foram de 303 milhões de dólares, representando 15% da receita líquida, com uma queda de 4% em relação ao período anterior. A queda em relação ao período anterior deve-se principalmente à redução da atividade de negociação dos clientes e à diminuição das taxas de recompensa em blockchain relacionadas à queda do preço médio dos ativos.

Os custos de tecnologia e desenvolvimento foram de 355 milhões de dólares, com uma redução de 4% em relação ao trimestre anterior. A principal razão para a queda foi que, apesar do aumento no número total de funcionários, os custos relacionados ao pessoal diminuíram. Os custos gerais e administrativos foram de 394 milhões de dólares, com um aumento de 9% em relação ao trimestre anterior. O crescimento foi principalmente devido ao aumento no suporte ao cliente e nos custos relacionados ao pessoal. Os custos de vendas e marketing foram de 247 milhões de dólares, com um aumento de 10% em relação ao trimestre anterior.

Perspectiva

Em abril, a receita total de negociação da Coinbase foi de cerca de US$ 240 milhões. A Coinbase espera que a receita de assinatura e serviços do 2º trimestre fique entre US$ 600 milhões e US$ 680 milhões, já que o crescimento sequencial na receita de stablecoin deve ser compensado por um declínio na receita de recompensa de blockchain devido à queda dos preços dos ativos; As taxas de transação serão de cerca de 15% da receita líquida; Tecnologia e desenvolvimento, bem como despesas gerais e administrativas, serão entre US$ 700 milhões e US$ 750 milhões.

Vale a pena mencionar que a Coinbase fez uma incursão no mercado de derivativos, anunciando a aquisição da Deribit, a maior bolsa de opções de Bitcoin e Ether do mundo, por US$ 2,9 bilhões, incluindo US$ 700 milhões em dinheiro e 11 milhões de ações ordinárias da Coinbase, sujeitas aos habituais ajustes de preço de compra. A transação está sujeita a aprovações regulatórias e outras condições habituais de fechamento e deve ser concluída até o final do ano. No ano passado, a Deribit tinha mais de US$ 30 bilhões em juros abertos e mais de US$ 1 trilhão em volume de negociação.

A CFO da Coinbase, Alesia Haas, afirmou na teleconferência de resultados: “Esperamos que a Derebit possa imediatamente aumentar nossa rentabilidade e diversificar e fortalecer a duração da receita de transações.”

Além disso, o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, declarou durante uma teleconferência com investidores que, neste trimestre, a Coinbase lançará um projeto piloto que permitirá às empresas usarem stablecoins para pagamentos e despesas.

Leitura relacionada: Recorde de 2,9 bilhões de dólares em fusões e aquisições: Coinbase absorve o rei das opções Deribit, o mercado de derivativos de criptomoedas passa por uma grande mudança