TeraWulf prevê 250-500 MW de novas assinaturas de HPC anualmente

$WULF visa 250-500 MW de novos contratos de HPC a cada ano e ainda planeja minerar Bitcoin até pelo menos o final de 2026.

O seguinte post de convidado vem de BitcoinMiningStock.io, uma plataforma de inteligência de mercados públicos que fornece dados sobre empresas expostas à mineração de Bitcoin e estratégias de tesouraria em cripto. Publicado originalmente em 13 de novembro de 2025, por Cindy Feng.

É novamente a época de resultados, e enquanto muitas empresas tiveram atualizações interessantes, a chamada da TeraWulf para o Q3 de 2025 realmente chamou minha atenção. Não por causa dos números de lucros, mas porque insinuou o que poderia ser o próximo modelo operacional para os mineradores de Bitcoin. Abaixo de toda a conversa sobre IA/ HPC, arrendamentos e gigawatts, agora é óbvio que alguns mineradores estão evidentemente se tornando fornecedores de infraestrutura energética para a era da IA.

Vamos analisar isso.

Aumento dos Tamanhos dos Negócios

Em agosto, a TeraWulf assinou dois contratos de arrendamento de HPC com a Fluidstack, totalizando 360 MW. Esses contratos trouxeram algo novo para o setor de mineração: o Google. O gigante da tecnologia apoiou os arrendamentos, conferindo credibilidade institucional ao que anteriormente era considerado construções de infraestrutura cripto especulativas.

Em novembro, a TeraWulf relatou mais de 520 MW em carga total contratada de TI HPC. Esse é um dos maiores tamanhos que vimos no setor de mineração de Bitcoin, e aconteceu em poucos meses.

Notavelmente, o arrendamento de 72,5 MW da Core42, assinado no final do ano passado, ainda faz parte da mistura. Mas é a Fluidstack que surgiu como o parceiro chave neste jogo. Além do tamanho do arrendamento, as duas empresas ( juntamente com a melhoria de crédito do Google) formaram uma joint venture para co-desenvolver o local Abernathy em um campus de 240 MW HPC, com potencial de expansão até 600 MW.

Isto marca uma mudança sutil, mas importante: em vez de arrendar terras ou espaço a um hyperscaler, a TeraWulf está agora a co-construir.

Joint Venture no Texas

A joint venture Abernathy foi estruturada de forma diferente do que temos visto na indústria. O acordo inclui um contrato de arrendamento de 25 anos com a Fluidstack (mais longo do que os arrendamentos típicos de IA), garantido por uma melhoria de crédito de $1,3B da Google. A TeraWulf detém até 51% de participação controladora e direitos de participar em uma expansão adicional de 200 MW liderada pela Fluidstack.

Esta abordagem em camadas, que compreende a propriedade de terrenos, a estruturação de arrendamentos, parcerias com clientes e acesso ao crédito de hiperescaladores, oferece algo raro na mineração: visibilidade a longo prazo.

Curiosamente, esta nem sequer foi a ideia da WULF. O CEO Paul Prager disse na chamada de resultados que foi o Google quem pediu para ancorar a JV em Abernathy. Esse comentário revela como os hyperscalers podem estar a pensar. Esqueça o rótulo de mineração, o que importa é o acesso à rede, o histórico de execução e o controle do local. A WULF, goste ou não, tem os três.

Alvo de 250-500 MW de Novas Assinaturas de HPC Anualmente

Talvez o momento mais ousado da chamada do Q3 tenha sido quando a TeraWulf aumentou sua meta anual para assinaturas de HPC. Anteriormente orientada para 100-150 MW por ano, o novo objetivo é de 250-500 MW anualmente. Se concretizado, isso se traduz em $465M – $930M em receita incremental por ano ( assumindo que a matemática se mantém em $1.86M/MW).

Captura de ecrã da apresentação do investidor TeraWulf (página 10) Embora os riscos de execução permaneçam, a gestão expressou forte confiança em alcançar esses objetivos, citando os mais de 150 sites avaliados no ano passado e uma equipe de desenvolvimento/aquisição ampliada. Parte dos seus 5,2 mil milhões de dólares de capital angariado destina-se a apoiar estas expansões, embora as necessidades de capital continuem a ser elevadas, especialmente para centros de dados HPC construídos propositadamente ($8–11M por MW, de forma conservadora).

Em comparação com os mineradores tradicionais que buscam a taxa de hash e os ciclos de halving, este modelo visa uma receita recorrente com a demanda dos clientes como o principal motor, em vez das recompensas de bloco.

O Futuro do Seu Negócio de Mineração de Bitcoin

Enquanto HPC é a nova fronteira da empresa, a mineração de Bitcoin continua a ser o principal contribuinte de receita atualmente. No terceiro trimestre, a TeraWulf minerou 377 BTC (, abaixo dos 485 BTC no Q2), à medida que começou a desativar unidades de mineração mais antigas e realocar infraestrutura para HPC.

Desenvolvimentos futuros no seu site principal Lake Mariner, onde a transição HPC está em pleno andamento, serão exclusivamente focados em IA/HPC. A empresa deixou claro que nenhuma nova infraestrutura de mineração de Bitcoin está sendo construída a menos que suporte capacidades de uso duplo.

Ainda assim, a TeraWulf afirmou que pretende minerar Bitcoin “pelo menos até ao final de 2026”.

Esta abordagem não é única, mas envia um sinal claro. Alguns mineradores podem ter falado sobre pivôs de IA, a TeraWulf agora codificou isso na estratégia a nível de site, prioridades de capex e KPIs anuais.

Considerações Finais

O Q3 da TeraWulf mostra mais do que apenas vitórias em arrendamentos, mostra um caminho que outros mineradores de Bitcoin podem seguir na era da IA. Em vez de simplesmente arrendar infraestrutura, a empresa está aproveitando o que já controla (terra, energia e execução de projetos) para formar parcerias de longo prazo alinhadas ao capital. Ao fazer isso, garantiu compromissos de HPC/IA de vários bilhões de dólares e reduziu os riscos de seu roteiro. A questão não é mais se os mineradores podem atrair negócios de IA, mas se estão posicionados para escalar rapidamente. Poucos têm os recursos para copiar este manual, mas o mercado está observando quem se moverá a seguir.