O Banco Central da China emitiu um aviso severo sobre "moeda estável"! 27 trilhões de dólares em volume foram qualificados como uma ameaça financeira.

O Banco Central da China emitiu o aviso mais severo até agora sobre moedas estáveis, afirmando que representam uma ameaça à estabilidade financeira global. O presidente do Banco Popular da China, Pan Gongsheng, declarou na Conferência Financeira de 2025 que as moedas estáveis ampliam as vulnerabilidades do sistema financeiro global, podendo prejudicar a soberania monetária de economias menores, e prometeu intensificar a repressão às atividades de criptografia no país.

Pan Gongsheng caracteriza a moeda estável como risco financeiro global

（Fonte：a16z）

O governador do Banco Central da China, Pan Gongsheng, afirmou na Conferência Financeira de 2025, realizada em Pequim, que as moedas estáveis, ou ativos digitais atrelados a moedas fiduciárias como o dólar, trouxeram novas vulnerabilidades ao sistema financeiro global e podem comprometer a soberania monetária de economias menores. Esta é a qualificação oficial mais direta e severa do Banco Central da China em relação às moedas estáveis.

Pan Shiyi afirmou que, apesar da rápida expansão do mercado de ativos de criptografia nos últimos anos, ele ainda está em uma fase inicial de desenvolvimento. Ele alertou que “as moedas estáveis ampliaram as fraquezas do sistema financeiro global” e apontou o papel que as moedas estáveis desempenham na especulação do mercado, bem como a falha em atender aos padrões de conformidade críticos, como a identificação de clientes e os requisitos de combate à lavagem de dinheiro (AML).

Pan afirmou na reunião: “As moedas estáveis, como uma forma de atividade financeira, ainda não conseguem atender aos requisitos básicos de supervisão financeira. Elas expõem lacunas que podem facilitar a transferência ilegal de fundos, o financiamento do terrorismo e a lavagem de dinheiro.” Essa declaração liga diretamente as moedas estáveis ao crime financeiro, mostrando a postura rigorosa do Banco Central da China em relação a esses ativos.

Pan Gongsheng afirmou que o Banco Central da China continuará a colaborar de perto com as autoridades de aplicação da lei para reprimir severamente as operações e atividades especulativas de Ativos de criptografia no território da China continental. Ele disse que as medidas adotadas pelo Banco Popular da China nos últimos anos são “eficazes” e reiterou a política de tolerância zero da China em relação às moedas digitais privadas. Esta declaração indica que a China não só não aliviará a regulamentação sobre Ativos de criptografia, mas poderá até apertar ainda mais as políticas.

Quatro acusações do Banco Central da China sobre moeda estável:

Amplificar as fraquezas do sistema financeiro: As moedas estáveis podem desempenhar um papel de transmissão em riscos sistemáticos

Ameaça à soberania monetária: A popularização das moedas estáveis em dólares pode enfraquecer o processo de internacionalização do renminbi

Não conforme com os padrões regulatórios: falta de requisitos básicos de conformidade, como KYC e AML.

Promover atividades ilegais: pode facilitar a transferência ilegal de fundos, financiamento do terrorismo e lavagem de dinheiro

Desde 2017, a China tem proibido completamente a negociação de Ativos de criptografia, mineração e operações de bolsa, com a justificativa de riscos financeiros e a possibilidade de danos aos consumidores. O Banco Central da China tem classificado os ativos digitais como uma ameaça à ordem econômica, ao mesmo tempo que promove o yuan digital apoiado pelo Estado (e-CNY) como uma alternativa mais segura.

Pan Shiyi também afirmou que o Banco Central da China “monitorará e avaliará de perto o desenvolvimento das moedas estáveis nos mercados externos”, o que indica que o Banco Popular da China continua vigilante sobre como o crescimento das moedas estáveis estrangeiras pode afetar a estabilidade financeira da China. Essa declaração mostra que, mesmo que as moedas estáveis operem no exterior, a China acompanhará de perto seu desenvolvimento e avaliará seus potenciais impactos internos.

moeda estável 27兆交易量威脅傳統金融體系

（Fonte：DefiLlama）

Este aviso foi emitido no contexto de um debate cada vez mais acalorado sobre a rápida expansão da indústria de moeda estável em todo o mundo. De acordo com dados da empresa de análise de blockchain DefiLlama, a capitalização total de mercado das moedas estáveis atingiu cerca de 308 bilhões de dólares, com Tether (USDT) e USD Coin (USDC) representando quase 87% da oferta. Essa estrutura de mercado altamente concentrada por si só levanta preocupações regulatórias, uma vez que poucas empresas controlam todo o mercado de moedas estáveis.

Mais surpreendente é o dado sobre o volume de transações. De acordo com um estudo da Andreessen Horowitz, essas duas moedas processaram mais de 27 trilhões de dólares em liquidações no último ano. Nos últimos 12 meses, o volume de transações de moeda estável disparou para 46 trilhões de dólares, aproximadamente equivalente ao que suporta a maior parte da rede bancária dos Estados Unidos, o sistema de Câmara de Compensação Automática dos EUA (ACH).

Mesmo com ajustes baseados em atividades de negociação humanas, o montante tratado pela indústria é de cerca de 9 trilhões de dólares, representando mais da metade dos pagamentos globais da Visa. Um volume de transações dessa magnitude já não pode ser ignorado, e as moedas estáveis tornaram-se, de fato, uma parte importante do sistema financeiro global. Para as autoridades reguladoras, atividades financeiras tão grandes e de rápido crescimento que operam fora do quadro regulatório representam, de fato, um risco sistêmico potencial.

Este crescimento explosivo não apenas levou ao alerta do Banco Central da China, mas também despertou a atenção dos reguladores internacionais. Na recente reunião anual do Fundo Monetário Internacional (FMI) e do Banco Mundial, realizada em Washington, os ministros das finanças e os presidentes dos bancos centrais de todo o mundo expressaram preocupação com os riscos sistêmicos trazidos pelas moedas estáveis. Muitos oficiais concordaram com os comentários de Pan, afirmando que esses tokens não atendem aos padrões básicos de combate à lavagem de dinheiro e de conhecimento do cliente (KYC), o que pode levar a fluxos de fundos ilegais.

moeda estável ameaça a internacionalização do renminbi, economistas soam o alarme

Economistas chineses também expressaram preocupações de que a ascensão das moedas estáveis apoiadas pelo dólar em todo o mundo pode enfraquecer a autonomia financeira da China. Wang Yongli, ex-vice-presidente do Banco da China, escreveu em junho deste ano que a posição dominante das moedas estáveis atreladas ao dólar “constitui um desafio estratégico para a internacionalização do renminbi”. Ele advertiu que, se o yuan digital não puder competir em eficiência e influência global com esses tokens, os esforços da China para promover sua moeda no exterior podem enfrentar “obstáculos sérios”.

Essa preocupação toca nas razões profundas da postura rigorosa do Banco Central da China em relação às moedas estáveis. A China tem promovido a internacionalização do yuan, na esperança de reduzir a dependência do dólar e aumentar sua influência no sistema financeiro global. No entanto, a rápida disseminação das moedas estáveis em dólares, na verdade, fortalece a posição dominante do dólar no mundo. Quando usuários em todo o mundo usam USDT e USDC para transações, eles estão, na verdade, usando dólares digitalizados, o que vai contra os objetivos estratégicos da China.

Wang Yi instou o governo a acelerar o lançamento do yuan digital e a explorar a possibilidade de lançar uma moeda estável denominada em yuan offshore através de Hong Kong. Esta sugestão reflete uma estratégia pragmática: uma vez que não é possível impedir o desenvolvimento de moedas estáveis, é melhor lançar uma moeda estável em yuan para competir com a moeda estável em dólares. No entanto, esta estratégia enfrenta o duplo desafio da tecnologia e da aceitação do mercado.

Ant Group e JD.com suspendem, mas Hong Kong abre o sistema de licenças

Esta questão também afetou as principais empresas de tecnologia da China. No início deste mês, o Ant Group e a JD.com suspenderam os planos de emissão de moeda estável em Hong Kong, de acordo com as instruções do Banco Central da China e do Escritório Nacional de Informação da Internet. Segundo relatos, os funcionários solicitaram que essas duas empresas suspendessem seus projetos para evitar que empresas privadas emitissem tokens com funções monetárias, acreditando que o direito de emitir moeda deve ser mantido nas mãos do Estado.

Esta intervenção mostra que a atitude do Banco Central da China é extremamente rigorosa. O Ant Group e a JD.com são algumas das maiores empresas de tecnologia da China, com uma vasta base de utilizadores e capacidade técnica. Lançar uma moeda estável em Hong Kong deveria ser uma decisão comercial razoável, mas a intervenção do Banco Central da China mostra que, mesmo em Hong Kong, sob o princípio “um país, dois sistemas”, os princípios da soberania financeira de Pequim ainda se aplicam.

No entanto, Hong Kong seguiu o caminho oposto. Em agosto deste ano, Hong Kong lançou o primeiro sistema de licenciamento para moeda estável do mundo, convidando instituições financeiras e empresas de blockchain a apresentarem candidaturas. A Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) já recebeu mais de 40 cartas de intenção de empresas, incluindo Ant Group, JD.com, Circle e Standard Chartered Bank. Essa divergência mostra que Hong Kong está tentando encontrar um equilíbrio entre obedecer às políticas de Pequim e manter seu status como centro financeiro internacional.

Apesar de Hong Kong se posicionar como um centro global de ativos digitais, a posição de Pequim continua rigorosa. Em agosto deste ano, as autoridades chinesas exigiram que corretoras e think tanks parassem de publicar relatórios ou seminários promocionais sobre moeda estável, sob a justificativa de fraudes e riscos especulativos. Este bloqueio abrangente demonstra que a China não apenas quer combater os negócios reais de moeda estável, mas também controlar a disseminação de informações e as atividades de pesquisa relacionadas.

As declarações mais recentes de Pan Shiyi reafirmam que a política de criptografia de Pequim, há muito tempo, é improvável que seja relaxada em breve. Ele enfatizou que, apesar das promessas da tecnologia blockchain, suas aplicações devem “operar dentro de um rigoroso âmbito regulatório”. Ele disse: “Os ativos virtuais e seus derivados não podem, de forma alguma, comprometer a estabilidade financeira e a soberania monetária. O Banco Central da China continuará a agir de forma decisiva para manter a ordem econômica e financeira.”