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Os dados econômicos dos EUA transmitiram uma mensagem clara: a inflação está mais elevada do que o esperado, mas a demanda dos consumidores e partes do setor manufatureiro continuam surpreendentemente resilientes.
🔹 Essa combinação cria uma posição difícil para o Federal Reserve. Após o CPI acima da previsão de quarta-feira, os dados de hoje no nível dos produtores reforçaram o argumento para que as taxas permaneçam mais altas por mais tempo.
📊 Os dados em destaque:
🔹 PPI subjacente: +0,7% MoM (previsão: +0,3%). O maior aumento mensal desde março de 2022.
▪️ PPI cheio: +1,3% MoM (previsão: +0,6%), +6,3% YoY (previsão: +5,3%). A maior leitura anual desde dezembro de 2022.
▪️ Vendas no varejo subjacentes: +0,9% MoM (previsão: +0,6%).
▪️ Vendas no varejo: +0,8% MoM (previsão: +0,3%). Os postos de gasolina responderam por aproximadamente 70% do ganho.
▪️ Pedidos iniciais de seguro-desemprego: 199 mil (previsão: 199 mil). O mercado de trabalho continua historicamente apertado.
▪️ Manufatura do Empire State: 25,5 (previsão: 12,1). A maior leitura desde dezembro de 2021.
▪️ Manufatura do Fed da Filadélfia: 20,9 (previsão: 28,2). Ainda em território de expansão, mas desacelerando.
Resposta do mercado até agora:
🔹 Treasuries: O rendimento dos títulos de 10 anos caiu mais de 13 pontos-base, para cerca de 5,05%, à medida que a demanda por títulos como porto seguro compensou a surpresa inflacionária.
▪️ Índice do Dólar (DXY): Recuou para aproximadamente 102,03, apagando os ganhos pós-CPI à medida que as chances de alta dos juros foram reavaliadas.
▪️ Ouro: Recuperou-se para acima de US$ 4.150, subindo mais de 1,3%, à medida que os rendimentos em queda e um dólar mais fraco sustentaram o metal apesar da leitura de inflação elevada.
▪️ Bitcoin: Caiu brevemente abaixo de US$ 80.000, para US$ 80.168, antes de se estabilizar perto de US$ 80.500. A capitalização total do mercado cripto caiu cerca de 3,6%, para US$ 2,7 trilhões.
▪️ Liquidações de cripto: Aproximadamente US$ 977 milhões em posições de futuros foram liquidados em 24 horas, com posições compradas respondendo pela grande maioria — US$ 203,83 milhões apenas em posições compradas de Bitcoin e US$ 286,11 milhões em posições compradas de Ethereum.
▪️ Petróleo bruto WTI: Recuou cerca de 1%, para US$ 94,07 por barril, revertendo os ganhos da sessão anterior enquanto os investidores avaliavam os riscos de oferta em relação aos sinais de demanda.
Perspectiva estrutural:
🔹 De uma perspectiva estrutural de longo prazo, os dados de hoje confirmam que as pressões de custos estão se ampliando para além da energia. O PPI subjacente em +0,7% MoM — mais que o dobro das expectativas — mostra que a inflação no nível dos produtores não está restrita a componentes voláteis. Combinado a vendas no varejo resilientes e a um mercado de trabalho que se recusa a enfraquecer, o Fed tem espaço limitado para sinalizações dovish.
▪️ A principal variável agora é o mercado de Treasuries. Se os rendimentos retomarem a alta apesar da queda de hoje, espere um novo suporte para o dólar e pressão sobre ouro, ações e cripto. Se os rendimentos permanecerem contidos mesmo com dados de inflação elevados, isso sugeriria que o mercado está precificando uma mudança mais estrutural na trajetória dos juros.
▪️ Para ativos de risco como o Bitcoin, o ambiente macroeconômico continua desafiador para um posicionamento agressivo. O nível de US$ 80.000 é uma zona de suporte crítica; uma ruptura sustentada abaixo desse nível poderia abrir espaço para uma queda mais profunda.
▪️ As recompras de Treasuries podem ajudar a liquidez do mercado e aliviar o estresse em algumas partes do mercado de títulos, mas não resolvem o problema subjacente da inflação.
🔹 Vou permanecer em modo de observação aqui, monitorando BTC, Ouro, Prata e XRP enquanto o mercado digere esse conjunto denso de dados. O próximo movimento não será determinado por uma única manchete — observar os rendimentos dos Treasuries, o DXY e como o ouro e o BTC reagem a eles será fundamental.
💬 Como você está interpretando a combinação de dados de hoje para a trajetória dos juros e os ativos de risco? 👇
#PPI #CPI
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Isto não é aconselhamento financeiro.

Índice do Dólar Americano (DXY) sobe ao nível mais alto em 18 meses.
O índice do dólar ficou em torno de 102,2 na segunda-feira, próximo do pico de 102,54 alcançado na semana passada — seu nível mais forte desde abril de 2025. O movimento estende uma quarta alta semanal consecutiva, a sequência mais longa desde 2025.
Os fatores por trás do movimento:
• Tensões no Oriente Médio: A escalada em torno do Estreito de Ormuz e das rotas marítimas está sustentando a demanda por segurança pelo dólar.
• Preços elevados do petróleo: Com os EUA agora sendo um exportador líquido de energia, preços mais altos do petróleo bruto estão atuando como um fator de suporte ao dólar, em vez de um obstáculo.
• Expectativas de juros: A alta dos rendimentos dos Treasuries e a redução das apostas em uma flexibilização do Fed no curto prazo estão impulsionando o interesse pelo dólar.
• Crescimento relativo: Lucros fortes, gastos resilientes dos consumidores e investimentos relacionados à IA continuam sustentando a narrativa de crescimento dos EUA.
O índice subiu de aproximadamente 98,8 no início de setembro para acima de 102, superando a máxima de julho, de 101,6. Um dólar mais forte normalmente pressiona os ativos de risco, e a correlação é visível: o Bitcoin recuou para perto de US$ 83.000 enquanto o DXY avançava.
Para onde você vê o dólar caminhando agora: consolidação perto de 102 ou uma nova alta? 👇
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Isto não é aconselhamento financeiro.

Muito feliz por testemunhar ao vivo Max conquistar pela primeira vez o Grande Prêmio de Singapura!

#GateXRedBullWinsSingaporeGP
🏆 Finalmente conquista Singapura, Max desbloqueia uma nova conquista na carreira
Largando da pole e liderando do início ao fim, Max Verstappen entregou uma espetacular vitória de ponta a ponta no Grande Prêmio de F1 de Singapura, conquistando sua primeira vitória no GP de Singapura 🏎️
O fundador da Gate, Dr. Han, também esteve no local com a equipe Red Bull, celebrando este momento histórico com Max. O desempenho de Isack Hadjar também merece aplausos.
Do encontro entre pilotos da TOKEN2049 até a vitória no GP de F1 de Singapura, a Gate, como patrocinadora oficial e parceira de longo prazo da Red Bull Racing, acompanhou toda a jornada, testemunhando velocidade e conquistas lado a lado.
💙 Primeira vitória garantida, a lenda continua.
Leve #Max首夺F1新加坡站冠军 à Gate Square para conversar:
Qual momento da corrida deixou a impressão mais marcante em você?

#GateXRedBullWinsSingaporeGP
🏁 A temporada de 2026 da Red Bull tem sido uma história de duas metades.
Um início difícil, com problemas na unidade de potência e um carro que lutava para manter a consistência. Depois, uma escalada constante e deliberada de volta ao pelotão da frente.
O ponto de virada veio no meio da temporada, com um pacote significativo de atualizações que permitiu à equipe lutar consistentemente na frente. Desde a pausa de verão, o RB22 mostrou ritmo genuíno em diferentes circuitos, e Verstappen transformou isso em pódios e agora em duas vitórias consecutivas.
O resultado em Singapura foi a confirmação mais clara. Pole, volta mais rápida e uma vitória da largada à bandeirada. A primeira dele em Marina Bay. A pilotagem de Hadjar, do pit lane ao P10, acrescentou um ponto valioso na disputa dos construtores.
📊 A classificação reflete o progresso:
• Verstappen agora é o quarto colocado no campeonato de pilotos, aproximando-se dos três primeiros.
• A Red Bull está sete pontos atrás da McLaren na disputa pelo terceiro lugar entre os construtores.
O chefe da equipe, Laurent Mekies, tem sido comedido quanto às expectativas. Ele vê a Mercedes como referência e mira pódios, em vez de vitórias, nas corridas restantes.
Esse realismo importa. A diferença para os líderes ainda é significativa. Mas a trajetória é clara e, com várias corridas restantes, há espaço para continuar evoluindo.
O que você acha que foi a chave para a recuperação da Red Bull? 👇
#GateSquare #RedBullRacing #F1

Todos os olhares estavam voltados para a Gate na TOKEN2049 Singapore 2026. À medida que o pulso da indústria global de criptoativos acelerava no Marina Bay Sands — reunindo 25 mil participantes de 160 países, 250 palestrantes e mais de 500 expositores — a atmosfera se intensificou ainda mais quando a Gate subiu ao palco principal. Não foi um discurso comum; ele marcou o anúncio de um novo capítulo em uma jornada de 13 anos.
O fundador e CEO da Gate, Dr. Han, fez um discurso principal intitulado “One Gate, Everything Money” e revelou oficialmente a Gate Money. A Gate Money é uma superapp financeira que integra ativos digitais, moedas fiduciárias, ações, ETFs, ouro, contas bancárias e serviços de pagamento em um só lugar. A mensagem — “Deixe seus ativos crescerem, deixe seu valor circular livremente” — sintetizou a essência do produto em uma única frase.
Esse anúncio demonstra que a Gate não é apenas uma corretora, mas pretende estar presente em todos os aspectos da vida financeira de seus usuários. Ao longo do evento, o ecossistema Gate foi apresentado de várias formas. O Gate Lounge ofereceu aos participantes a oportunidade de explorar os produtos e conhecer a equipe. Como parte da colaboração com a equipe de F1 Red Bull Racing, o tetracampeão mundial Max Verstappen juntou-se ao CMO da Gate, Kyle Chiu, no palco principal para discutir desempenho, inovação e como manter uma vantagem competitiva. Após o evento, Verstappen visitou o estande da Gate e deixou uma marca especial de sua mão. Enquanto isso, o Gate Gala reuniu líderes globais da indústria e parceiros de negócios em um evento exclusivo no Raffles Hotel. A presença da Gate nesse evento refletiu a infraestrutura que ela construiu ao longo dos últimos 13 anos. Todos os anúncios e atividades realizados durante o evento marcaram os primeiros passos concretos rumo à visão “One Gate, Everything Money”. Na TOKEN2049 deste ano, a Gate se destacou não apenas como participante, mas como uma protagonista na definição da arquitetura financeira do futuro.
Este artigo não constitui aconselhamento de investimento. A análise baseia-se em informações publicamente disponíveis e não garante resultados futuros.
#GateAtTOKEN2049
#Gate亮相TOKEN2049

$SAMSUNG #SamsungQ3OperatingProfitSurges782.5%
A Samsung Electronics reportou um lucro operacional preliminar de 107,4 trilhões de won no terceiro trimestre, ou aproximadamente US$ 80,1 bilhões, um aumento de 782,5% em relação ao mesmo período do ano anterior. É a primeira vez que uma empresa sul-coreana supera 100 trilhões de won em lucro operacional trimestral e o quarto trimestre consecutivo de recorde para a maior fabricante de chips de memória do mundo. A receita no período de julho a setembro chegou a aproximadamente 195 trilhões de won, alta de 126,59% ano a ano.
O fator por trás do salto é a memória. A demanda por memória de alta largura de banda e DRAM para servidores superou a oferta à medida que os data centers que alimentam a inteligência artificial se expandem. As remessas de bits de HBM da Samsung saltaram quase 50% na comparação trimestral, e a receita de HBM4 mais que triplicou em relação ao trimestre anterior. A participação de mercado da empresa em HBM subiu de 21% no primeiro trimestre para 33% no segundo trimestre, e seus chips HBM4 devem abastecer o acelerador de IA Vera Rubin, da Nvidia, no segundo semestre de 2026. Analistas da SK Securities estimam que a margem operacional da divisão de memória da Samsung chegou a 76% no terceiro trimestre, inalterada em relação ao trimestre anterior e entre os níveis mais altos já registrados pelo negócio.
O resultado superou as expectativas. A estimativa consensual compilada a partir de relatórios de corretoras era de cerca de 105,4 trilhões de won para o lucro operacional, e o número efetivo ficou acima dessa marca. A Samsung Securities, a Meritz Securities e a KB Securities estabeleceram preços-alvo de 400.000 won para a ação, enquanto a Hanwha Investment & Securities e a SK Securities definiram alvos de até 580.000 won e 610.000 won, respectivamente. Analistas da Meritz observaram que os preços de DRAM provavelmente subirão ainda mais no próximo ano, e a KB Securities projetou que o preço médio de venda de HBM da Samsung mais que dobrará ano a ano em 2027, com a HBM4 passando de 40% da receita total de HBM neste ano para 80% no próximo ano.
A reação do mercado, no entanto, não correspondeu à força do resultado. O KOSPI fechou em queda de 2,62%, aos 6.625,93 pontos, e as ações da Samsung caíram cerca de 1,5% após inicialmente subirem na abertura. A queda foi atribuída a uma combinação de fatores, incluindo o fim do programa de recompra de ações da Samsung, o vencimento de opções e um reequilíbrio de fundos de índice negociados em bolsa do setor de semicondutores. A pressão vendedora de investidores estrangeiros e institucionais pesou sobre o índice apesar dos resultados recordes. A divergência entre o relatório de resultados e o preço da ação reflete o fato de que o mercado já havia precificado resultados fortes, e os investidores estavam concentrados no que vem a seguir, e não no que já havia sido entregue.
O relatório completo de resultados, incluindo as informações detalhadas por divisão e uma teleconferência com a administração, está programado para 29 de outubro. A divulgação fornecerá mais detalhes sobre o negócio de memória, a divisão de foundry e as perspectivas da empresa para o quarto trimestre e além. Por enquanto, os números preliminares confirmam que o ciclo da memória continua se expandindo, impulsionado por uma demanda que ainda não deu sinais de desaceleração. A questão daqui para frente é se essa demanda continuará forte o suficiente para sustentar o ritmo atual de crescimento dos resultados ou se a reação cautelosa do mercado reflete preocupações sobre a durabilidade do ciclo.
Este artigo não constitui aconselhamento de investimento. A análise baseia-se em informações disponíveis publicamente e não garante resultados futuros.

O Federal Reserve divulgou a ata de sua reunião de 15–16 de setembro em 7 de outubro, e o documento trouxe uma mensagem que o mercado vem tentando interpretar desde então. A manchete é direta: todos os 19 dirigentes apoiaram o aumento de 0,25 ponto percentual que levou a taxa dos Fed funds para 3,75%–4,00%, o primeiro aumento desde 2023. A maioria dos participantes considerou que outro aumento até o fim do ano poderia ser apropriado. No entanto, a reação do mercado desde a divulgação sugere que os investidores não estão tratando a ata como um sinal de que uma movimentação seja iminente.
A distinção entre “até o fim do ano” e “na próxima reunião” é onde o debate agora se concentra. A ata mostrou que a maioria dos participantes considerou potencialmente apropriado um novo aumento, mas também enfatizou que as decisões continuariam dependentes dos dados e não deu nenhuma indicação de que a reunião de 27–28 de outubro fosse o momento pretendido. Essa ambiguidade se reflete nos futuros de juros, nos quais a probabilidade de um aumento em outubro caiu para aproximadamente 17%–25%, dependendo da métrica, ante cerca de 70% antes de os dirigentes começarem a falar publicamente no fim de setembro. As chances de uma movimentação em dezembro continuam substancialmente maiores.
O debate interno revelado na ata acrescenta outra camada. Alguns participantes consideraram que a taxa de juros atual não era restritiva ou era apenas levemente restritiva, uma visão que reduziria o nível necessário para novos apertos. Dois participantes elevaram suas estimativas para a taxa neutra, o nível que não estimula nem restringe a economia. Os riscos de inflação foram descritos como inclinados para cima, com alguns participantes preocupados que, após mais de cinco anos de inflação acima da meta, as expectativas e o comportamento de definição de salários e preços pudessem começar a mudar. Sobre o mercado de trabalho, a maioria dos dirigentes avaliou que os riscos haviam se tornado amplamente equilibrados, e a maioria afirmou que o mercado de trabalho havia se fortalecido um pouco recentemente.
A reação do Bitcoin à ata foi notável por sua pequena magnitude. O preço subiu cerca de 0,18% nos cinco minutos após a divulgação, passando de aproximadamente US$ 83.159 para US$ 83.306 em uma plataforma, um ganho maior que as movimentações em ações ou ouro durante o mesmo intervalo. Essa é uma reação modesta por qualquer medida e ocorreu após uma queda antes da divulgação. A resposta contida sugere que o mercado já havia precificado um tom hawkish e buscava algo mais definitivo para mudar a direção.
A variável mais significativa agora está no calendário. O Índice de Preços ao Consumidor de setembro será divulgado em 14 de outubro, duas semanas antes da próxima decisão do Fed. As previsões apontam para um aumento mensal de cerca de 0,4% e uma taxa anual próxima de 3,4%, mas alguns analistas veem risco de alta devido aos preços elevados do petróleo e ao repasse para os custos de alimentos e transporte. A própria ata observou que, quanto mais tempo os preços de energia permanecerem elevados, maior será o risco de pressões de preços mais amplas. Se o CPI vier acima das expectativas, o argumento a favor de um aumento em outubro se fortalece. Se confirmar que a inflação está desacelerando, a narrativa de pausa ganha força.
Para os ativos de risco, o canal de transmissão passa pelo dólar e pelos rendimentos dos Treasuries. O rendimento dos títulos de 10 anos continua próximo de 5,3%, e o dólar se manteve firme. Quando a taxa livre de risco está tão elevada, o custo de oportunidade de manter ativos que não pagam rendimento aumenta, e essa pressão manteve o Bitcoin limitado a uma faixa nas últimas semanas. Um CPI mais brando aliviaria essa pressão ao reduzir a probabilidade de novos apertos. Um resultado mais quente faria o oposto.
A ata também abordou o mercado de Treasuries, com alguns participantes descrevendo seu funcionamento como tranquilo, embora enfatizando a necessidade de se preparar para possíveis estresses. Essa cautela reflete a escala das necessidades de endividamento do governo e a sensibilidade do mercado a mudanças nas expectativas de juros. Por enquanto, a mensagem do Fed é que está monitorando os dados e não se comprometeu com uma trajetória. O relatório do CPI de 14 de outubro é o próximo dado que pode mudar esse cálculo.
Este artigo não constitui recomendação de investimento. A análise se baseia em informações disponíveis publicamente e não garante resultados futuros.
$BTC $GT $ETH
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“A verdadeira oportunidade é tornar as criptomoedas uma parte central das finanças do dia a dia.”
@Dr. Han
O Gate Money, aplicativo financeiro unificado apresentado pela Gate, reúne ativos digitais, moedas fiduciárias, ações, ETFs, ouro, contas bancárias e serviços de pagamento em uma única conta dentro do Gate App. O produto foi anunciado oficialmente pelo fundador e CEO, Dr. Han, durante uma palestra principal na TOKEN2049, em Singapura, onde ele apresentou o lançamento em torno da ideia de que manter, aumentar e gastar dinheiro não deveria acontecer em lugares separados.
A premissa central do Gate Money é que as fronteiras entre os tipos de ativos deveriam ser menos rígidas. Em uma conversa com a CoinDesk, Dr. Han descreveu a verdadeira oportunidade como tornar as criptomoedas uma parte central das finanças do dia a dia e ofereceu um exemplo concreto do que isso significa na prática: usar ações da Nvidia para comprar uma xícara de café. No modelo tradicional, essa transação exigiria vender as ações, esperar a liquidação, sacar os fundos para uma conta bancária e então fazer o pagamento. O Gate Money reúne essas etapas em uma única estrutura de conta, na qual diferentes ativos podem ser visualizados, trocados e utilizados.
A estrutura da conta reflete essa intenção. Usuários elegíveis podem abrir uma conta bancária global em seu próprio nome diretamente pelo aplicativo, com suporte a transferências em mais de 60 moedas locais. Espera-se que o serviço seja expandido para mercados como Europa, Austrália e Dubai. A conta bancária funciona como um hub, e não como uma ferramenta isolada, conectando depósitos em moeda fiduciária, ativos digitais e produtos de investimento em um só lugar. Os usuários podem converter entre moedas e ativos, gerenciar holdings de diferentes categorias e acessar produtos de rendimento, com saldos elegíveis, como USDT, oferecendo retorno anualizado de até 3,6% sem período de bloqueio.
A camada de pagamentos amplia a funcionalidade para os gastos do dia a dia. Uma parceria com a Visa levará um cartão de pagamento vinculado a criptomoedas a mais de 40 países e territórios, permitindo que os usuários paguem em qualquer estabelecimento que aceite Visa, abrangendo mais de 150 milhões de locais no mundo todo. Quando uma compra é realizada, os ativos digitais elegíveis mantidos na conta Gate são automaticamente convertidos em moeda fiduciária no ponto de venda. O cartão pode ser vinculado a carteiras digitais amplamente utilizadas, e os usuários podem solicitá-lo e gerenciá-lo pelo Gate App.
Dr. Han inseriu o lançamento em uma visão mais ampla sobre a evolução dos serviços financeiros. Ele observou que a demanda dos usuários se expandiu da negociação para a manutenção de ativos, transferências de fundos, investimentos em ações e pagamentos diários, e previu que aplicativos financeiros completos podem se tornar a maior tendência de consumo no setor cripto neste ano e no próximo. A ideia subjacente é que as contas não deveriam ser definidas pelo tipo de ativo que mantêm, mas pela liberdade que oferecem aos usuários para movimentar valor entre diferentes partes de suas vidas financeiras.
A empresa estabeleceu bases de conformidade em mercados como Europa, Dubai, Austrália e Japão, e firmou parcerias com instituições internacionais de pagamento, bancos, custodiantes e instituições de compensação para dar suporte ao serviço. O sucesso do Gate Money em cumprir sua promessa dependerá de quão perfeitamente o processo de conversão funcionará na prática, de quão amplamente o cartão será aceito e de os custos serem razoáveis o suficiente para o uso diário. O produto está disponível para usuários que atualizarem o Gate App, e os detalhes de sua implementação nos mais de 40 mercados mostrarão quanto dessa visão se traduz em utilidade diária.
Este artigo não constitui aconselhamento de investimento. A análise baseia-se em informações publicamente disponíveis e não garante resultados futuros.
#GateMoneyOfficiallyLaunches
#Gate

A ata de setembro veio com tom hawkish, mas as chances de alta em outubro caíram para menos de 20%. Essa divergência agora é o foco central dos ativos de risco, com o CPI de 14 de outubro visto como o principal gatilho.
O tom do registro da reunião de 16 e 17 de setembro foi firme. Todos os votantes apoiaram a alta de 25 pb, e 16 dos 18 dirigentes ainda veem pelo menos mais uma alta antes do fim do ano para se proteger contra uma pressão persistente sobre os preços. O registro enfatizou que a política deve permanecer restritiva por mais tempo e que o risco de alta para o crescimento dos preços continua. Ao mesmo tempo, dirigentes seniores sinalizaram que não há pressa para outubro, apontando para uma provável manutenção em outubro e um debate em aberto para dezembro. Os futuros agora precificam uma chance de aproximadamente 17,7% de alta em outubro e 82,3% de manutenção, ante perto de 70% logo após a decisão de setembro.
1. Como um CPI acima do esperado afetaria as chances de alta?
O CPI de 14 de outubro é o último grande indicador de preços antes do período de silêncio e da reunião de 27 e 28 de outubro.
Se o núcleo do CPI registrar 0,3% na comparação mensal ou mais, o caso a favor de uma alta em outubro será reaberto. Uma leitura forte do núcleo não poderá ser descartada como impulsionada pela energia, então elevaria as chances de alta em outubro novamente para perto de 40%-50% e consolidaria dezembro como praticamente certo. Os rendimentos de curto prazo subiriam, os rendimentos reais avançariam e o USD se fortaleceria.
Se o núcleo do CPI registrar 0,2% na comparação mensal ou menos, isso confirmará os dados fracos do mercado de trabalho — folhas de pagamento em 29 mil ante 84 mil esperados, taxa de desemprego subindo para 4,2% e crescimento dos salários caindo para 3,0%. Nesse caso, as chances de alta em outubro se aproximariam de zero e o debate mudaria totalmente para dezembro. Esse cenário favorece uma alta de alívio nos títulos de duration e nos ativos de risco.
2. Como a perspectiva para o Fed poderia afetar as criptomoedas e as ações americanas?
Para as ações americanas, a queda nas chances de alta em outubro reduziu a pressão sobre os múltiplos de crescimento. Uma manutenção mantém as taxas de desconto mais baixas, ajuda a avaliação do fluxo de caixa das empresas de tecnologia e limita o estresse de crédito. Uma reversão provocada por um CPI forte faria o oposto — rendimentos reais mais altos, múltiplos acionários mais baixos e spreads de crédito mais amplos.
Para as criptomoedas, o impacto ocorre por três canais claros:
Canal de liquidez e rendimento real: quando as chances de alta caem, o rendimento real dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos recua da região de 5,2% e as condições financeiras se aliviam. Isso é um impulso direto para BTC e ETH, que são negociados como proxies de alta beta para a liquidez. Condições flexíveis também impulsionam o crescimento da oferta de stablecoins e da alavancagem on-chain.
Canal de apetite por risco e fluxos: a redução do risco de alta no curto prazo eleva o apetite por risco. Vimos isso no maior volume à vista, nas taxas de financiamento positivas e na retomada das entradas em ETFs após a divulgação dos dados de emprego. Um CPI forte inverteria as taxas de financiamento para o negativo, elevaria as liquidações e reduziria o risco.
Canal do USD e de ativos cruzados: uma reprecificação dovish enfraquece o USD. As criptomoedas frequentemente se movem de forma inversa à força do USD. Se o CPI vier forte e o USD disparar, as criptomoedas enfrentarão ventos contrários, mesmo que a adoção de longo prazo permaneça intacta. Se o CPI vier fraco e o USD continuar enfraquecido, as criptomoedas se beneficiarão mais do que as ações devido ao seu beta mais alto.
Em um cenário de CPI forte, espere um short squeeze nas taxas, queda do beta do BTC em relação às ações e saídas primeiro das altcoins de beta alto. Em um cenário de CPI fraco, espere que o BTC lidere, que o ETH venha em seguida com a retomada da atividade de DeFi e que as altcoins ganhem com a melhora do apetite por risco.
3. A perspectiva atual já está precificada?
A manutenção em outubro já está amplamente precificada. As ações e as criptomoedas subiram com a queda das chances de 70% para menos de 20%. O que ainda não está totalmente precificado é dezembro. Os mercados ainda precificam chances superiores a 70% de pelo menos mais uma alta até o fim do ano. Isso significa que a curva está precificada para uma pausa em outubro, não para o fim das altas.
Se o CPI vier fraco, o potencial de alta dos ativos de risco se limita a um movimento de alívio, já que a manutenção em outubro já está precificada. O movimento maior ocorreria na duration e na redução das chances de alta em dezembro.
Se o CPI vier forte, a queda não está totalmente precificada. Um salto nas chances de alta em outubro, de 17% para 40% ou mais, forçaria uma rápida reprecificação tanto nas ações quanto nas criptomoedas, com os ativos de beta alto sendo os mais afetados.
Visão final: a ata de setembro deu um viés hawkish para o ano, mas os dados divulgados desde então abriram espaço para esperar. O CPI de 14 de outubro decidirá se outubro continuará fora da mesa ou voltará ao cenário. Para as criptomoedas, um CPI fraco favorece a continuidade da recuperação atual, com o BTC liderando. Um CPI forte coloca a recuperação recente em risco e traz de volta o temor das taxas.
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💬 Tópico em destaque desta semana
A ata de setembro teve um tom agressivo, mas as chances de uma alta em outubro caíram para menos de 20%. O CPI de 14 de outubro pode ser decisivo. O Fed fará uma alta em outubro?
💡 Discussão
1️⃣ Como um CPI acima do esperado afetaria as chances de alta?
2️⃣ Como as expectativas em relação ao Fed poderiam impactar as criptomoedas e as ações dos EUA?
3️⃣ A perspectiva atual já está precificada?
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#OneGate见证计划 #美联储会议纪要将公布 Ata do Fed será divulgada hoje à noite: quantas altas de juros estão ocultas na observação de Waller de que é “difícil caracterizar [policy] como restritiva”?
Uma alta de 25 pontos-base em setembro é apenas o começo? A ata pode revelar como o Fed determina “o quão apertada a política realmente está”. Uma frase de Waller deixou uma questão importante em aberto.
Por que a palavra “restritiva” se tornou tão importante
Primeiro, vamos explicar o que significa “política restritiva”.
Em termos simples, significa que as taxas de juros estão altas o suficiente para suprimir a demanda e reduzir a inflação. Se a política for realmente restritiva, as empresas reduzirão os empréstimos, os consumidores cortarão os gastos elevados e a economia desacelerará de forma perceptível. Por outro lado, se as taxas estiverem apenas “não mais acomodatícias”, mas ainda não tiverem apertado de fato as rédeas, a inflação poderá facilmente voltar a subir. Waller disse que era “difícil caracterizar [policy] como restritiva”, reconhecendo efetivamente que as taxas atuais ainda podem estar na fase de “recuo de uma acomodação extrema”, longe da fase de “aperto genuíno”. Isso deixa o mercado diante de um enorme ponto de interrogação: se a política ainda não está apertada o suficiente, quanto mais as taxas terão de subir?
Indicadores das condições financeiras: o dinheiro ainda está relativamente barato
O mercado tentou responder a essa pergunta com dados, mas a resposta está longe de ser tranquilizadora. O Índice Nacional de Condições Financeiras do Fed de Chicago mostra que as condições financeiras dos EUA vêm, na verdade, se flexibilizando gradualmente desde que atingiram o pico no outono de 2022. Embora as condições atuais não sejam as mais frouxas sob uma perspectiva histórica de longo prazo, elas ainda tendem para o lado acomodatício do intervalo histórico.
Em outras palavras, ainda não é particularmente difícil tomar dinheiro emprestado no mercado dos EUA.
Agora, vejamos o mercado de títulos corporativos. O spread ajustado por opções do ICE BofA US High Yield Index continua relativamente estreito, com apenas um número muito pequeno de períodos na história registrando níveis inferiores aos atuais. Spreads estreitos de alto rendimento significam que os investidores estão dispostos a comprar títulos corporativos mais arriscados com prêmios relativamente baixos, tornando as condições de financiamento corporativo bastante acomodatícias. Isso aponta para a mesma conclusão: as condições financeiras não se “apertaram” de verdade.
Michael Kramer, fundador da Mott Capital Management, observou que, se o Fed estiver de fato acompanhando esses indicadores, seria difícil definir as condições financeiras atuais como restritivas no sentido estrito. Isso também explica por que a alta de juros de setembro pode ser apenas o começo, e não um movimento “único e definitivo”.
As taxas reais estão em apenas 50 pontos-base — onde está o “aperto”?
Uma comparação mais intuitiva vem das taxas de juros reais.
Primeiro, algum contexto. Os dados do PCE de agosto foram divulgados somente após a reunião de setembro, portanto as informações disponíveis para a ata não incluíam esse relatório. No entanto, quando o BEA divulgou os dados de agosto, também realizou uma revisão anual, ajustando retrospectivamente os dados desde 2021. Após a revisão, o PCE cheio subiu 3,4% em termos anuais em agosto, enquanto o PCE subjacente avançou 3,0%, ambos inalterados em relação a julho.
Observe um detalhe: com exceção de um curto período em 2024 e 2025, o PCE cheio quase nunca caiu abaixo de 2,5% desde o início de 2021 e nunca atingiu a meta de 2%. Isso significa que a inflação ainda está consideravelmente distante de uma “missão cumprida”. Agora, vamos fazer as contas. A taxa efetiva atual dos Fed funds está em cerca de 3,9%. Com base no PCE cheio, a taxa real dos Fed funds está em apenas cerca de 50 pontos-base; mesmo com base no PCE subjacente, está em apenas cerca de 90 pontos-base. Taxas reais de 50 a 90 pontos-base dificilmente são “apertadas” pelos padrões históricos.
O próprio Waller deve ser altamente sensível a isso. Em meados de 2006, ele era governador do Federal Reserve. Na época, a inflação medida pelo PCE cheio estava em cerca de 3,3% a 3,5%, aproximadamente comparável ao nível atual. Mas a taxa real dos Fed funds estava então em cerca de 1,5% a 2,0%; em outubro de 2006, à medida que a inflação diminuía gradualmente, a taxa real havia subido ainda mais, para 3,6%. Em outras palavras, com a inflação em níveis semelhantes, a taxa real atual está mais de 300 pontos-base abaixo de onde estava durante o mandato de Waller em meados de 2006. Mesmo em comparação com os níveis anteriores de 2006, a diferença continua enorme. É por isso que Waller disse que era “difícil caracterizar [policy] como restritiva” — ele não estava sendo educado; estava afirmando um fato baseado em dados.
O que pode estar oculto na ata
Kramer acredita que o mais importante a observar na ata não é por que o Fed elevou os juros em 25 pontos-base em setembro — essa decisão já foi anunciada. O que realmente exige uma leitura atenta é como as autoridades discutem as condições financeiras, as taxas de juros reais e o ritmo da desinflação. Três perguntas valem a pena ter em mente ao ler a ata:
Primeiro, com que rapidez o Fed quer que a inflação retorne a 2%? Se a ata mostrar divergências entre as autoridades sobre “permitir pacientemente que a inflação caia lentamente”, isso indicaria que as expectativas internas sobre por quanto tempo o aperto deve continuar não estão alinhadas. Segundo, as autoridades acreditam que a política atual já é suficientemente restritiva? Se a ata corresponder ao tom da coletiva de imprensa de Waller e enfatizar repetidamente que “as condições financeiras continuam relativamente acomodatícias”, será possível inferir basicamente que novas medidas estão por vir.
Terceiro, a recente alta das taxas de juros do mercado é vista como um substituto para o aperto?
Se as autoridades acreditarem que “a alta dos rendimentos dos Treasuries equivale a uma alta de juros do Fed por elas”, aumentará a probabilidade de manutenção dos juros em dezembro; se acreditarem que a alta das taxas de mercado apenas reflete as expectativas de inflação, o banco central ainda precisará agir por conta própria.
É claro que a ata também tem limitações: ela reflete apenas a discussão da reunião de setembro e pode não incluir dados divulgados posteriormente, como os resultados revisados do PCE de agosto e os dados mais recentes da folha de pagamento não agrícola; ela também pode não conter uma orientação clara para o futuro. Se a ata usar linguagem vaga e evitar quantificar o quão “restritiva” é a política, o mercado poderá continuar especulando.
O que isso significa para o mercado
A ata divulgada hoje cedo é essencialmente um ponto de referência para o mercado recalibrar os preços.
Se a ata reconhecer que “as condições financeiras continuam acomodatícias, as taxas reais estão baixas e é necessária uma observação adicional”, a precificação de outra alta de juros em dezembro ganhará apoio, os rendimentos dos Treasuries poderão subir novamente, o dólar poderá se fortalecer e o ouro e as ações de crescimento poderão ficar sob pressão.
Se a ata enfatizar que “a recente alta dos rendimentos de longo prazo apertou automaticamente as condições financeiras”, isso deixaria aberta a possibilidade de uma pausa nas altas de juros. O mercado poderá interpretar isso como dovish, com queda nos rendimentos dos Treasuries, enfraquecimento do dólar e algum alívio para os metais preciosos e os ativos de renda variável.
O cenário mais sutil é aquele em que a ata não se compromete nem com novas altas de juros nem com o fim delas, enfatizando apenas a dependência dos dados.
Nesse caso, o mercado voltará sua atenção para o CPI subsequente, a folha de pagamento não agrícola e os acontecimentos geopolíticos, enquanto a própria ata poderá proporcionar apenas volatilidade de curto prazo.
Com base na precificação atual do mercado, as expectativas de uma alta de juros em dezembro continuam acima de 50%, mas as vozes que dizem que “setembro foi apenas o começo” também estão ficando mais altas. A ata se tornará o “marco” mais importante antes da próxima decisão direcional.

$HYPE desbloqueio: 3,75 milhões de tokens, cerca de US$ 340 milhões
A Hyperliquid estava programada para desbloquear 3,75 milhões de $HYPE em 6 de outubro, no valor de cerca de US$ 340 milhões, ou 1,69% da oferta liberada (a oferta liberada está listada em 474,83 milhões de um total de 1 bilhão).
A equipe mencionou que esses tokens serão destinados a um comprador institucional. Esse é o maior desbloqueio individual que ocorrerá no início de outubro.

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Narrativas da Web3 — Panorama de dados: 7 de outubro de 2026
Uma visão factual das tendências que estão moldando o mercado neste momento.
📉 Memecoins
· 3% da capitalização total do mercado de altcoins — aproximadamente US$ 35,1 bilhões
· DOGE: ~US$ 14,7 bilhões
· SHIB: ~US$ 3,4 bilhões
· PEPE: ~US$ 1,8 bilhão
· Volume diário de memecoins da Robinhood Chain: $443M no início de setembro, seguido por uma queda de 96%
🏗️ Layer 1
· 71% das blockchains monitoradas tiveram taxas zero em 24 horas em 3 de outubro
· Títulos tokenizados: US$ 3,2 bilhões, com projeção de atingir $2T até 2028
· Ethereum L1: praticamente nenhum volume de DEX de ações tokenizadas
🤖 Agentes de IA
· A BlackRock espera que os agentes de IA aumentem a demanda por cripto
· A Robinhood lançou agentes de negociação com IA
🔒 Privacidade
· Zcash: +700% no acumulado do ano, sendo negociado entre US$ 1.300–US$ 1.370
· 4,9 milhões de ZEC no pool protegido
· Moedas de privacidade: +205% desde abril
💰 DeFi e RWA
· Desde abril: UNI +189%, AERO +157%, KAMINO +129%, AAVE +93%
· BTC no mesmo período: +27%
· Ações tokenizadas: mais de $3B
· A Ondo tokeniza exposição a empresas de IA pré-IPO
· Mercado de stablecoins: US$ 300,9 bilhões em 1º de outubro
🎯 Conclusão
As narrativas com maior probabilidade de liderar daqui para frente são agentes de IA, privacidade, RWAs tokenizados e Layer 1s com receita real de taxas. A especulação, por si só, não é mais suficiente. O capital está migrando para protocolos com uso real, fluxo de caixa e integração sistêmica.
Vamos discutir na transmissão: quais narrativas vocês estão esperando? Participem ao vivo e compartilhem sua tese.
#BTC

$AMD ‌
A AMD está preparando uma grande expansão de sua cadeia de suprimentos na Ásia, com a CEO Lisa Su afirmando que a empresa planeja investir dezenas de bilhões de dólares para garantir a capacidade de fabricação necessária para sua próxima geração de chips de IA. O compromisso amplia um investimento de US$ 10 bilhões em Taiwan anunciado em maio de 2026, que Su confirmou continuar no cronograma e agora deverá aumentar à medida que a demanda continua superando a oferta.
O foco central do esforço é expandir a capacidade de empacotamento avançado com a parceira de fabricação de longa data TSMC. O empacotamento avançado é o processo de combinar vários chips em um único pacote, uma etapa que se tornou um gargalo crítico para aceleradores de IA. A plataforma Helios em escala de rack da AMD, que combina seus processadores para servidores Venice com a GPU Instinct MI450X, depende dessa tecnologia e está programada para iniciar implantações de múltiplos gigawatts no segundo semestre de 2026. Su afirmou que a AMD está coordenando a capacidade entre fornecedores de fabricação, empacotamento e substratos, e que a empresa está planejando com seus parceiros com três a cinco anos de antecedência.
Na Coreia do Sul, Su se reuniu com a Samsung e a SK Hynix, descrevendo-as como parceiras fundamentais de IA e classificando a cadeia de suprimentos do país como indispensável. O foco dessas discussões foi a memória de alta largura de banda, ou HBM, um tipo especializado de memória que fica ao lado dos processadores de IA e fornece dados a eles em velocidades extremamente altas. A geração mais recente, HBM4, está em falta, e Su afirmou que a AMD está incentivando os produtores de memória a expandir a capacidade o mais rapidamente possível. A Samsung afirmou que triplicará sua capacidade de produção de HBM até o fim de 2026, enquanto a SK Hynix também está aumentando sua produção.
A escala do investimento reflete a economia da expansão da IA. O segmento de data centers da AMD se tornou sua maior fonte de receita, e a empresa garantiu compromissos de implantação de múltiplos gigawatts com grandes clientes. Esses compromissos não podem ser cumpridos sem um aumento correspondente na capacidade de fabricação, e a capacidade não pode ser adicionada rapidamente. A construção de uma nova linha de fabricação ou de uma nova unidade de empacotamento leva anos, razão pela qual a AMD está fechando acordos agora para garantir um fornecimento que só estará disponível a partir de 2027 e depois.
A estratégia envolve risco de execução. O compromisso de investimento da AMD é grande em relação aos seus gastos de capital históricos e depende de os parceiros cumprirem seus próprios planos de expansão. O mercado de memória, em particular, tem um histórico de ciclos acentuados, e um aumento de capacidade que chega depois que a demanda atingiu o pico pode pressionar os preços e as margens em todo o setor. Su reconheceu que a empresa pode utilizar mais fornecimento do que possui atualmente, mesmo enquanto aumenta sua produção, o que sugere que a restrição no curto prazo provavelmente não será resolvida rapidamente.
A medida também coloca a AMD em uma concorrência mais direta com a Nvidia pela mesma oferta limitada de capacidade de fabricação avançada. Ambas as empresas dependem da TSMC para chips de ponta e de um pequeno grupo de fornecedores de memória para HBM. Quando duas das maiores projetistas de chips de IA competem pela mesma capacidade, a vantagem fica com aquela que tem os relacionamentos mais sólidos e os compromissos de volume mais confiáveis. A viagem da AMD pela Ásia é, em parte, um esforço para garantir que ela não seja a empresa deixada esperando.
Este artigo não constitui recomendação de investimento. A análise baseia-se em informações publicamente disponíveis e não garante resultados futuros.

$XAUUSD ‌
O ouro está sendo negociado perto de US$ 4.102, em queda de cerca de 1,47% no dia, após tocar US$ 4.066 em seu ponto mais baixo. O metal caiu para seu nível mais fraco em dois meses, e o movimento é impulsionado por duas forças que têm pouco a ver com o ouro em si: um dólar mais forte e o aumento dos rendimentos dos Treasuries. O índice do dólar subiu para 102,07, recuperando-se de uma breve queda, e o rendimento do Treasury de 10 anos voltou a ficar acima de 5,3%. Quando a taxa livre de risco está tão elevada, o custo de oportunidade de manter um ativo que não paga rendimento aumenta, e o ouro pagou o preço.
A pressão sobre o ouro não é uniforme entre todos os compradores. Enquanto o mercado de papel sofre uma liquidação, os bancos centrais continuam acumulando. O banco central da China adicionou mais 740.000 onças de ouro às suas reservas em setembro, estendendo sua sequência de compras para 23 meses consecutivos. As compras totais de 2026 chegaram a aproximadamente 103 toneladas, e o Banco Popular da China agora se aproxima de dois anos completos de acumulação ininterrupta. Essas compras estão ocorrendo enquanto os preços caem, não enquanto sobem, o que representa um padrão diferente da demanda impulsionada pelo momentum. Os bancos centrais administram reservas, e suas compras são motivadas por decisões de alocação de longo prazo, e não pela ação dos preços no curto prazo.
A divergência entre a demanda de papel e a demanda física é a principal tensão no mercado de ouro. A liquidação está sendo impulsionada pelo dólar e pelos rendimentos, ambos reagindo às mesmas forças macroeconômicas: preços elevados do petróleo, um Federal Reserve que elevou as taxas e pode fazê-lo novamente, e um mercado de títulos que está reprecificando toda a trajetória das taxas. As compras vêm dos bancos centrais e de investidores institucionais que veem o ouro como uma proteção contra a deterioração fiscal e a desvalorização das moedas. Esses dois grupos operam em horizontes temporais diferentes, e o mercado de papel está atualmente definindo o preço.
Os analistas vêm ajustando suas previsões para refletir o novo ambiente de taxas. O HSBC reduziu sua previsão de preço médio do ouro em 2026 para US$ 4.490 por onça, ante US$ 4.560, citando expectativas de novas altas de juros e preços mais elevados do petróleo, embora tenha mantido uma visão positiva de longo prazo. A previsão do banco para 2027 está em US$ 4.825, e a de 2028, em US$ 5.200. Em uma conferência de metais preciosos, os delegados consultados sobre as perspectivas para 12 meses apontaram para um preço acima de US$ 5.000. Essas previsões são estimativas, não garantias, e refletem uma visão de que a pressão atual é cíclica, e não estrutural.
O cenário técnico mostra o ouro testando uma zona de suporte que se manteve por semanas. A resistência imediata está entre US$ 4.165 e US$ 4.185, e um fechamento de quatro horas acima dessa faixa abriria caminho em direção a US$ 4.240 a US$ 4.260. No lado negativo, o nível de US$ 4.110 é a linha que mais importa. Uma queda sustentada abaixo dele mudaria o foco para US$ 4.027, o próximo alvo identificado pelos analistas técnicos. O RSI está em território de sobrevenda, o que aumenta a probabilidade de uma recuperação no curto prazo, mas as condições de sobrevenda podem persistir quando o cenário macroeconômico é desfavorável.
A leitura geral é que o ouro está preso entre duas forças opostas. O dólar e os rendimentos dos Treasuries estão pressionando os preços para baixo no curto prazo, e é improvável que essas forças se revertam rapidamente, dadas as pressões inflacionárias e fiscais que as impulsionam. Ao mesmo tempo, os bancos centrais estão comprando em um ritmo sem precedente recente, o que proporciona um piso estrutural para o mercado que as vendas de papel não conseguem romper facilmente. O nível de suporte de US$ 4.110 é a variável a observar. Se ele se mantiver, o metal poderá se estabilizar e esperar que a pressão macroeconômica diminua. Se romper, a correção se estenderá em direção à região de US$ 4.000, que os compradores dos bancos centrais têm como alvo.
Este artigo não constitui aconselhamento de investimento. A análise é baseada em informações publicamente disponíveis e não garante resultados futuros.

O emprego no setor de informação dos EUA caiu em mais 10.000 vagas em setembro, recuando para 2,739 milhões, o nível mais baixo desde dezembro de 2020. Se o período da pandemia for deixado de lado, esta é a leitura mais fraca desde dezembro de 2014. O setor já perdeu 376.000 vagas, ou 12,1% de sua força de trabalho, desde o pico em novembro de 2022.
A queda está concentrada em áreas específicas do setor de informação. O emprego em produção cinematográfica e gravação de som caiu de cerca de 456.000 para 329.000 desde o fim de 2022, uma queda de 28%. As telecomunicações eliminaram cerca de 100.000 postos no mesmo período. O setor mais amplo de tecnologia cortou 165.925 vagas neste ano, alta de 54% em comparação com o mesmo período de 2025.
O padrão não está limitado ao setor de informação. As atividades financeiras eliminaram 7.000 vagas em setembro e perderam 129.000 postos desde o pico em maio de 2025. Os serviços profissionais e empresariais perderam 292.000 vagas desde o fim de 2022. Esses três setores juntos respondem pela maior parte da fraqueza no relatório de emprego de setembro, que mostrou que a economia dos EUA adicionou apenas 29.000 vagas no total.
Economistas apontam vários fatores por trás da queda. Gregory Daco, economista-chefe da EY-Parthenon, observou que a tendência reflete contratações seletivas, e não demissões em massa. "Isso não aparece tanto nas demissões em massa, mas em contratações mais seletivas", disse ele. "Os líderes empresariais estão repensando sua abordagem em relação aos talentos neste novo mundo dominado pela IA." Joe Brusuelas, economista-chefe da RSM, acrescentou que o setor de tecnologia está sempre na vanguarda da adoção de novas tecnologias e não precisa de tanta mão de obra para impulsionar a atividade geral.
A narrativa da IA está presente, mas não é dominante nos dados de demissões. A IA foi citada como motivo para apenas 3.961 dos 43.281 cortes de empregos anunciados em setembro, cerca de 9% do total. Até agora neste ano, a IA foi citada em 120.136 cortes de empregos, ou 21% de todos os cortes. Enquanto isso, os empregadores anunciaram 272.040 novas vagas de emprego em TI em setembro, um aumento de 16% em relação ao ano anterior. Essa discrepância entre perdas de empregos e vagas abertas indica uma busca por habilidades específicas, e não uma contração ampla na demanda por talentos em tecnologia.
A taxa de desemprego entre trabalhadores de tecnologia subiu para 3,3% em setembro, ainda abaixo da taxa nacional de 4,2%. O número de pessoas empregadas em ocupações de tecnologia continua acima de 7 milhões. O padrão é de um setor eliminando algumas funções enquanto enfrenta dificuldades para preencher outras, em vez de um declínio uniforme em todas as áreas.
Este artigo não constitui aconselhamento de investimento. A análise é baseada em informações disponíveis publicamente e não garante resultados futuros.
$BTC $GT $ETH

Três acontecimentos distintos ocorridos na mesma semana indicam um marco significativo nas regulamentações globais de criptomoedas. O maior banco da Rússia, o Sberbank, recebeu aprovação regulatória para oferecer serviços de custódia de ativos digitais. Hong Kong confirmou oficialmente que apresentará à sua legislatura, ainda este ano, um projeto abrangente de licenciamento para provedores de serviços de criptomoedas. A China, embora mantenha sua postura restritiva em relação às atividades com criptomoedas, está se preparando para tomar novas medidas para supervisionar iniciativas transfronteiriças de ativos digitais. Esses acontecimentos coincidem com o fracasso da aprovação, pelo Congresso dos EUA, da lei abrangente de estrutura de mercado.
O acontecimento na Rússia mostra o maior banco estatal do país entrando diretamente na infraestrutura de criptomoedas. O Sberbank obteve uma licença de custódia digital do Banco Central da Rússia, autorizando-o a manter ativos como Bitcoin, Ethereum e USDT em nome de seus clientes. O banco planeja lançar seus primeiros produtos de criptomoedas em 1º de dezembro de 2026; inicialmente, esses produtos serão compatíveis com Bitcoin, Ethereum e USDT e estarão acessíveis pelas plataformas SberBank Online e SberInvestments. A licença de custódia, diferentemente da autorização para negociação ou emissão, abrange apenas a manutenção segura dos ativos. Os critérios de elegibilidade dos clientes e os termos de serviço ainda não estão claros. Essa medida, considerada em conjunto com as recentes alterações da Rússia em sua legislação tributária sobre criptomoedas, indica o avanço do país rumo ao estabelecimento de uma infraestrutura de ativos digitais no nível corporativo.
Enquanto isso, foi estabelecido um cronograma formal para a expansão da estrutura regulatória em Hong Kong. O secretário de Serviços Financeiros e Tesouro, Christopher Hui, anunciou que o governo apresentará ao parlamento, ainda este ano, um projeto de lei de licenciamento abrangendo serviços de negociação, custódia, consultoria e gestão de ativos de criptomoedas. O projeto está sendo elaborado como uma emenda à Portaria de Prevenção à Lavagem de Dinheiro e ao Financiamento do Terrorismo, e as quatro categorias de licenças ficarão sob a supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Futuros. Não haverá período de transição para empresas sem licenças existentes; essas empresas poderão ser obrigadas a encerrar suas operações assim que as regras entrarem em vigor. Hong Kong emitiu suas primeiras licenças para emissores de stablecoins em abril de 2026, conforme a Portaria de Stablecoins, que entrou em vigor em agosto de 2025; o novo projeto amplia essa estrutura para incluir negociação e custódia.
A posição da China, no entanto, está tomando uma direção diferente. Uma declaração conjunta divulgada em fevereiro de 2026 por oito órgãos governamentais reiterou que ativos de criptomoedas como Bitcoin, Ethereum e USDT não têm status de moeda corrente e que as atividades com criptomoedas dentro do país são estritamente proibidas como atividades financeiras ilegais. A declaração também proíbe entidades estrangeiras de oferecer serviços de criptomoedas a residentes da China e restringe a emissão de stablecoins denominadas em yuan sob o argumento da soberania monetária. A tokenização de ativos do mundo real também é proibida; estão isentas apenas as atividades realizadas por meio de infraestruturas financeiras específicas com a aprovação de instituições autorizadas. Essa postura rigorosa demonstra o foco da China em ampliar sua capacidade de supervisionar iniciativas transfronteiriças de ativos digitais, mantendo ao mesmo tempo sua proibição à negociação de criptomoedas.
Esses três acontecimentos coincidem com o fracasso da aprovação, pelo Congresso dos EUA, da lei abrangente de estrutura de mercado. Devido ao impasse legislativo, os reguladores dos EUA recorreram à criação de suas próprias estruturas usando poderes legais existentes. As medidas tomadas pela Rússia, por Hong Kong e pela China são moldadas por diferentes contextos jurídicos e políticos; cada um desses atores avança de acordo com suas próprias dinâmicas internas e prioridades. O ponto em comum entre esses acontecimentos é que a regulamentação dos ativos digitais não é mais um debate limitado a algumas grandes economias, mas diferentes abordagens estão tomando forma simultaneamente em escala global.
Este artigo não constitui aconselhamento de investimento. A análise baseia-se em informações disponíveis publicamente e não garante resultados futuros.
$BTC