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O petróleo caiu mais de 16% na semana passada, sua maior queda semanal desde 2020, e a manchete de hoje é que as negociações estão avançando. Eu faria uma pergunta diferente da maioria: quanto de um acordo já está precificado?

O que já está precificado

O Brent passou de cerca de 118 há uma semana para 98,32 no fechamento de sexta-feira, uma queda de aproximadamente 17%, segundo meus cálculos. Antes da guerra, em fevereiro, o Brent estava em torno de 68 a 70. Portanto, mesmo depois dessa queda, o petróleo está cerca de 40% acima do nível pré-guerra. Isso me diz que o mercado precificou esperança, não um acordo. Para ter uma referência, uma queda de US$ 20 por barril reduz o custo do petróleo bruto em cerca de 47 centavos por galão, já que um barril contém 42 galões, mas os preços nos postos demoram a acompanhar.

Como estão as negociações hoje

Os sinais são mistos. O presidente Trump disse que é altamente improvável que ordene novos ataques se as negociações sobre o programa nuclear e a reabertura do Estreito de Hormuz avançarem. No mesmo dia, o secretário de Estado dos EUA disse que as negociações não eram produtivas e que algumas exigências do Irã eram inaceitáveis. O Catar, mediador, negou que as negociações tivessem fracassado. Segundo relatos, o Irã enviou uma proposta nuclear condicional que inclui alívio das sanções. Os dois lados também relataram navios atingidos perto de Hormuz. Trump deve se reunir hoje com o primeiro-ministro do Catar para discutir um novo cessar-fogo e a retomada das negociações nucleares. Isso é negociar enquanto ainda há combates, e é por isso que o Brent mal se mexeu, oscilando em torno de 97,5 a 98.

Três cenários, com os cálculos

Cenário um: avanços reais e navegação normal. Se metade do prêmio de guerra desaparecer, o Brent chega perto de 84, cerca de 15% abaixo do fechamento de sexta-feira. Alguns relatos também apontam para um possível excedente mais adiante, o que poderia aumentar a pressão. O porém é que uma volta completa à casa dos 60 é improvável tão cedo, já que as cadeias de suprimentos e os estoques levam tempo para se recuperar.

Cenário dois: impasse. As negociações se arrastam e nada é assinado. O petróleo oscila entre a casa dos 90 e 100, reagindo a cada manchete. Uma variação de 5% para qualquer lado equivale a cerca de US$ 4,90.

Cenário três: ruptura. Uma volta aos 103,60 de terça-feira representa uma alta de cerca de 5,4%, e um novo teste do pico de 118, uma alta de cerca de 20%.

O que isso significa para outros mercados

Petróleo mais barato ajuda as expectativas de inflação, mas o CPI de amanhã e a probabilidade de cerca de 80% de uma alta em dezembro significam que a queda do petróleo não leva automaticamente a uma política mais branda. O ouro subiu na semana passada com a queda do petróleo e do dólar, mesmo com as chances de alta elevadas; portanto, um Oriente Médio mais calmo poderia reduzir parte da demanda por ativos de proteção, enquanto rendimentos mais baixos o favoreceriam. Os fatores puxam em direções opostas. O Bitcoin, perto de 74.600, se beneficia do menor temor de inflação apenas se compradores reais aparecerem, e as saídas de recursos dos ETFs na semana passada indicam que isso ainda não aconteceu.

O gráfico

Meu gráfico do Brent mostra 100,07, um pouco acima do preço dos futuros, perto de 97,7, então provavelmente acompanha um contrato diferente. O suporte está em 98,85, apenas 1,2% abaixo. As resistências estão em 107,61, 7,5% acima; 109,85, 9,8% acima; e 120,95, 20,9% acima. O RSI está em cerca de 38.

Meu gráfico do WTI mostra 90,58, em linha com os futuros. O suporte está em 89,04, 1,7% abaixo. As resistências estão em 96,53, 6,6% acima; 97,96, 8,1% acima; e 107,23, 18,4% acima. O RSI está em cerca de 39.

Minha opinião: a esperança está precificada, um acordo não. O petróleo só cairá muito mais com provas concretas, e as provas em que confio são navios realmente passando por Hormuz, um texto de cessar-fogo assinado e menos ataques relatados, não declarações. Até lá, trato tanto as altas quanto as quedas como oscilações provocadas por manchetes e estou de olho em 98,85 no Brent e 89,04 no WTI.

Isto não é aconselhamento financeiro.

Você acha que esta rodada de diplomacia pode realmente esfriar as coisas ou ainda é negociar enquanto há combates? E qual mercado você espera que reaja mais a um avanço?
@Gate_Square