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A negociação de IA está sendo reprecificada. A próxima questão é para onde vai o dinheiro.

O comportamento do mercado na quinta-feira foi um sério alerta para investidores que já estavam confortáveis com a ideia de que as ações relacionadas à IA poderiam continuar subindo, independentemente de suas avaliações. O Nasdaq caiu 5,52%, o S&P 500 perdeu 4,36% e o Philadelphia Semiconductor Index despencou 12,25%. A Nvidia caiu cerca de 9%, enquanto a AMD recuou mais de 17%.

Não foi apenas um pregão fraco para um punhado de ações caras. As vendas se espalharam por semicondutores, infraestrutura de centros de dados e outras partes da cadeia de suprimentos de tecnologia.

Mas eu teria cautela ao chamar isso de fim da negociação de IA. Uma correção acentuada pode acontecer por dois motivos muito diferentes: investidores podem estar reduzindo a alavancagem e realizando lucros, ou podem estar perdendo a confiança nos lucros futuros que justificavam avaliações elevadas.

Esses cenários podem parecer semelhantes em um gráfico de preços. Suas implicações de longo prazo são muito diferentes.

A história da infraestrutura precisa comprovar seu retorno

Durante meses, o mercado recompensou empresas ligadas à expansão física da IA: chips avançados, memória, servidores, equipamentos de rede, sistemas de refrigeração e capacidade de centros de dados.

A oportunidade de investimento se baseava em uma premissa simples. Se a demanda por computação de IA continuar crescendo, as empresas que fornecem a infraestrutura devem se beneficiar.

Agora, os investidores estão fazendo uma pergunta mais difícil: com que rapidez todos esses gastos se transformarão em receita e lucros sustentáveis?

Projetos de centros de dados exigem enormes investimentos de capital, eletricidade confiável, refrigeração, licenças de construção e financiamento de longo prazo. Se os projetos atrasarem ou sua viabilidade econômica se tornar menos atraente, os pedidos de equipamentos também poderão ser adiados.

Isso não significa que a demanda por IA vai desaparecer. Significa que o momento e a rentabilidade do ciclo de investimentos importam mais do que o volume dos gastos anunciados.

O mercado também está reagindo à incerteza política em torno do desenvolvimento de centros de dados e do consumo de energia. Essas preocupações podem afetar os prazos dos projetos, mas não são prova de que a demanda atual por chips tenha desaparecido de repente.

O que os gráficos estão mostrando

Os gráficos diários anexados mostram por que eu evitaria entrar às pressas em uma operação de recuperação.

A Nvidia está sendo negociada perto de US$ 182 na captura de tela, com RSI perto de 28,37 e momentum negativo no MACD. A primeira área importante de recuperação fica perto de US$ 207,78, seguida por US$ 212,56 e US$ 219,72. Um movimento acima desses níveis melhoraria o cenário técnico, mas, até lá, as altas ainda podem enfrentar pressão vendedora.

A AMD está perto de US$ 410 no gráfico, com RSI perto de 34,74 e momentum negativo no MACD. A faixa de US$ 423–US$ 424 é a primeira zona de recuperação a observar. Acima dela, US$ 505–US$ 513 se torna uma região de resistência bem mais forte. A distância entre o preço atual e esses níveis mais altos mostra o tamanho do dano técnico sofrido pela ação.

A Palantir também mostra fraqueza, com RSI perto de 26,64 e preço em torno de US$ 153–US$ 155. A faixa de US$ 154,47–US$ 154,94 é um nível imediato a recuperar, enquanto US$ 185,27 é uma referência de resistência mais alta. Um RSI baixo pode indicar condições de sobrevenda, mas não é, por si só, um sinal de compra.

A Qualcomm está perto de US$ 156–US$ 157, com RSI perto de 38,21. O gráfico mostra resistência em torno de US$ 170–US$ 174 e uma referência inferior próxima de US$ 156,44. Uma recuperação sustentada acima da região de US$ 170 seria mais convincente do que um único candle verde.

Esses níveis foram extraídos das capturas de tela anexadas e não são suportes ou resistências garantidos. Os preços podem se mover rapidamente, então esses níveis devem ser atualizados antes de qualquer operação.

As aplicações de IA podem se tornar a próxima oportunidade?

É aqui que acho que os investidores deveriam ampliar suas listas de ativos em observação.

Se o capital ficar menos disposto a financiar a história da infraestrutura a qualquer preço, a atenção poderá se voltar para empresas capazes de demonstrar benefícios financeiros diretos da IA.

Isso inclui software empresarial, automação, serviços de nuvem, cibersegurança e empresas que usam IA para melhorar publicidade, produtividade ou operações com clientes.

Mas as aplicações não são investimentos automaticamente mais seguros. As empresas ainda precisam de clientes pagantes, uso recorrente, margens crescentes e evidências de que a IA está gerando receita adicional, em vez de simplesmente aumentar os custos operacionais.

O próximo grupo líder talvez não seja formado pelas empresas que mais falam sobre IA. Pode ser formado pelas empresas que demonstram retornos mensuráveis com seu uso.

O NFP de hoje pode mudar o cenário de curto prazo

O relatório de emprego dos EUA de outubro está previsto para as 8h30 ET de 6 de novembro. Os traders acompanharão o crescimento do emprego, o desemprego e os dados salariais em busca de pistas sobre a economia e as expectativas futuras para as taxas de juros.

Um relatório mais forte poderia sustentar a visão de que a economia continua resiliente, mas também poderia manter as expectativas para as taxas mais elevadas. Um relatório mais fraco poderia aumentar as esperanças de uma política monetária mais flexível, ao mesmo tempo que elevaria as preocupações com o crescimento econômico.

Nenhum dos resultados garante uma recuperação do mercado de ações. Em um mercado que já está sob pressão, a reação aos dados pode importar mais do que o número principal.

Minha opinião

Vejo isso como um teste de avaliação e confiança para a negociação de IA, não como evidência suficiente para declarar encerrado o ciclo da IA.

Minha abordagem seria evitar tentar comprar na queda apenas porque o RSI está em sobrevenda. Quero ver a pressão vendedora diminuir, níveis importantes serem recuperados e compradores mostrarem que conseguem sustentá-los.

Também observaria software de aplicações, cibersegurança e automação em busca de sinais de desempenho relativo mais forte. Se essas áreas se mantiverem firmes enquanto as ações de chips continuarem fracas, isso pode indicar uma mudança na liderança do mercado, e não uma saída completa da IA.

A verdadeira oportunidade pode estar em separar as empresas com lucros genuinamente impulsionados pela IA daquelas cujas avaliações dependem principalmente de expectativas futuras.

Você acha que essa liquidação se deve principalmente à redução de alavancagem no curto prazo ou que os investidores estão começando a questionar todo o ciclo de gastos com infraestrutura de IA? E qual área você observaria em seguida: chips, centros de dados ou aplicações de IA?

Isto não é aconselhamento financeiro.
@Gate_Square