Por que as ações de conceito de computação quântica estão se valorizando coletivamente? Análise da lógica de investimento de IonQ, Rigetti e Alphabet

Em meados de junho de 2026, o setor de computação quântica das ações americanas experimentou uma rodada de alta coletiva. Dados do Nasdaq mostram que, no dia 15 de junho, Arqit Quantum (ARQQ) disparou 29%, D-Wave Quantum (QBTS) subiu 13%, Quantum Computing (QUBT) aumentou 12%, Rigetti Computing (RGTI) avançou 10%, IonQ (IONQ) subiu 6%. Essa alta não foi impulsionada por um evento isolado de uma única empresa, mas sim beneficiada pela recuperação do apetite ao risco geral decorrente do alívio nas tensões geopolíticas — após o Irã e os EUA alcançarem um acordo de paz, o índice de pânico caiu de 22,22 em 10 de junho para 16,24, com recursos fluindo de ativos de proteção para setores de crescimento de alto beta.

A característica de alta e baixa simultânea do setor reflete indiretamente a lógica de precificação atual das ações de conceito de computação quântica: o mercado ainda não estabeleceu avaliações diferenciadas para as rotas tecnológicas e capacidades de comercialização de cada empresa, tratando-as mais como um pacote de “tema de investimento” agrupado. O desempenho de IonQ, Rigetti, D-Wave e QUBT, as quatro ações puramente de conceito quântico, tem mostrado alta correlação ao longo do último ano, e qualquer mudança na narrativa macro sobre computação quântica pode provocar oscilações sincronizadas em todo o setor.

Esse padrão de comportamento do setor é justamente um espelho do estágio atual da indústria de computação quântica — rotas tecnológicas ainda não convergiram, a receita de comercialização é limitada, o mercado carece de âncoras de avaliação eficazes, e as decisões de investimento dependem fortemente das expectativas de avanços tecnológicos futuros. Nesse contexto, analisar os relatórios financeiros do primeiro trimestre e as estratégias de cada empresa pode fornecer pistas para entender as diferenças estruturais do setor.

IonQ: liderança em receita, estratégia de plataforma começa a se mostrar

O relatório financeiro do primeiro trimestre de IonQ, divulgado em 6 de maio de 2026, foi o mais destacado no setor de computação quântica. A receita GAAP atingiu US$ 64,7 milhões, um aumento de 755% em relação ao ano anterior, superando amplamente as expectativas do mercado. As obrigações de desempenho remanescentes cresceram 554%, chegando a cerca de US$ 470 milhões, refletindo a longevidade dos contratos e sua qualidade. A empresa revisou sua orientação de receita para o ano inteiro para US$ 260-270 milhões, acima do intervalo anterior de US$ 225-245 milhões.

A melhora na receita não depende apenas da venda de hardware. A gestão revelou que cerca de 60% da receita veio de clientes comerciais, 35% de mercados fora dos EUA, e mais de um terço da receita trimestral veio de clientes que adquiriram múltiplos produtos. Em termos de estratégia de negócios, IonQ não oferece apenas hardware de computação quântica e acesso via nuvem, mas também expandiu para redes quânticas, sensores quânticos e comunicações seguras, visando construir um ecossistema de tecnologia quântica em plataforma. A possibilidade de essa estratégia se traduzir em melhorias sustentadas na margem bruta ainda precisa ser confirmada em trimestres futuros. Quanto aos dados operacionais, a perda operacional do trimestre foi de aproximadamente US$ 271 milhões, com cerca de US$ 3,1 bilhões em caixa e investimentos, garantindo recursos para investimentos de longo prazo. Até meados de junho de 2026, o preço das ações da IonQ se recuperou do ponto mais baixo do trimestre, fechando a US$ 61,18 em 15 de junho, com alta de 5,76% no dia.

Rigetti Computing: receita triplica, expansão de produção em andamento

Também em maio, Rigetti Computing divulgou seu relatório do primeiro trimestre, apresentando resultados de crescimento notável. A receita foi de US$ 4,4 milhões, quase triplicando em relação aos US$ 1,5 milhão do mesmo período do ano anterior, impulsionada principalmente pelas vendas do sistema Novera QPU. A previsão é de que continue vendendo produtos Novera no segundo trimestre e realize uma entrega importante de sistema no quarto trimestre. No aspecto técnico, Rigetti colocou em operação seu sistema Cepheus-1-108Q com 108 qubits, atualmente disponível na plataforma Rigetti Quantum Cloud, Amazon Braket, Microsoft Azure Quantum e qBraid.

A saúde financeira da Rigetti também é resistente. No fim do trimestre, tinha cerca de US$ 569 milhões em caixa e equivalentes, sem dívidas. Anunciou planos de investir US$ 100 milhões no Reino Unido para construir um sistema com mais de 1.000 qubits, demonstrando ambição na corrida por tecnologia de próxima geração. Contudo, os custos operacionais também aumentaram significativamente, atingindo US$ 27,3 milhões no trimestre, muito acima da receita, o que mantém a trajetória de lucro no curto prazo incerta. Em 15 de junho, as ações fecharam a US$ 23,27, com alta de 10,92% no dia.

Alphabet e Nvidia: rotas distintas na estratégia quântica

Ao contrário das ações puramente de conceito, Alphabet (controladora do Google) e Nvidia possuem uma base tecnológica mais sólida e uma barreira de entrada maior na corrida quântica. Seus negócios de computação quântica representam uma parcela mínima nos relatórios financeiros, mas isso não diminui sua influência no setor.

A Alphabet investe continuamente em hardware e algoritmos quânticos, com sua equipe Google Quantum AI liderando avanços em correção de erros quânticos e chips supercondutores. Do ponto de vista financeiro, a receita estável de publicidade e nuvem fornece um ambiente de longo prazo sem pressão externa para pesquisa quântica. Em 15 de junho, as ações da Alphabet fecharam a US$ 367,11, com alta de 2,50%, e uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 4,47 trilhões, com P/L de cerca de 27,71.

A Nvidia atua de forma mais estratégica. Em vez de desenvolver computadores quânticos completos, oferece a plataforma CUDA Quantum para programação híbrida clássica e quântica, além de investir em startups de computação tolerante a erros, como Alice & Bob, via sua divisão NVentures. A visão da Nvidia é que a computação quântica será amplamente adotada junto à computação clássica, e a combinação de ambas será a solução mais eficiente. Essa avaliação influencia os investimentos em infraestrutura para as próximas décadas, formando a principal barreira de proteção da Nvidia.

D-Wave e QUBT: rotas tecnológicas distintas e renovada atenção ao mercado

Em 15 de junho, D-Wave Quantum e Quantum Computing Inc. (QUBT), que também tiveram alta sincronizada com o setor, representam rotas tecnológicas diferentes.

D-Wave foca em computação quântica por annealing, que difere fundamentalmente do paradigma de lógica de portas de computadores quânticos universais. Seu roteiro inclui sistemas de 17 e 49 qubits até 2027, expansão para 100 qubits lógicos até 2032, e uma estimativa de mercado (TAM) de US$ 450 bilhões a US$ 8,5 trilhões até 2040. Analistas do Mizuho elevaram a meta de preço das ações de US$ 29 para US$ 35, destacando sua liderança no annealing e a sua rota de lógica de qubits para o futuro. Em maio de 2026, o governo dos EUA investiu US$ 100 milhões na empresa, reforçando o reconhecimento regulatório de sua tecnologia.

QUBT, por sua vez, aposta na computação quântica fotônica, evitando as rotas supercondutoras e de íons. Em 2026, adquiriu Luminar Semiconductor e NuCrypt, aumentando sua receita de US$ 3,9 mil no ano anterior para cerca de US$ 3,69 milhões no primeiro trimestre, principalmente por meio de aquisições. Sua posição financeira é sólida, com aproximadamente US$ 1,4 bilhão em caixa e investimentos. Analistas estimam um potencial de alta de cerca de 70,6% em relação ao preço de fechamento de meados de junho de 2026, de aproximadamente US$ 10,45, tornando-se uma das ações com maior expectativa de valorização no setor.

Comparativo do primeiro trimestre de 2026: disparidades de receita e desafios comuns

Ao consolidar os principais dados financeiros do primeiro trimestre das quatro ações de conceito, fica mais fácil avaliar o panorama do setor:

Comparativo financeiro do primeiro trimestre de 2026 das ações de conceito quântico

IonQ lidera com US$ 64,7 milhões de receita trimestral, estimando cerca de US$ 260 milhões a US$ 270 milhões anuais, com crescimento de 755%. As obrigações de desempenho remanescentes somam US$ 470 milhões, e o caixa e investimentos totalizam aproximadamente US$ 3,1 bilhões. A perda operacional foi de cerca de US$ 271 milhões. Rigetti reportou US$ 4,4 milhões de receita, quase triplicando, com US$ 569 milhões em caixa e sem dívidas, e uma perda operacional de US$ 26 milhões. D-Wave teve receita de US$ 2,9 milhões, uma queda de cerca de 80% em relação ao ano anterior, mas com pedidos acumulados de US$ 33,4 milhões, indicando forte demanda represada. QUBT apresentou US$ 369 mil de receita, com US$ 1,4 bilhão em caixa e investimentos.

Ao comparar receita, reservas de caixa e perdas, observa-se que IonQ mantém vantagem significativa na geração de receita comercial, com uma base de clientes diversificada, incluindo empresas e governos, não dependente de um único cliente. Rigetti, embora menor, apresenta forte crescimento e estrutura sem dívidas, o que lhe dá maior liberdade para pesquisa e expansão. D-Wave, com menor receita, destaca-se pelo crescimento explosivo de pedidos acumulados. QUBT foca em construir uma barreira competitiva via aquisições e capacidade de fotônica, mas sua sustentabilidade de receita precisa ser acompanhada nos próximos trimestres.

Nenhuma das quatro empresas apresenta lucro operacional atualmente, uma característica comum ao setor de computação quântica. IonQ, por exemplo, estima que seu EBITDA de 2026 ainda será superior a US$ 300 milhões de prejuízo, mesmo com crescimento de receita. Essa condição de “alto crescimento, alto prejuízo” é típica do setor, que ainda está na fase de pesquisa e desenvolvimento, com investimentos contínuos em hardware, correção de erros e sistemas de temperatura ambiente.

Apoio político e marcos de comercialização

Um fator decisivo para investir em tecnologias emergentes é o ambiente político favorável. Em 2026, China e EUA fizeram planos estratégicos claros para o setor de computação quântica, garantindo previsibilidade institucional.

O plano “15º Plano Quinquenal”, divulgado em março de 2026, incluiu a tecnologia quântica na agenda de “indústrias emergentes e do futuro”, com foco no desenvolvimento de computadores universais tolerantes a erros e de alta escalabilidade. O relatório de trabalho do governo de 2026 reforçou a prioridade, posicionando a tecnologia quântica como uma rota principal para o crescimento econômico nacional. Segundo o relatório “Perspectiva de Desenvolvimento da Indústria de Computação Quântica Global 2025”, o mercado global deve crescer de US$ 5 bilhões em 2024 para cerca de US$ 220 bilhões em 2030, com uma taxa de crescimento anual superior a 80%. Apesar de ambicioso, esse cenário reflete o consenso estratégico de que a computação quântica será uma fronteira de competição entre as principais economias.

Nos EUA, o governo anunciou um investimento de mais de US$ 2 bilhões em 2026, reforçando o compromisso com o setor. A legislação “National Quantum Initiative Reauthorization Act” já estabeleceu um orçamento plurianual para o desenvolvimento. A China também acelera, com foco em pesquisa de ponta e aplicações industriais, buscando acelerar a entrada de tecnologias no mercado real. O setor de computação quântica saiu da fase de “projeto de pesquisa” para “planejamento industrial”, o que favorece financiamento, captação de clientes e confiança de mercado.

Paralelamente, uma onda de IPOs de peso no setor de IA — incluindo a Anthropic, que solicitou IPO confidencial em 1º de junho, a OpenAI, que seguiu em 8 de junho, e a SpaceX, que planeja uma grande abertura de capital em junho — está injetando liquidez no setor de tecnologia de ponta. Historicamente, o sucesso de grandes empresas de tecnologia em abrir capital costuma reconfigurar a avaliação e o interesse por setores emergentes relacionados. A questão é se a computação quântica conseguirá aproveitar o efeito de capital externo do setor de IA, ou se o fluxo de recursos continuará a se mover apenas na superfície do movimento setorial.

Riscos inevitáveis: rotas tecnológicas não convergentes e avaliações elevadas

Além do otimismo, os riscos estruturais do setor de computação quântica também precisam ser considerados.

Primeiro, a incerteza gerada pela falta de convergência nas rotas tecnológicas. Existem várias abordagens — supercondutores, íons presos, fotônica, átomos neutros — e ainda não há consenso global sobre qual será a direção final de escala. Cada uma apresenta vantagens e desvantagens em termos de fidelidade, tempo de coerência, capacidade de correção de erros e escalabilidade. Empresas focadas em uma rota específica podem enfrentar riscos sistêmicos se o setor migrar para outra direção.

Segundo, a questão da avaliação. Tomemos IonQ como exemplo: seu P/S (preço sobre vendas) para os próximos 12 meses é de aproximadamente 61,9 vezes, enquanto a mediana do setor é cerca de 4,16 vezes. Isso indica um prêmio de mais de 14 vezes, ou seja, mesmo que IonQ atinja sua meta de receita de US$ 270 milhões em 2026, sua avaliação ainda estará muito acima da média de empresas de alta tecnologia de crescimento. Para Rigetti e D-Wave, com menor escala, essa pressão de avaliação é ainda maior. Após os relatórios do primeiro trimestre, as ações de IonQ e Rigetti tiveram quedas de curto prazo, refletindo cautela do mercado diante de avaliações excessivamente otimistas.

Terceiro, o horizonte de lucratividade do setor é altamente incerto. Estimativas indicam que computadores universais tolerantes a erros podem levar até a década de 2030 ou mais para se tornarem comerciais. Como apontado por análises de mercado, muitas empresas de computação quântica provavelmente não gerarão lucros operacionais até essa época, exigindo uma visão de longo prazo e disposição para altos riscos e retornos potencialmente elevados.

Conclusão

O desempenho das ações de conceito de computação quântica no primeiro semestre de 2026 pode ser resumido como uma combinação de “crescimento de receita acelerado, apoio político reforçado e avaliações tensionadas”. Algumas empresas, como IonQ, já apresentaram avanços comerciais além das expectativas no primeiro trimestre, e os planos estratégicos de China e EUA oferecem um suporte institucional sem precedentes. Contudo, fatores como rotas tecnológicas ainda não convergentes, avaliações excessivas e a ausência de ponto de equilíbrio operacional indicam riscos reais.

Para investidores, a chave para compreender o setor de computação quântica não está em rotulá-lo simplesmente como “nova fronteira” ou “especulação de conceito”, mas em entender sua fase de maturidade de comercialização: receitas podem crescer em três dígitos por vários trimestres ou anos, mas o tamanho absoluto ainda é limitado; avanços tecnológicos podem mudar o cenário competitivo a qualquer momento, e a comercialização em larga escala pode levar uma década ou mais. Construir uma gestão de expectativas adequada a essa dinâmica não linear será fundamental para uma avaliação mais precisa do setor.