Strive CIO disse uma grande verdade: se o Bitcoin continuar fraco, as empresas de tesouraria de criptomoedas que dependem de financiamento por meio de títulos conversíveis enfrentarão pressão, e a consolidação do setor pode acelerar.

Essa declaração tem como contexto o fato de que a própria Strive aumentou sua posição em 73 BTC para 470 milhões de dólares, totalizando 19.105 BTC, e mantém um modelo de apenas ações, sem tocar em títulos conversíveis.
Por outro lado, Strategy (MSTR) comprou mais 1.587 BTC por 100 milhões de dólares na semana passada, totalizando 846.842 BTC, com uma perda não realizada de 7,979 bilhões de dólares.
A Bitmine é ainda mais extrema, com uma posição de 5,62 milhões de ETH, com uma perda não realizada de 9,327 bilhões de dólares.
Por trás desses números há um problema estrutural comum: na última alta do mercado, muitas empresas usaram títulos conversíveis com alavancagem para comprar criptomoedas, e agora, com o preço do ativo abaixo do custo, a pressão de vencimento da dívida está se acumulando.
Strive afirma que a avaliação conservadora das posições em Bitcoin pelos agências de classificação é uma questão-chave para o setor — se os bancos não atribuirem um preço justo a esses ativos, os canais de financiamento se estreitarão.
No curto prazo, uma recuperação do Bitcoin pode aliviar a pressão contábil, mas a estrutura de alavancagem não desapareceu.
Se o preço continuar caindo, vender Bitcoin para pagar dívidas e realizar fusões e aquisições se tornará uma possibilidade real.
A aquisição da Semler Scientific pela Strive é um exemplo.
O risco está no fato de que as ações dessas empresas de tesouraria podem impactar a oferta e demanda do mercado.
Vendas em grande escala podem criar um feedback negativo, enquanto fusões e aquisições podem concentrar ainda mais os ativos.
Para os traders, além de acompanhar os preços, as mudanças na balança patrimonial dessas empresas de tesouraria são sinais mais profundos.
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