Diga uma coisa que muitas pessoas não percebem: toda vez que um novo presidente do Fed faz seu primeiro discurso, o mercado reage de forma evidente — não porque a política realmente mudou, mas porque o mercado está "reprecificando essa pessoa".

Greenspan assumiu em 1987, e dois meses após seu primeiro FOMC, enfrentou a Segunda-feira Negra (claro que não foi totalmente culpa dele). Bernanke assumiu em 2006, e na sua primeira reunião do FOMC, suas falas foram muito dovish, depois ele corrigiu com várias declarações hawkish de uma só vez. Powell, em 2018, na sua primeira vez, fez o mercado tremer 2,1%.

Dessa vez, a situação de Warsh é mais complexa: ele tem formação acadêmica, mas background de Wall Street, com uma tolerância menor à inflação, mas não é do tipo que gosta de usar um tom duro para assustar o mercado. O problema é — o mercado não conhece seu "tom de voz", os primeiros 30 segundos antes do comunicado às 2h30 de quinta-feira podem ser mais importantes do que a própria declaração.