$XTIUSD ‌

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O petróleo bruto WTI caiu abaixo de $81. Não víamos esse preço há quatro meses.
Para entender isso, precisamos voltar a 28 de fevereiro.
Naquele dia, quando o conflito começou, o petróleo estava em torno de $65. O Estreito de Hormuz foi fechado. 20% do fornecimento global de petróleo passa por esse estreito, aproximadamente 21 milhões de barris por dia. Países do Golfo tiveram que reduzir a produção em 10 milhões de barris por dia porque suas capacidades de armazenamento estavam cheias. A Agência Internacional de Energia descreveu isso como a maior redução de oferta de petróleo da história e decidiu liberar 400 milhões de barris de reservas estratégicas para os países membros.
No início de abril, o WTI subiu para $112. Este foi o nível mais alto visto desde 2022 e um aumento de quase 70% em relação ao período pré-conflito. Esse único número remodelou a inflação global, as decisões dos bancos centrais e o mercado de criptomoedas.
Agora esse processo está se revertendo. E a velocidade da reversão surpreendeu os mercados.
O acordo foi assinado. O estreito foi aberto. O WTI caiu imediatamente abaixo de $81. Isso representa uma retração de aproximadamente 28% em relação ao pico de abril. O impacto de um único desenvolvimento geopolítico no petróleo foi tão rápido e profundo.
Então, o que está por trás desse movimento de preço e para onde ele pode ir?
Primeiro, a erosão do prêmio de risco.
O preço do petróleo sempre consiste em dois componentes: o equilíbrio real de oferta e demanda e o prêmio de risco geopolítico. Durante esse conflito, o prêmio de risco foi estimado entre $25 e $35. Mesmo que o estreito não tivesse sido aberto, o equilíbrio subjacente estaria na faixa de $75 a $85. Com o acordo, esse prêmio começou a se erodir rapidamente. $81 é a primeira parada nessa transição.
Segundo, recuperação da oferta.
Os produtores do Golfo reduziram sua capacidade. À medida que o estreito se abre, essa capacidade será trazida de volta à operação. Analistas da Fitch prevêem um excedente de oferta até o final do ano, potencialmente atingindo o quarto trimestre de 2026. A meta de preço médio do Brent para o final do ano é em torno de $87. O WTI provavelmente negociará alguns dólares abaixo disso.
Terceiro, postura da OPEP.
Durante o conflito, a OPEP suspendeu sua decisão de aumentar a produção. Quando o Bósforo abrir, essa discussão voltará à mesa. Se a OPEP aumentar a produção, um excedente se formará mais rapidamente, e o preço poderá ser puxado para baixo ainda mais. Precisamos monitorar esse desenvolvimento.
Agora estou acompanhando a reação em cadeia desse movimento do petróleo.
À medida que os custos de energia caem, a inflação também cai. O CPI de maio foi anunciado em 4,2%, e mais de 60% disso veio do componente de energia. Se o componente de energia começar a diminuir nos dados de junho e julho, a inflação anual se suavizará rapidamente. Isso abre espaço para manobra do Fed. Goldman Sachs removeu os cenários de corte de taxa em 2026 de seu modelo. Se o petróleo permanecer em torno de $80, essa visão mudará.
E daqui conecto ao mercado de criptomoedas.
Ao longo desse conflito, o Bitcoin se moveu de forma inversamente proporcional à tensão iraniana. Vendeu com cada escalada e comprou com cada suavização. Essa foi uma correlação totalmente macroeconômica. À medida que o petróleo cai, as expectativas de inflação diminuem, a janela de corte de juros do Fed se abre, o apetite ao risco retorna, e as criptomoedas respiram nesse ambiente. Mas não quero fazer uma leitura excessivamente simplista aqui.
$81 é a reação inicial imediatamente após o acordo. O estreito está fisicamente aberto, mas levará tempo para que a infraestrutura, que ficou desativada por 10 semanas, volte a funcionar completamente. Os custos de seguro não voltarão ao normal imediatamente. Alguns operadores de petroleiros não transitarão sem uma avaliação de risco. E a oposição de Israel ao acordo não elimina completamente a incerteza.
Portanto, $81 provavelmente é um ponto de trânsito, não um piso.
À medida que a recuperação real da oferta começa, o preço buscará um equilíbrio entre $75 e $80. Se a OPEP aumentar a produção, a faixa de $70-$75 também está em jogo. Analistas da IEA e Fitch veem o equilíbrio de longo prazo entre $85 e $90, até que ocorra um excedente de oferta.
Estou acompanhando essa situação porque a direção que o petróleo vai determinará a direção da inflação, a direção da inflação determinará a do Fed, e a direção do Fed determinará a das criptomoedas.
Neste momento, essa cadeia está virando em uma direção positiva.
Estou mantendo minhas posições na Gate. Se o petróleo ficar abaixo de $80, os dados do CPI de julho mostrarão um forte afrouxamento. Quando esses dados forem divulgados, o mercado começará a precificar novamente o Fed. E os mercados sempre precificam expectativas antes da decisão real. Quero estar preparado com essa expectativa em mente.

Este conteúdo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro.

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