O Bitcoin nunca passou por um ciclo de alta e baixa sob uma taxa de juros de 5% dos títulos do Tesouro dos EUA, esta é a primeira vez

Você consegue adivinhar qual era a taxa de rendimento dos títulos de 30 anos dos EUA no dia do nascimento do Bitcoin?
Cerca de 3,5%.
E hoje? 5,2% — a maior em quase 19 anos.
Ou seja, do bloco gênese até agora, o Bitcoin nunca esteve em um ambiente de “juros de longo prazo acima de 5%” durante um ciclo completo de alta e baixa. Desta vez, é a primeira.
Isso não é apenas uma alta de juros simples.
CPI 4,2%, PPI 6,5%, o Banco Central Europeu acabou de aumentar as taxas — a palavra estagflação já está estampada na cara.
Inflação não diminui, crescimento não aumenta. Para os ativos de risco, isso se chama dupla penalidade de Davis: expectativa de liquidez se estreitando, narrativa e expectativa de lucros deteriorando-se juntas.
De 16 a 17 de junho, a liquidez global enfrentará um duplo impacto.
O Banco Central do Japão anunciou sua decisão de taxa no dia 16, e há relatos de que está considerando um novo aumento. O último “piscina de fundos de juros zero” do mundo também começará a se contrair — fechando operações de arbitragem, como tirar a tampa da banheira, retirando dinheiro de vários mercados.
Logo após, no dia 17, o novo presidente do Fed, Waller, presidirá a reunião do FOMC pela primeira vez. A probabilidade de o mercado não mover as taxas em junho é de 97,4%, mas o verdadeiro jogo não é se vão aumentar ou não, e sim se o dot plot e a declaração vão incluir novamente a opção de aumento.
Na estreia de Waller, a tendência é de uma postura mais hawkish. Novo chefe, precisa mostrar força primeiro.
Então, qual é a situação agora?
Um teste de resistência macroeconômica que o Bitcoin nunca enfrentou: 5,2% de juros dos títulos de 30 anos + estagflação + aumento de juros no Japão + possível mudança para postura hawkish do Fed.
Não fale de halving, ETF ou narrativa. Diante de uma taxa de longo prazo acima de 5%, todos os ativos de risco são escravos da gravidade.
Estratégia de negociação, simples e direta:
Antes de 17 de junho, qualquer recuo é uma oportunidade de reduzir posições.
Não espere uma reversão em V. Espere as decisões de dois bancos centrais serem implementadas, para ver se a taxa de longo prazo consegue voltar abaixo de 5%. Se sim, uma recuperação forte pode acontecer; se não, é continuar esperando.
Se Waller surpreender com uma postura dovish — aí sim, será o momento de “comprar na divergência”. Mas a probabilidade é baixa, não aposte nisso.
A última mensagem para todos que ainda estão com posições cheias e segurando:
“Os lucros dos últimos quatro anos foram conquistados em um ambiente de 3% de juros. Agora que a taxa dobrou, seu sistema de negociação ainda não foi atualizado.”
A taxa de aprendizado que o Bitcoin vai pagar desta vez pode ser mais cara do que nunca.