#SpaceXIPOAttractsOver250BillionInOrders

SpaceX realiza a maior oferta pública inicial da história enquanto investidores apostam no futuro do espaço, conectividade e inteligência artificial
Os mercados financeiros testemunharam um marco histórico ao SpaceX entrar oficialmente nos mercados públicos, completando o que se tornou a maior oferta pública inicial já registrada. Com uma demanda extraordinária dos investidores, um debate sobre uma avaliação de trilhões de dólares e um dos níveis mais fortes de participação do varejo vistos em anos, a listagem tornou-se imediatamente um dos eventos financeiros mais marcantes de 2026.
A empresa finalizou seu preço de IPO em $135 por ação em 11 de junho, adotando uma estratégia de preço fixo incomum em vez de usar a faixa de preço tradicional normalmente ajustada durante o processo de book-building. A gestão instruiu os subscritores a manterem o preço predeterminado apesar do interesse esmagador dos investidores, refletindo forte confiança na demanda do mercado.
As negociações começaram oficialmente na Nasdaq em 12 de junho sob o ticker SPCX.
A oferta consistiu em aproximadamente 555,6 milhões de ações, permitindo que a SpaceX levantasse quase $75 bilhões em capital novo. Com base no preço final, a avaliação de mercado implícita da empresa atingiu aproximadamente $1,77 trilhão, colocando instantaneamente a SpaceX entre as empresas de capital aberto mais valiosas do mundo e expandindo ainda mais a posição de Elon Musk como um dos empresários mais ricos da história.
A demanda dos investidores superou até as expectativas mais otimistas.
Relatórios indicam que as ordens de subscrição totalizaram mais de $250 bilhões, tornando a IPO superada em aproximadamente 3,5 a 4 vezes. Investidores institucionais competiram agressivamente por alocações, enquanto a participação do varejo atingiu níveis sem precedentes.
De acordo com relatórios de mercado, investidores de varejo sozinhos enviaram mais de $100 bilhões em ordens, significativamente acima das projeções anteriores. Gigantes da gestão de ativos também participaram ativamente da oferta, com a BlackRock comprometendo pelo menos $5 bilhões, enquanto várias outras instituições fizeram ordens individuais superiores a $10 bilhões.
Ao contrário das IPOs tradicionais, onde os investidores de varejo frequentemente recebem apenas uma pequena porção das ações disponíveis, a SpaceX alocou aproximadamente 20% a 30% da oferta para investidores individuais. Mesmo com essa alocação maior, a demanda permaneceu tão forte que muitos participantes do varejo receberam apenas alocações parciais devido à superoferta.
Enquanto o entusiasmo dos investidores tem se concentrado no potencial de crescimento futuro, os demonstrativos financeiros da empresa revelam um quadro mais complexo.
A SpaceX gerou aproximadamente $18,7 bilhões em receita durante 2025, representando um crescimento anual de cerca de 33%.
O negócio mais forte da empresa continua sendo a Starlink, que evoluiu para o principal motor de rentabilidade.
A Starlink gerou aproximadamente $11,4 bilhões em receita durante 2025, representando um crescimento anual de cerca de 50%. O EBITDA atingiu cerca de $7,2 bilhões, entregando uma margem impressionante de quase 63%. O crescimento de assinantes também acelerou dramaticamente, expandindo de aproximadamente 4,5 milhões de usuários para cerca de 9 milhões, enquanto a gestão espera que a base de clientes ultrapasse 16,8 milhões durante 2026.
Hoje, a Starlink contribui com quase 61% da receita total da SpaceX, tornando a internet via satélite a base financeira que apoia muitas das ambições mais amplas da empresa.
O segmento de lançamentos de foguetes continua a manter forte liderança de mercado, mas o crescimento tornou-se mais moderado.
A receita de lançamentos comerciais estabilizou-se perto de $5 bilhões, parcialmente porque a capacidade de lançamento do Falcon 9 está cada vez mais dedicada ao deployment de satélites Starlink adicionais. A priorização de missões internas limitou a capacidade disponível para clientes comerciais, criando uma restrição natural ao crescimento de curto prazo dentro do negócio de lançamentos.
Enquanto isso, o investimento da SpaceX em inteligência artificial através de seu segmento xAI permanece uma das maiores compromissos financeiros da empresa.
O divisiona estaria consumindo aproximadamente $2,5 bilhões em caixa a cada trimestre, implicando um consumo de caixa anualizado próximo de $14 bilhões. Grande parte do lucro operacional da Starlink está sendo efetivamente reinvestida na expansão da infraestrutura de IA, capacidade de computação de alto desempenho e iniciativas de pesquisa de longo prazo.
A posição financeira geral da empresa reflete tanto uma expansão rápida quanto investimentos substanciais.
Desde sua fundação, as perdas acumuladas atingiram aproximadamente $41,3 bilhões. As perdas líquidas do ano completo de 2025 foram estimadas em cerca de $5 bilhões, enquanto o primeiro trimestre de 2026 registrou uma perda operacional de aproximadamente $1,9 bilhão. Os investimentos de capital durante o primeiro trimestre sozinhos atingiram cerca de $10,1 bilhões, quase dobrando em relação ao ano anterior, à medida que a SpaceX acelerou investimentos em satélites, infraestrutura de lançamentos, computação de IA e tecnologias de próxima geração.
A avaliação continua sendo um dos tópicos mais debatidos em Wall Street.
Aproximadamente 73 vezes as vendas anuais, a SpaceX negocia bem acima dos múltiplos de avaliação normalmente atribuídos a empresas de tecnologia maduras. Os apoiadores argumentam que a receita atual não captura o potencial econômico de longo prazo da Starlink, sistemas de lançamento reutilizáveis, infraestrutura de IA e serviços espaciais futuros.
Algumas firmas de investimento, incluindo a ARK Invest, acreditam que a Starlink sozinha poderia eventualmente justificar uma avaliação próxima de $2 trilhões, enquanto analistas mais conservadores estimam um valor intrínseco entre $129 bilhões e $1,6 trilhão, dependendo das suposições de crescimento futuro, rentabilidade e execução.
Outro catalisador importante pode surgir após a listagem.
Se a SpaceX se qualificar para inclusão no Nasdaq-100, fundos de investimento passivos e ETFs de rastreamento de índice podem ser obrigados a comprar bilhões de dólares em ações, potencialmente criando uma nova onda de demanda institucional nos meses seguintes.
A IPO representa muito mais do que uma estreia bem-sucedida na bolsa de valores. Ela reflete a crescente confiança dos investidores em indústrias que combinam tecnologia espacial, comunicações globais, inteligência artificial e infraestrutura avançada. Se a avaliação de hoje se provar justificada, dependerá da capacidade da SpaceX de transformar uma visão ambiciosa de longo prazo em rentabilidade sustentada, enquanto continua liderando a inovação em múltiplos setores.