#Gate直通IPO认购SpaceX SpaceX ainda não abriu para negociação, mas o mercado já precificou US$165! Hoje à noite, SPCX será listado—vá vendido ou vá comprado, tudo ou nada!

Muitas pessoas acham que a SpaceX está apenas vendendo foguetes, mas na verdade, a SpaceX está vendendo algo diferente: transporte orbital, internet via satélite, poder de computação de IA, infraestrutura de energia e redes logísticas lunares futuras. Esta é a primeira vez que o mercado de capitais colocou o "sistema operacional da economia espacial" em uma bolsa.
Na verdade, Wall Street foi o primeiro a precificar futuras bases lunares, colonização de Marte, centros de dados orbitais e infraestrutura de IA. Assim como o mundo espera que a SpaceX toque a campainha do Nasdaq, uma conta misteriosa chamada "wenyu8888888" de repente aposta tudo, US$5,7 milhões na mesa. Não vai comprar, mas vai tudo na venda a descoberto. Os vendedores acreditam que US$17,5 trilhões é o preço pago antecipadamente para 2032; os compradores acreditam que, uma vez que a Starship tenha sucesso, a SpaceX em 2032 não pode ser avaliada com o modelo de negócios de hoje.
Com base em informações disponíveis publicamente, o múltiplo de subscrição do IPO da SpaceX é de cerca de 4 vezes, tornando-o um IPO historicamente quente, mas sem atingir alguns rumores de mercado de 10 ou 20 vezes. Alguns brincam chamando-o de o maior "caso de captação de recursos" da história! Embora o preço final do IPO tenha sido definido em US$135, a noite anterior o mercado já fornecia uma âncora de preço mais alta—US$165! Esse valor não vem da orientação oficial da empresa, mas é verificado pelos preços-alvo dos analistas de Wall Street e pelos preços de negociação fora do mercado.
O renomado analista de tecnologia Pierre Ferragu deu um preço-alvo de US$165, com algumas instituições até vendo US$190. Em mercados de previsão e plataformas de negociação de derivativos, contratos relacionados à SpaceX foram negociados entre US$163 e US$167 em alguns momentos.
Enquanto isso, a subscrição do IPO ultrapassou quatro vezes o tamanho da oferta, mostrando forte demanda institucional. Antes mesmo da SpaceX ser oficialmente listada, muitas gestoras de ativos já lançaram produtos de investimento relacionados e produtos alavancados, incluindo planos para ETFs de 2x long em SpaceX. Tais fenômenos são raros na história de IPOs, indicando que Wall Street já está construindo um ecossistema de investimento completo ao redor da SpaceX.
Historicamente, uma oversubscription de mais de 4x combinada com posições alavancadas frequentemente sinaliza expectativas de mercado de um potencial prêmio no primeiro dia significativo. Portanto, o foco dos investidores mudou de se US$135 é caro ou não, para se a SpaceX pode ultrapassar US$160 e desafiar avaliações mais altas. A US$165, a capitalização de mercado da empresa ultrapassaria US$2 trilhões. As apostas do mercado de capitais não estão mais apenas nos lançamentos de foguetes, mas também na rede de comunicação global Starlink, na infraestrutura de IA orbital e nas economias lunar e marciana habilitadas pela Starship.
De certa forma, US$135 é o preço de emissão definido pelos bancos de investimento, enquanto US$165 é o primeiro preço público do mercado para a era futura de infraestrutura espacial.
O IPO da SpaceX foi precificado em US$135, com uma avaliação estimada de cerca de US$1,75 trilhão, onde a variável-chave não são os fundamentos, mas a livre flutuação extremamente baixa (cerca de 4,3%). Cerca de 15 dias de negociação após a listagem, ocorre um marco crítico: em 7 de julho, o Nasdaq 100 será oficialmente incluído, junto com os índices CRSP/FTSE, o que exigirá que fundos passivos ajustem suas participações com base na livre flutuação, criando um impacto de compra de US$80 a US$17,5 mil. Com a livre flutuação bloqueada, essa fase teoricamente cria um "vácuo de chips + aperto de fundos passivos", ampliando a elasticidade de preço de curto prazo.
O segundo marco importante ocorre no final de julho (22 ou 29 de julho), dois dias após os resultados do segundo trimestre, desencadeando a primeira liberação de bloqueio de cerca de 30% dos acionistas iniciais. Como Musk possui cerca de metade e tem um período de bloqueio de um ano, as ações realmente negociáveis são comprimidas para cerca de 10–15%. Essa fase muda o mercado de "compra pura" para "rebalanço marginal de oferta e demanda", com aumento na volatilidade. Esses dois marcos essencialmente formam uma estrutura de arbitragem temporal de "compra de índice passivo → vácuo de liquidez → impacto do bloqueio", e não modelos tradicionais de avaliação fundamental.
Hoje à noite, vá vendido ou vá comprado? Qual é a sua opinião?