#现货白银日涨5% Perspectiva do Mercado de Prata: Os fatores de baixa foram totalmente precificados e a prata pode se recuperar?

Na quinta-feira (11 de junho), durante a sessão de negociação dos EUA, a prata à vista está cotada a $64,225, com alta de 1,33%. No início desta semana, antes do lançamento dos dados de CPI e PPI, os preços da prata já haviam caído acentuadamente, com os traders se posicionando de forma preditiva para dados negativos. Os dados de CPI divulgados na quarta-feira mostraram uma inflação superior a 4%, e na quinta-feira, os dados de PPI também superaram significativamente as expectativas, com o Banco Central Europeu anunciando um aumento de taxa no mesmo dia. Esta semana, diversos fatores de baixa continuam a emergir.
No dia em que todos esses dados de baixa foram divulgados coletivamente, a prata não apenas se estabilizou, mas também aumentou ligeiramente. Quando as expectativas de baixa são totalmente realizadas, mas os preços não continuam caindo, isso indica que o momentum de queda foi esgotado. O movimento do mercado na quinta-feira é um sinal claro disso.
De modo geral, os dados de PPI são relativamente fortes, mas indicadores detalhados revelam possíveis pontos de virada
Em maio, o Índice de Preços ao Produtor (PPI) subiu 1,1% mês a mês, bem acima do esperado de 0,7%; os preços no atacado aumentaram 6,5% em relação ao ano anterior, atingindo um novo pico desde novembro de 2022. Pelos dados gerais, a inflação permanece preocupante, mas alguns indicadores detalhados são menos pessimistas.
Quase 80% do aumento do PPI foi impulsionado por uma alta de 2,8% nos preços finais de bens de demanda, sendo os produtos energéticos o principal motor: os preços do gasolina no atacado dispararam 23,4% em um único mês, e os custos gerais de energia aumentaram 10,7% mês a mês. Tensões no Irã impulsionaram diretamente os preços de energia, o que também influenciou os dados de CPI divulgados anteriormente.
Excluindo alimentos e energia, o núcleo do PPI subiu 0,4% mês a mês, abaixo da expectativa do mercado de 0,5%. Este indicador é particularmente importante para o movimento do preço da prata, pois ajuda a determinar se as pressões inflacionárias estão confinadas ao setor de energia ou se se espalharam de forma mais ampla. Atualmente, as pressões inflacionárias não são generalizadas. Embora a inflação geral permaneça alta, os aumentos de preços núcleo estão concentrados principalmente em commodities energéticas como petróleo bruto e gasolina, não devido a uma demanda excessiva do mercado como um todo.
Dados de CPI confirmam: o Federal Reserve provavelmente não cortará as taxas de juros a curto prazo
Os dados de CPI de quarta-feira mostraram que a inflação nos EUA subiu para 4,2% ao ano, o maior em quase três anos; os preços núcleo aumentaram apenas 0,2% mês a mês, com a inflação núcleo em 2,9% ao ano. Nesse contexto, é improvável que o Fed inicie cortes de taxa. O consenso do mercado espera que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) mantenha as taxas inalteradas na reunião da próxima semana. Pesquisas indicam que a maioria dos economistas acredita que o Fed não cortará as taxas pelo restante deste ano.
As expectativas do mercado para cortes de taxa foram completamente descartadas, com alguns traders até apostando em uma possível alta de juros pelo Fed ainda neste ano. Geralmente, um ambiente de alta inflação com taxas de juros elevadas sustentadas é desfavorável para a prata. Como a prata não gera renda de juros, o aumento dos rendimentos dos Títulos do Tesouro dos EUA torna os ativos que pagam juros muito mais atraentes do que a prata.
Nesta semana, os preços da prata já haviam caído antes dos dados serem divulgados. Quando os dados de baixa foram divulgados como esperado, os preços pararam de cair, indicando que as expectativas de baixa relacionadas às taxas já haviam sido precificadas pelo mercado.
Aumento de taxa do BCE, a prata ainda mantém seu terreno
O Banco Central Europeu aumentou as taxas de juros em 25 pontos base na quinta-feira, elevando a taxa de depósito para 2,25%, marcando o primeiro aumento desde 2023. Os formuladores de política estão preocupados que a inflação impulsionada pelos preços de energia possa se espalhar gradualmente por todos os bens e serviços. O mercado também espera um maior aperto na política monetária pelo BCE ainda este ano.
O aperto simultâneo de dois grandes bancos centrais, em teoria, pressionaria a prata para baixo: isso elevaria os rendimentos globais de títulos e fortaleceria as principais moedas. Como a prata é um ativo sem rendimento de juros, ela deveria estar sob pressão. No entanto, a realidade é que, apesar da postura hawkish do Fed, do aumento de taxa do BCE e do surto de dados de PPI, a prata ainda subiu no mesmo dia. Isso porque o mercado já havia precificado esses fatores de baixa no início da semana.
Análise técnica
Na quinta-feira, os preços da prata oscilaram ligeiramente para baixo, mostrando sinais de formação de um fundo no curto prazo. (Gráfico diário da prata à vista Fonte: YiHuiTong)
Com base em indicadores de tendência de curto e longo prazo, bem como nas médias móveis de 50 e 200 dias, ambas as tendências de médio e curto prazo estão em um canal de tendência de baixa. A direção atual da tendência é bastante clara; focamos nos níveis de suporte e se a queda continuará.
Níveis de resistência
A primeira resistência é a média móvel de 200 dias em $68,08. Se os preços conseguirem romper esse nível, uma cobertura de posições vendidas pode impulsionar a prata para cima, com a próxima zona de resistência formada pela média móvel de 20 dias em $73,04 e a média móvel de 50 dias em $75,54.
Níveis de suporte
O alvo de curto prazo para a queda é a baixa recente de $61,48, seguida pela mínima de 23 de março de $60,96. O nível-chave anteriormente visado pelo mercado foi a retração de 50% da máxima histórica de $121,49, em torno de $60,74, o que se alinha de perto com $60,96.
Outro suporte crítico é $59,34, que atuou anteriormente como ponto de rompimento em 5 de dezembro do ano passado, desencadeando uma alta significativa de dezembro a janeiro. Se esse nível for rompido, a prata pode abrir espaço para mais baixa, com o próximo suporte forte na mínima de 28 de outubro em $45,55.
Durante quedas rápidas, não é aconselhável tentar o fundo cego; ao invés disso, posições pequenas podem ser tomadas em torno de níveis anteriores-chave como $61,00. Em uma tendência de baixa de longo prazo, os sinais de fundo mais confiáveis geralmente são padrões de reversão de velas icônicos.
Pontos-chave para observar no futuro
Nesta semana, o mercado vendeu previamente a prata para se preparar para os dados de CPI e PPI. Ambos os conjuntos de dados mostram uma inflação alta geral, mas principalmente impulsionada por aumentos nos preços de energia causados por tensões no Irã. Os dados de inflação núcleo não atenderam às expectativas do mercado. O Fed confirmou que não há planos de cortes de taxa, e o BCE já aumentou as taxas. Esses fatores de baixa foram amplamente precificados antes do lançamento dos dados.
Após a digestão completa dos dados de baixa, a prata reverteu e fechou em alta, indicando que a pressão de venda relacionada às expectativas de taxa foi esgotada.
Do ponto de vista técnico, o DIFF do MACD permanece abaixo do DEA, com o histograma verde ainda não encolhendo significativamente, sugerindo que o momentum de baixa ainda está presente; o RSI está se aproximando de níveis de sobrevenda próximos a 30, aumentando a probabilidade de uma recuperação técnica de curto prazo, mas nenhum sinal claro de divergência de fundo ou reversão apareceu.
Julgamento geral: No caminho de recuperação, $68,08 (a média móvel de 200 dias) é o primeiro teste crítico. Se ocorrer apenas cobertura de posições vendidas, o rali provavelmente ficará estagnado na zona de resistência de $73,04–$75,54; somente uma compra substancial pode sustentar uma alta adicional.
Para baixo, os níveis-chave a observar são $61,48 e $60,96. Se esses forem rompidos, especialmente se $59,34 ceder, a queda se acelerará acentuadamente, com o próximo suporte forte em $45,55.
Esta rodada de queda já precificou os fatores de baixa, e o preço se estabilizou após o lançamento dos dados, marcando um processo típico de fundo. Se um fundo definitivo puder ser estabelecido depende dos resultados da próxima reunião do FOMC e se o Fed sinalizar uma postura mais hawkish do que as expectativas do mercado.