美SEC拟废除关键NMS规则,或为链上美股交易「重大松绑」

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Notícias da Mars Finance, 12 de junho — A SEC dos EUA propôs revogar duas regras centrais do Regulamento NMS — a Regra 611 e a Regra 610(e) — para simplificar a estrutura do mercado e promover o desenvolvimento de longo prazo do mercado de capitais americano. O presidente da SEC, Paul Atkins, afirmou que a proposta visa reduzir os custos de negociação e impulsionar a evolução contínua da estrutura do mercado por meio da concorrência e do mecanismo de mercado. Essas regras foram estabelecidas em 2005, sendo que a Regra 611 exige que as negociações sejam realizadas com a "proteção de melhor oferta", proibindo transações a preços inferiores às cotações de outros locais de negociação; a Regra 610(e) proíbe a ocorrência de "cotações de bloqueio ou cruzadas". Analistas apontam que essa mudança pode ter impactos estruturais na tokenização de ações americanas e nas negociações DeFi. Alex Thorn, chefe de pesquisa da Galaxy Digital, afirmou que a Regra 611 constitui, a longo prazo, uma restrição central às negociações de ações na cadeia, pois os mecanismos de Automated Market Makers (AMM) são naturalmente incapazes de atender aos requisitos de cotação ótima entre mercados e roteamento de negociações. Se a regra for revogada, a execução do mercado pode se mover mais para um quadro baseado na "obrigação de execução ótima", oferecendo maior espaço institucional para negociações na cadeia, automação de mercado e tokenização de ações. A análise da TD Cowen indica que a proposta provavelmente será implementada oficialmente no primeiro trimestre de 2027, mas a SEC pode promover pilotos de tokenização antecipada por meio de mecanismos de isenção antes da implementação final das regras.
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