Seagate por que lidera o setor de armazenamento de IA? HAMR Mozaic revoluciona a economia do armazenamento de data centers

No início de 2026, um conjunto de dados do setor global de armazenamento superou as expectativas da maioria. A Seagate (NASDAQ: STX) atingiu uma receita de 2,83 bilhões de dólares no segundo trimestre fiscal de 2026, um aumento de 21,5% em relação ao ano anterior, com lucro ajustado por ação de 3,11 dólares, um crescimento de 53,3%, ambos superando as expectativas do mercado. No mesmo período, a Western Digital teve uma receita que cresceu 25% em relação ao ano anterior, atingindo 3,02 bilhões de dólares, com lucro líquido que disparou 296%. As duas principais empresas de HDD entregaram quase simultaneamente um relatório de resultados que não era visto há uma década.

Mas na maioria das discussões sobre IA, o que é mencionado repetidamente são a capacidade de GPU, memória HBM e switches Ethernet. O disco rígido mecânico (HDD), uma tecnologia com quase setenta anos de existência, parece estar distante da narrativa central dessa onda de IA. Os dados oferecem uma resposta diferente: o negócio de data center da Seagate representou 79% da receita total no FY2026 Q2, atingindo 2,2 bilhões de dólares, um aumento de 28%. A IA não está deixando de lado o HDD, mas está, de uma forma mais profunda, remodelando a arquitetura de armazenamento dos data centers — o HDD está passando por uma fase de crescimento estrutural impulsionado pela IA.

Ponto de inflexão na estrutura de oferta e demanda

Para entender o núcleo do crescimento da Seagate nesta rodada, é preciso voltar a uma questão fundamental: a força motriz do crescimento da demanda por HDD é sustentável?

Do lado da oferta, o CEO da Seagate, Dave Mosley, afirmou claramente na teleconferência de resultados que a capacidade de produção de HDDs de alta capacidade da empresa até o final de 2026 está completamente esgotada, e que os clientes estão mais preocupados com “fornecimento estável” do que com preço, com pedidos já agendados até 2027. Essa declaração indica que a relação entre oferta e demanda no mercado de HDDs saiu do ciclo de volatilidade inicial do setor e entrou em uma fase de tensão estrutural sob restrição de oferta.

Do lado da demanda, o que impulsiona essa mudança é a reconstrução da arquitetura de armazenamento para cargas de trabalho de IA. Grandes conjuntos de dados de treinamento precisam ser armazenados por longos períodos para iteração contínua, enquanto a IA generativa, como agentes inteligentes, requer acesso a grandes volumes de dados históricos para executar tarefas complexas. Mosley destacou que, com o aumento explosivo de vídeos gerados por IA, a demanda por armazenamento em nível de exabytes continuará crescendo. Cada etapa da IA generativa — desde coleta de dados, treinamento de modelos até inferência — gera dados que precisam ser preservados por longos períodos, e o HDD, como principal meio de armazenamento frio e quente, tem sua demanda diretamente ligada à escala de expansão da infraestrutura de IA.

Indicadores principais: a margem bruta GAAP da Seagate no FY2026 Q2 atingiu 41,6%, e a margem bruta não-GAAP chegou a 42,2%, ambas recordes históricos. A melhora na margem bruta indica maior poder de precificação, que vem da condição de desequilíbrio entre oferta e demanda, com clientes dispostos a pagar mais por HDDs de alta capacidade. O relatório também mostrou que a Seagate gerou um fluxo de caixa livre de 607 milhões de dólares no Q2, demonstrando uma balanço patrimonial saudável.

Comparar HDD com outro meio de armazenamento chave, NAND, ajuda a validar a natureza estrutural da demanda. Segundo análise de uma terceira parte, a Dolphin, entre 2026 e 2027, a demanda por DRAM, NAND e HDD crescerá mais rápido do que a oferta, mantendo a tensão de oferta e demanda. A diferença é que NAND pode expandir sua capacidade por meio de empilhamento de camadas, sem necessidade de novas linhas de produção, enquanto a expansão de capacidade de HDD pela Seagate e Western Digital é mais contida. O setor adotou uma estratégia tácita de “controle de volume e ajuste de preço” para manter o equilíbrio de oferta e demanda e maximizar lucros.

Historicamente, a Seagate enfrentou uma queda de lucros de dois anos na última fase de ciclo de baixa de armazenamento (2022-2023), uma memória marcante na indústria. No atual cenário de duopólio, ambas as empresas evitam repetir uma expansão desordenada que possa gerar ciclos de alta e baixa. A disciplina de oferta, combinada com a demanda estrutural impulsionada pela IA, constitui a lógica central para a sustentação dos lucros da Seagate.

Analistas concordam com essa visão. Citi elevou o preço-alvo de STX de 740 para 1.150 dólares, mantendo a recomendação de compra; Barclays aumentou para 1.000 dólares; BofA revisou de 320 para 400 dólares. A média de 12 meses dos 22 analistas é de 847,68 dólares, com a previsão mais alta chegando a 1.150 dólares. Essas revisões refletem a expectativa de demanda de armazenamento impulsionada pela IA, a disciplina de oferta do setor e a elasticidade de preço dos HDDs de alta capacidade.

Roteiro tecnológico do Mozaic HAMR: do laboratório à implantação em nível de exabytes

A plataforma Mozaic da Seagate representa a comercialização da tecnologia HAMR (Gravação Magnética Assistida por Calor), sendo um marco na diferenciação tecnológica em relação à Western Digital.

A tecnologia HAMR visa superar os limites físicos da gravação magnética vertical (PMR). Os discos rígidos tradicionais têm sua densidade magnética limitada pelo limite superparamagnético — quando as partículas magnéticas ficam muito pequenas, o calor pode destruir a estabilidade dos dados. A tecnologia PMR já está próxima dessa fronteira física. O HAMR usa um laser nanométrico para criar um pico de temperatura momentâneo na superfície do disco (menos de 1 nanosegundo de duração), permitindo que a cabeça de leitura/gravação escreva os dados enquanto o disco está aquecido. Após o laser se apagar, o meio magnético esfria instantaneamente, preservando os dados de forma estável. A essência dessa tecnologia é trocar a capacidade de engenharia de fótons por um aumento na densidade de armazenamento, usando energia para substituir a expansão física do meio.

A evolução da plataforma Mozaic reflete claramente a capacidade de produção em massa da Seagate com a tecnologia HAMR. Em 2024, a empresa lançou a primeira geração Mozaic 3+, com capacidade de mais de 3TB por disco, e os produtos HAMR de linha próxima tiveram mais de 1,5 milhão de unidades vendidas em um trimestre. Em março de 2026, a segunda geração Mozaic 4+ foi certificada por dois grandes provedores de nuvem e entrou em produção em larga escala, com capacidade de mais de 4TB por disco e armazenamento de 44TB por unidade com 10 discos empacotados. A integração vertical de tecnologia fotônica é uma característica importante: a Seagate projeta e fabrica seus próprios lasers, integrando-os diretamente no wafer, eliminando a necessidade de módulos de laser comprados de terceiros. Essa decisão reduz o tempo de certificação dos clientes — Mosley mencionou na teleconferência que o Mozaic 3 já foi certificado por todos os principais provedores de nuvem dos EUA, e o Mozaic 4+ está em testes com clientes líderes, com ciclos mais curtos do que o esperado.

O roteiro de longo prazo da Seagate é alcançar 10TB por disco, levando a capacidade total do sistema a 100TB.

Semelhante ao desenvolvimento de processos de SSD, a tecnologia HAMR impulsiona o aumento da densidade de armazenamento, permitindo crescimento de capacidade independente do tamanho físico ou do consumo de energia. Para data centers de grande escala, isso significa expandir continuamente a capacidade de armazenamento sem aumentar o espaço ou o consumo de energia do data center — um valor que é amplificado em operações de exabytes.

No cenário competitivo, a Western Digital também se beneficia da demanda de HDDs para data centers de IA, embora com uma rota tecnológica diferente. No FY2026 Q2, a WD teve receita de 3,02 bilhões de dólares, superando a Seagate, com maior contribuição de HDDs de alta capacidade para servidores próximos da linha de produção. As duas empresas formam um duopólio no mercado de HDD, com margens brutas similares (Seagate 42,2%, WD 46,1%), mas a Seagate lidera temporariamente na comercialização do HAMR e na capacidade por disco.

Por que os data centers de IA de grande escala ainda dependem de HDD?

Na discussão sobre a arquitetura de armazenamento de data centers de IA, há um equívoco comum de que SSDs e HDDs são substitutos diretos. Na prática, eles operam de forma hierárquica — SSDs armazenam dados quentes e cache, enquanto HDDs lidam com dados frios e mornos em grande escala. Essa estrutura equilibra custo e desempenho, e a diferença de custo total de propriedade (TCO) em escala de exabytes é significativa.

O custo por unidade de armazenamento de SSDs está se ampliando. Segundo dados da VDURA, de Q2 de 2025 a Q1 de 2026, o preço de SSDs empresariais TLC de 30TB subiu de aproximadamente 3.062 dólares para quase 11.000 dólares, um aumento de 257%, enquanto o preço de HDDs cresceu cerca de 35%. O custo por TB de SSDs ficou quase 16 vezes maior que o de HDDs. Uma análise comparativa de armazenamento híbrido versus SSD puro mostra que o TCO de três anos de uma solução híbrida é de cerca de 5,99 milhões de dólares, enquanto o de SSD puro chega a 25,2 milhões — ou seja, o híbrido é apenas um quarto do custo do SSD puro.

Essa diferença tem impacto direto na implantação em escala de exabytes. Atualmente, mais de 80% do armazenamento em data centers é feito por HDDs. A previsão é que a quantidade de dados global cresça de 72 ZB em 2020 para 527 ZB em 2029, com até 87% do armazenamento na nuvem ainda dependente de HDD. Para provedores de nuvem que planejam dezenas de exabytes, a diferença de custo entre HDD e SSD determina a arquitetura de armazenamento adotada.

A capacidade de disco do Mozaic 4+ aumenta o benefício de TCO do HDD. Em uma implantação de 1 exabyte, a solução de 44TB por disco reduz aproximadamente 47% o investimento em infraestrutura: o número de HDDs cai de cerca de 33.300 para 22.700 unidades, economizando cerca de 800 mil kWh de energia por ano e reduzindo o espaço do data center em aproximadamente 100 pés quadrados. A plataforma também aumenta a capacidade por rack e por watt, permitindo expansão de armazenamento sem aumentar espaço ou consumo.

Resumindo, a tecnologia do Mozaic 4+ faz com que o custo marginal de capacidade de armazenamento não dependa mais linearmente do investimento em recursos físicos, mas seja impulsionado pelo aumento da densidade de face. Para provedores de nuvem que estão expandindo data centers de IA globalmente, isso permite uma reconfiguração do investimento em infraestrutura — economizando energia e espaço para investir em poder de processamento, sem custos proporcionais de armazenamento.

Investindo na Seagate via Gate: uma estratégia de diversificação

Para investidores que acreditam na lógica de “reavaliação do valor da infraestrutura de IA” representada pela Seagate, a plataforma Gate oferece uma oportunidade de negociação de ações.

A Gate, uma plataforma global líder em serviços de ativos digitais e blockchain, expandiu seus produtos de negociação de criptomoedas para ações nos EUA. Na plataforma Gate, os usuários podem negociar facilmente ações de empresas de tecnologia de alta qualidade, como a Seagate (STX), sem precisar alternar entre plataformas, gerenciando ativos digitais e valores tradicionais na mesma conta.

O conceito central do Gate para negociação de ações é “baixar a barreira de entrada e aumentar a eficiência”. Para usuários acostumados ao ritmo de negociações de criptomoedas, a interface de ações e as configurações de parâmetros são padronizadas, facilitando o uso. Quanto às taxas, o Gate oferece negociação de ações nos EUA sem comissão, reduzindo custos para o usuário.

O processo de negociação de ações da Seagate na Gate é simples: primeiro, faça login na conta e complete a verificação de identidade (KYC); segundo, na página de “Negociação de Ações”, pesquise por “STX” ou “Seagate”; terceiro, escolha o modo de negociação (ordem a mercado / limite), insira a quantidade de compra, confirme e finalize a operação. A experiência é semelhante à negociação de criptomoedas à vista, permitindo uma adaptação rápida.

Conclusão

A cadeia de valor da infraestrutura de IA está passando por uma transformação de “chip” para “reconstrução de toda a pilha”. Quando o foco de discussão recai sobre o poder de GPU, o valor do armazenamento de dados é sistematicamente subestimado. Os resultados financeiros e o roteiro tecnológico da Seagate fornecem evidências verificáveis dessa visão: crescimento contínuo de receita, margens recordes, Mozaic 4+ em produção em larga escala, capacidade vendida antecipadamente — esses sinais indicam que o HDD está passando por uma fase de “duplo clique” impulsionada pelo ciclo de vida tecnológico e pela demanda de IA. A substituição de estoque e a expansão de capacidade estão ocorrendo simultaneamente, com maior poder de precificação sob equilíbrio de oferta e demanda, enquanto a tecnologia HAMR promove saltos de capacidade e remodela a economia do armazenamento.

Cabe alertar que qualquer investimento envolve riscos. Os riscos potenciais para a Seagate incluem: dificuldades na produção em larga escala de HAMR, caso a taxa de yield seja afetada, podendo impactar a entrega de produtos de 44TB ou mais; competição de Western Digital no mercado de HDDs de alta capacidade, que pode erodir margens; e os ciclos históricos de oferta e demanda do setor de armazenamento, que devem ser monitorados continuamente. Os dados utilizados neste artigo vêm de relatórios financeiros públicos e análises de terceiros, não constituindo recomendação de investimento. Antes de tomar decisões, os investidores devem avaliar seus próprios riscos e realizar análises independentes.