Tokenização RWA 2026: Gráfico de setor de 33,8 bilhões de dólares, análise das seis principais categorias de ativos e projetos líderes

A tokenização de RWA (ativos do mundo real) já não é mais uma fase de prova de conceito em 2026. O volume total de RWA não está estável na cadeia ultrapassou US$ 33,8 bilhões, crescendo mais de 180% em relação aos aproximadamente US$ 12 bilhões no início de 2025. Esses dados vêm do rastreamento direto de emissões observáveis na cadeia pela plataforma RWA.xyz. Se incluir a definição mais ampla do Bernstein Research (que abrange produtos híbridos on-chain/off-chain e estruturas SPV), o volume pode chegar a cerca de US$ 51 bilhões.

O núcleo da expansão do mercado não é um fator único, mas a ressonância de três variáveis: regulamentação, infraestrutura e demanda institucional. A lei GENIUS dos EUA fornece uma estrutura clara de conformidade para stablecoins, reduzindo indiretamente os custos de pagamento para entrada de instituições; soluções complementares como custódia, KYC/AML, oráculos evoluíram de “piloto” para “produção”; gigantes tradicionais de gestão de ativos como BlackRock e Franklin Templeton já incorporaram produtos tokenizados às suas linhas de produtos regulares, não mais na fase de prova de conceito. Com os US$ 33,8 bilhões de volume on-chain, como está distribuída a estrutura de ativos? Quem lidera? Para quais blockchains o capital está fluindo?

Seis principais categorias de ativos: Títulos do governo, crédito privado, metais preciosos, ações, imóveis e financiamento comercial

Do ponto de vista da estrutura do setor, a tokenização de títulos do governo dos EUA domina com US$ 12,88 bilhões, representando cerca de 38% do mercado total. Crédito privado fica em segundo lugar com cerca de US$ 4 bilhões, metais preciosos com aproximadamente US$ 5,6 bilhões, e ações e outras categorias somam mais de US$ 11 bilhões.

O mercado de metais preciosos tokenizados é quase totalmente dominado pelo ouro. Segundo dados da RWA.xyz citados pela a16z, até 7 de maio de 2026, o ouro tokenizado na cadeia atingiu cerca de US$ 5 bilhões, representando mais de 98% do mercado de commodities tokenizadas, enquanto prata tokenizada é de apenas cerca de US$ 2,81 milhões, e as demais categorias de commodities totalizam menos de US$ 300 mil. Essa distribuição extrema não é por acaso — o ouro possui circulação global, alto grau de padronização e depende de certificados em papel há muito tempo, o que o torna naturalmente compatível com o paradigma de tokenização na cadeia. Produtos representativos incluem Tether Gold (XAUt) e Pax Gold (PAXG).

O crédito privado é uma das categorias de crescimento mais rápido. Bernstein Research aponta que ele representa cerca de 44% do total de RWA tokenizado, com a Figure Technology Solutions liderando com aproximadamente US$ 1,8 bilhão em ativos. Essa empresa tokenizou cerca de US$ 5 bilhões em empréstimos ao consumidor em 2026, com um volume de empréstimos de US$ 1,3 bilhão apenas em abril. O crescimento dessa subdivisão indica que o mercado está migrando de produtos de baixo risco, como títulos do governo, para ativos de crédito com maior retorno.

Tokenização de títulos do governo dos EUA: BlackRock BUIDL, Ondo OUSG, Franklin BENJI

O setor de títulos do governo dos EUA tokenizados consolidou-se na liderança com BlackRock BUIDL na cabeça, seguido por Franklin Templeton BENJI e Ondo OUSG.

O fundo BUIDL da BlackRock é o maior produto nesse setor. Até o final de maio de 2026, gerenciava cerca de US$ 2,85 bilhões em ativos, implantados em nove redes blockchain. Em maio de 2026, a Moody’s atribuiu ao BUIDL a classificação AAA-mf máxima, indicando que os ativos tokenizados na Ethereum já atendem a padrões de segurança de nível institucional. O mercado de dívida do governo dos EUA tokenizada na Ethereum cresceu de US$ 1 bilhão para mais de US$ 15 bilhões em dois anos. Além disso, o BUIDL detém uma posição de aproximadamente US$ 625 milhões na rede Avalanche, impulsionando o valor total de RWA distribuídos nessa rede a um recorde de US$ 1,16 bilhão.

O token BENJI da Franklin Templeton representa uma participação no Franklin OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX), que possui pelo menos 99,5% de seus ativos em títulos do governo dos EUA e equivalentes de caixa. Até abril de 2026, o valor total de BENJI em nove blockchains era de cerca de US$ 1,98 bilhão, com a Stellar mantendo aproximadamente 95% dos detentores. O fundo usa um sistema de contabilidade de cotas na cadeia que permite transferências 24/7, algo impossível com fundos tradicionais de mercado monetário.

O USG da Ondo é um dos maiores produtos “embutidos” no ecossistema BUIDL. Em 2024, a Ondo transferiu sua posição subjacente para o fundo BUIDL da BlackRock, usando o mecanismo de subscrição e resgate diário do mercado primário do BUIDL, reduzindo o ciclo de resgate de 1-2 dias úteis para poucos minutos (durante o horário bancário nos EUA). Até o primeiro trimestre de 2026, o ativo gerenciado do USG era de aproximadamente US$ 625 milhões, com rendimento atual de cerca de 4%, taxa de gestão máxima de 0,15% e isenção até 1º de julho de 2026.

Distribuição na cadeia: Ethereum domina, BNB Chain e Solana formam uma segunda camada

Na avaliação do valor de ativos distribuídos na cadeia, Ethereum mantém cerca de 55% de participação de mercado, BNB Chain cerca de 10,9%, Solana aproximadamente 7,58%, Stellar cerca de 5,39%. Atualmente, a Ethereum suporta cerca de 675 projetos de tokenização, sua posição de liderança não se limita ao volume de ativos, mas também à concentração de infraestrutura de tokenização de nível institucional. A BUIDL inicialmente foi implantada na rede Ethereum, e várias das principais contrapartes de RWA também concentram seus contratos na Ethereum. É importante notar que, neste ano, a distribuição de ativos RWA na cadeia Solana cresceu mais de duas vezes, indicando uma taxa de crescimento marginal mais rápida em relação a outras blockchains que não a Ethereum.

Evento DTCC e ponto de inflexão institucional: da digitalização à verdadeira on-chain

Em maio de 2026, a DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation dos EUA) revelou oficialmente sua arquitetura técnica completa e cronograma de lançamento do Collateral AppChain. Trata-se de uma plataforma de blockchain permissionada baseada no Hyperledger Besu, projetada para suportar processos de gerenciamento de garantias de múltiplos ativos e múltiplas cadeias, com previsão de lançamento no quarto trimestre de 2026. A plataforma já integra oráculos Chainlink para conectar os termos de garantia a dados de precificação e liquidação em tempo real. A DTCC também deixou claro que seu objetivo é digitalizar cerca de 1,4 milhão de títulos sob custódia, permitindo que participantes convertam títulos tradicionais em formatos tokenizados na cadeia em 15 minutos, e vice-versa.

Essa iniciativa tem um impacto profundo: atualmente, os US$ 33,8 bilhões de ativos RWA na cadeia ainda estão na fase de digitalização, “transferindo registros para a cadeia” sem explorar o potencial de infraestrutura financeira programável. A a16z, em seu relatório de maio de 2026, destacou esse paradoxo — enquanto o maior ativo (títulos do governo dos EUA) tem a menor atividade na cadeia, os ativos tokenizados precisam evoluir de “certificados estáticos” para “blocos de construção financeiros dinâmicos”.

A introdução do Collateral AppChain da DTCC é uma implementação prática dessa lógica. Não se trata de uma tentativa marginal de tokenização, mas de migrar todo o estoque pós-negociação da DTCC para uma infraestrutura digital compartilhada, possibilitando liquidez de garantias 24/7. Se essa direção for bem-sucedida, impulsionará a transição de registros digitais de baixa atividade para instrumentos financeiros de alta frequência.

Caminho de crescimento e quadro de previsão

Quanto ao caminho de crescimento de longo prazo da tokenização de RWA, as previsões de instituições de pesquisa de mercado são altamente consistentes em termos de magnitude, embora variem bastante nos números específicos devido às diferenças de metodologia. O relatório “Tokenization 2030: Wall Street On-Chain”, publicado pelo Citi em junho de 2026, prevê que o mercado de RWA tokenizado crescerá de aproximadamente US$ 17 bilhões atualmente para US$ 5,5 trilhões em 2030, podendo alcançar US$ 8,2 trilhões em cenários otimistas. O Citi também estima que, até 2030, cerca de 10% dos títulos do governo de curto prazo dos EUA e 3% do mercado de ações públicas serão tokenizados. A Ark Invest, em seu relatório “Big Ideas 2026”, apresenta uma previsão mais agressiva, sugerindo que os ativos tokenizados podem atingir cerca de US$ 11 trilhões em 2030, o que implica uma taxa de crescimento de aproximadamente 50.000% a 58.000% nos próximos cinco anos.

É importante notar que essas diferenças nas previsões não decorrem apenas de hipóteses de crescimento, mas também de diferentes definições de “ativos tokenizados”: o Citi foca em representações na cadeia de títulos tradicionais, enquanto a Ark inclui uma gama mais ampla de ativos financeiros na cadeia. Ainda assim, há consenso na direção: os US$ 33,8 bilhões atuais de ativos RWA na cadeia representam menos de 0,03% do mercado global de mais de US$ 140 trilhões em títulos e de reservas de ouro que ultrapassam dezenas de trilhões. A penetração de qualquer segmento de tokenização que aumente de 0,03% para 0,3% ou 3% significará uma mudança de escala. Analistas estimam que, até 2030-2034, o potencial total de mercado de RWA tokenizado pode ultrapassar US$ 16 trilhões.

A tokenização de RWA atingiu em 2026 dois marcos importantes: escala na cadeia e classificação de conformidade de nível institucional. Mas o mercado ainda está em estágio inicial: os US$ 33,8 bilhões representam uma fração insignificante do sistema financeiro global, e os principais produtos de títulos do governo na cadeia ainda têm baixa atividade — a maior parte dos ativos tokenizados ainda não demonstra o valor de infraestrutura financeira programável exclusivo da blockchain. A próxima fase da competição não será mais sobre “se é possível colocar ativos na cadeia”, mas sobre uma questão mais fundamental — como fazer os ativos tokenizados evoluírem de registros estáticos para componentes de infraestrutura financeira de alta frequência. Para os participantes do mercado, identificar antecipadamente oportunidades estruturais nessa trajetória é mais relevante do que tentar prever oscilações de curto prazo. A Gate continuará monitorando a evolução dos dados on-chain e o progresso institucional na ecologia de RWA, fornecendo análises aprofundadas baseadas em evidências.

Conclusão

De um volume de US$ 33,8 bilhões na cadeia até o potencial de US$ 5,5 trilhões previsto pelo Citi, a tokenização de RWA não é uma simples extensão linear, mas uma reescrita estrutural da infraestrutura financeira. Embora a tokenização de títulos do governo ainda domine, sua atividade na cadeia permanece baixa — isso revela o núcleo do próximo estágio: evoluir de “colocar ativos na cadeia” para “gerar valor incremental na cadeia”. Quando o Collateral AppChain da DTCC começar a operar, e produtos como BUIDL da BlackRock e Ondo OUSG realizarem resgates em milissegundos, os ativos tokenizados poderão realmente deixar de ser projeções digitais de certificados em papel e evoluir para componentes de infraestrutura financeira compostos, programáveis e de alta frequência. Para os participantes do setor, é mais importante focar em três variáveis: ritmo de implementação de conformidade, capacidade de interoperabilidade cross-chain e validação de cenários de retorno real na cadeia. O panorama da ecologia de RWA ainda está sendo desenhado rapidamente, e a Gate continuará acompanhando a evolução dos dados on-chain e os saltos estratégicos dessa trajetória de centenas de bilhões para trilhões.