Notícias do Mars Finance, em 10 de junho, o Morgan Stanley respondeu hoje ao relatório de pesquisa da SemiAnalysis que provocou uma grande correção no mercado de ações dos EUA ontem, concordando com a visão de que o aumento de curto prazo do CPO não atingiu as expectativas, mas ainda mantém uma perspectiva otimista de crescimento explosivo do CPO após 2028, além de refutar claramente a alegação de que a produção em massa de 800V foi adiada para 2028, com pesquisas na cadeia de suprimentos mostrando que o gabinete de 800V ainda avançará conforme o planejado para o segundo semestre de 2026. Ontem, a instituição de pesquisa independente SemiAnalysis publicou um relatório de pesquisa, afirmando que duas principais tecnologias de caminho para centros de dados de IA sofreram atrasos significativos, sendo essa uma das principais razões para a grande correção nas ações do setor de IA no mercado de ações dos EUA ontem. No que diz respeito ao CPO, o Morgan Stanley e a SemiAnalysis têm avaliações basicamente iguais — suas estimativas indicam que, em 2027, o volume de envio global de motores de luz será de apenas 6 a 7 milhões de unidades, muito abaixo das expectativas de mercado de 20 a 30 milhões de unidades, com restrições principais devido à taxa de rendimento do SoIC da TSMC de apenas 50%-60% e à baixa taxa de montagem downstream de 20%-50%, criando uma pressão contínua no curto prazo; mas o Morgan Stanley mantém uma classificação de aumento de participação em ações-chave como TSMC, prevendo que de 2026 a 2028 será uma fase de transição onde módulos ópticos plugáveis, CPO/NPO e interconexões de cobre coexistirão, e o crescimento explosivo real do CPO começará após 2028. Sobre o problema do gabinete de fonte de alimentação DC de 800V, a posição do Morgan Stanley é completamente oposta à da SemiAnalysis. Pesquisas na cadeia de suprimentos do Morgan mostram que o processo de produção em massa de 800V não foi interrompido, e a Nvidia já afirmou na GTC de Taipei que o gabinete de 800V estará pronto para produção em massa no terceiro trimestre de 2026, com Delta Electronics potencialmente se tornando o primeiro fabricante a produzir gabinetes de 800V independentes, entregando as primeiras unidades para grandes provedores de nuvem na América do Norte no quarto trimestre de 2026. A divergência substancial entre os dois relatórios concentra-se na direção do esquema de corrente contínua de ±400V — a SemiAnalysis acredita que ±400V coexistirá com 800V a longo prazo, enquanto a pesquisa do Morgan mostra que o foco de P&D dos principais provedores de nuvem mudou de ±400V para 800V, e essa divergência afetará diretamente o padrão de competição na cadeia de suprimentos de fontes de energia e a posição dos fornecedores. As entregas iniciais do Delta no quarto trimestre de 2026 e a implementação dos pedidos de sidecar de ±400V no final do ano serão os critérios finais para verificar as avaliações de ambos.

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J.P. Morgan responde ao "pequeno texto" do SemiAnalysis de ontem que derrubou o mercado de ações americano: concorda que a expansão de curto prazo do CPO não atingiu as expectativas, e a produção em massa de 800V avança conforme o cronograma

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