Broadcom vs AMD, qual é a ação de chips de IA mais promissora para apostar após a Nvidia?

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Autor: Justin Pope

Tradução: Pesquisa Chao Xiang

Introdução: Além da Nvidia, a disputa pelo segundo lugar em chips de IA está aquecendo. A AMD escolheu enfrentar a Nvidia de frente na linha de GPUs gerais, enquanto a Broadcom seguiu uma rota de diferenciação com chips personalizados (XPU), conquistando clientes de alto nível como Anthropic, Google, Meta e OpenAI.

Após o último relatório financeiro, as ações da Broadcom caíram bastante, mas o CEO ainda mantém a meta de alcançar uma receita anual de 100 bilhões de dólares em chips de IA até o ano fiscal de 2027. O analista Justin Pope, do Motley Fool, acredita que, mesmo com uma avaliação mais alta, esse prêmio vale a pena pagar.

Legenda: Fonte Getty Images

A Nvidia ainda lidera o mercado de chips para data centers de IA. Mas o bolo de IA é grande demais, e a posição de segundo lugar também é valiosa. Segundo a Statista, o mercado de chips de IA deve crescer para 333 bilhões de dólares até 2030.

Isso significa que outras empresas também têm a chance de fazer os investidores ganharem bastante dinheiro. A Broadcom (AVGO, caiu 7,49% no dia) e a AMD (caiu 11,01% no dia) são os dois candidatos mais competitivos. Ambas fizeram progressos no campo de chips de IA, mas, no geral, uma delas parece mais digna de manter.

AMD escolheu um caminho mais difícil

A questão central é: como uma empresa menor consegue competir com os gigantes do setor pelo mercado?

A estratégia da AMD é competir de frente com a Nvidia na área de chips de IA gerais. Para ser justo, ela realmente obteve alguns resultados. A receita de data center no primeiro trimestre de 2026 cresceu 57% em relação ao ano anterior, atingindo 5,8 bilhões de dólares.

Clientes de IA em grande escala naturalmente não querem colocar todos os ovos na mesma cesta da Nvidia, e a AMD se beneficia disso. Recentemente, a AMD anunciou que fornecerá 6 GW de GPUs Instinct para a Meta, sendo que o primeiro GW é uma versão personalizada.

No entanto, a AMD provavelmente não conseguirá ameaçar de verdade o domínio da Nvidia. A Meta e outros clientes da Nvidia já estão profundamente integrados ao ecossistema de software CUDA da Nvidia. A vantagem competitiva do CUDA não pode ser superada apenas por parâmetros de hardware.

A rota de chips personalizados da Broadcom é que é vencedora

Para abrir uma brecha na barreira de proteção da Nvidia, é preciso seguir um caminho diferente. A Broadcom conseguiu isso com seus chips XPU.

Ao contrário da ênfase da AMD em chips de IA gerais, a Broadcom personaliza seus chips para cada carga de trabalho de IA de cada cliente. Essa abordagem traz vantagens de eficiência e também aumenta a fidelidade dos clientes. Atualmente, a Broadcom está projetando chips personalizados para empresas como Anthropic, Alphabet (controladora do Google), Meta e OpenAI.

À medida que a demanda por poder de processamento se desloca do treinamento para a inferência, a eficiência se torna ainda mais crucial, e as vantagens dos chips personalizados serão ampliadas.

Após o relatório financeiro do segundo trimestre, as ações da Broadcom sofreram uma forte queda na Wall Street, principalmente porque a orientação de receita de IA para o terceiro trimestre ficou abaixo do esperado. Mas o CEO Hock Tan reiterou na teleconferência de resultados que a previsão de vendas anuais de 100 bilhões de dólares em chips de IA até 2027 permanece inalterada. No segundo trimestre, a receita de IA foi de 10,8 bilhões de dólares, e com os projetos de chips personalizados sendo implementados, há ainda muito espaço para crescimento.

A razão de ser de uma empresa mais cara

A Broadcom possui uma carteira de clientes de IA de alto nível e continua avançando em direção à meta de 100 bilhões de dólares em receita anual, o que a coloca em uma posição de vantagem sobre a AMD. Os investidores podem notar que as ações da Broadcom são mais caras do que as da AMD, mas esse prêmio é justificado.

Legenda: Comparação do índice preço/vendas de AVGO e AMD a longo prazo, fonte YCharts

Os analistas esperam que o crescimento da Broadcom seja muito mais rápido do que o da AMD, e a diferença de avaliação entre as duas não é grande. Especialmente após a recente correção pós-relatório, a Broadcom parece uma compra mais atraente.