O valor de mercado da SpaceX pode ultrapassar 2 trilhões de dólares? Como se posicionar antecipadamente na Gate Pre-IPOs

Eastern Time de 2026 de 20 de maio, a SpaceX apresentou oficialmente o prospecto S-1 à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, planejando listar na Nasdaq em 12 de junho, com o código de ações "SPCX", uma faixa de avaliação de até 1,75 trilhão a 2 trilhões de dólares, e uma captação de aproximadamente 75 bilhões de dólares. Se tudo ocorrer conforme o limite superior da faixa, a SpaceX ultrapassará o recorde de IPO da Saudi Aramco em 2019, de cerca de 29,4 bilhões de dólares, com uma captação mais de 2,5 vezes maior, tornando-se a maior oferta pública inicial da história da humanidade. Ao mesmo tempo, a Nasdaq revisou suas regras para permitir que IPOs de grande porte sejam rapidamente incluídos no índice Nasdaq 100 em 15 dias de negociação. Essa "festa de capital espacial" da SpaceX está acelerando de uma narrativa de longo prazo para uma fase de pré-definição de preço de listagem mais concreta.

Avaliação de 2 trilhões de dólares: qual é a lógica que sustenta uma avaliação tão alta?

Do ponto de vista financeiro, a avaliação da SpaceX não se baseia em sua lucratividade de curto prazo. Segundo o prospecto, em 2025, a receita consolidada da SpaceX foi de 18,674 bilhões de dólares, um aumento de 33% em relação ao ano anterior, mas com prejuízo líquido de 4,937 bilhões de dólares; no primeiro trimestre de 2026, a receita consolidada foi de 4,694 bilhões de dólares, com prejuízo líquido de 4,276 bilhões de dólares. Uma empresa que registra prejuízo de mais de 40 bilhões de dólares em um único trimestre, por que o mercado de capitais estaria disposto a atribuir uma avaliação próxima a 2 trilhões de dólares?

A matriz de negócios atual da SpaceX é composta por três grandes segmentos: setor aeroespacial (Space), setor de conectividade (Connectivity) e setor de inteligência artificial (AI). Entre eles, o segmento de conectividade, centrado na Starlink, é atualmente o único que gera lucro, com receita anual de 11,387 bilhões de dólares em 2025, lucro operacional de 4,423 bilhões de dólares, margem EBITDA de 63%, mais de 10,3 milhões de usuários e cobertura em 164 países e regiões. Embora o segmento aeroespacial tenha uma receita de 4,086 bilhões de dólares em 2025, devido aos investimentos contínuos no desenvolvimento do Starship, o prejuízo operacional atingiu 657 milhões de dólares.

O verdadeiro potencial de avaliação vem do segmento de AI. Em 2025, a receita de AI foi de apenas 3,201 bilhões de dólares, mas o prejuízo operacional foi de 6,355 bilhões de dólares. No entanto, o prospecto prevê que o mercado global de AI, excluindo China e Rússia, atinge até 26,5 trilhões de dólares em valor endereçável. Além disso, a SpaceX assinou um contrato de aluguel de capacidade computacional de 1,25 bilhão de dólares por mês com a Anthropic, válido até maio de 2029, garantindo fluxo de caixa estável de médio a longo prazo para o setor de AI.

Sucesso do voo inaugural do Starship V3: força técnica que valida a avaliação

Na fase de contagem regressiva para o IPO, a SpaceX realizou em 23 de maio o 12º voo de teste do Starship V3, implantando com sucesso 20 simuladores de Starlink e 2 satélites de teste modificados, com pouso previsto em uma área do Oceano Índico. Apesar de falhas técnicas, como a falha na ignição do retorno do propulsor de boost e o desligamento prematuro de um motor, o voo de teste confirmou a capacidade de trabalhar com um cluster de motores de alta potência, separação de estágio, sistema de proteção térmica e implantação de carga útil.

Mais importante, o desempenho do Starship V3 apresentou uma evolução significativa: sua capacidade de transporte em órbita baixa passou de 35 toneladas na versão V2 para mais de 100 toneladas, tornando-se o foguete de maior capacidade atualmente em operação. Essa conquista impacta diretamente o ritmo de implementação dos três principais negócios da SpaceX. No setor de conectividade, na segunda metade de 2026, será implantada a próxima geração de satélites Starlink V3, com cada Starship capaz de lançar 60 satélites de uma só vez, com capacidade de downlink de 1 Tbps, cerca de 20 vezes maior que os satélites V2 Mini em órbita. No setor de AI, o plano de implantação de milhões de satélites de computação espacial, iniciado já em 2028, também depende da capacidade de lançamento de baixo custo e alta frequência do Starship.

Vários analistas de mercado afirmam que o valor da SpaceX depende muito mais da visão de futuro do que dos fundamentos atuais. Greg Martin, cofundador da Rainmaker Securities, disse que uma avaliação de 1,75 trilhão ou 2 trilhões de dólares não pode ser justificada apenas por indicadores financeiros tradicionais, mas também acredita que muitos investidores veem a SpaceX como uma potencial empresa de valor de mercado entre 5 e 10 trilhões de dólares. Essa avaliação se baseia na lógica de que a SpaceX conseguiu integrar os três principais setores — lançamento de foguetes, internet via satélite e inteligência artificial — em um “complexo econômico espacial” de crescimento colaborativo.

Janela de tempo e pontos-chave para o IPO da SpaceX

De acordo com as expectativas do mercado, a SpaceX iniciará sua roadshow global em 4 de junho, definirá o preço de emissão em 11 de junho, e poderá listar oficialmente na Nasdaq Global Select Market já em 12 de junho. O plano é distribuir até 30% das novas ações para investidores de varejo, algo incomum em IPOs de mesmo porte, refletindo a alta valorização dada à participação do público.

Por outro lado, isso também significa que a disputa pelo preço de pré-lançamento será extremamente acirrada. Nos últimos seis meses, a avaliação da SpaceX passou por uma “tripla escalada”: ao final de 2025, a negociação interna de ações equivalia a cerca de 800 bilhões de dólares; em fevereiro de 2026, após a fusão com a xAI, atingiu 1,25 trilhão de dólares; e a avaliação alvo do IPO foi elevada para 1,75 trilhão de dólares. O mercado de capitais está apostando forte na visão de Elon Musk de uma “civilização espacial”, e essa votação começa antes mesmo do mercado de pré-IPO.

Como o Gate Pre-IPOs ajuda os usuários a se prepararem para SPCX

Antes do altamente aguardado IPO da SpaceX, a Gate lançou antecipadamente o ativo digital SPCX, tornando-se uma das primeiras plataformas a oferecer exposição pré-listagem da SpaceX aos seus usuários. Como o primeiro projeto do Gate Pre-IPOs, o SPCX utiliza uma estrutura de ativo de nota espelhada (Mirror Note), que após a distribuição entra em negociação de pré-mercado 24/7, permitindo que os usuários negociem as variações de valor do SPCX antes do IPO oficial.

Em termos de preço, há diferenças notáveis no mercado. Plataformas tradicionais de mercado privado, como Forge Global, estimam o valor por ação da SpaceX em cerca de 647 dólares, avaliando a empresa em aproximadamente 1,54 trilhão de dólares; a Hiive estima um valor mais alto, cerca de 762 dólares por ação. No Gate, antes do desdobramento de 1:5, o preço de subscrição foi de 590 dólares, e após o desdobramento, o preço de assinatura por ação foi de 118 dólares. Durante a pré-negociação, o preço máximo chegou a 189,90 dólares, com alta acumulada de 60,93%. Isso mostra que o mercado de pré-IPOs é uma janela de descoberta de preço e de antecipação de valor.

É importante notar que o SPCX do Gate é uma nota espelhada (Mirror Note) e uma nota de pagamento contingente (Contingent Payout Note), que não representam ações ou participação real na SpaceX. Os usuários não têm direitos de voto ou direito de subscrição de ações na IPO. O foco principal é refletir a variação de valor da SpaceX antes e depois do IPO, permitindo que os investidores participem dessa “precificação econômica espacial” em uma fase relativamente inicial, por meio de ativos digitais.

Além disso, o Gate Pre-IPOs oferece várias vantagens: limite de subscrição de apenas 100 USDT, em contraste com plataformas OTC tradicionais que levam de 45 a 60 dias para liquidação e cobram taxas de 2% a 4%. A flexibilidade de saída e a ausência de período de bloqueio tornam o produto mais amigável para investidores de varejo. Com a aproximação do período de IPO, o SPCX se tornará mais acessível ao mercado de formação de preços, tornando a descoberta de preço na fase pré-IPOs mais sensível e eficiente.

Resumo

A SpaceX está prestes a realizar a maior IPO da história, com uma avaliação de 2 trilhões de dólares, apoiada por uma precificação sistemática da “economia espacial”. O Starlink fornece a base de lucros atuais, o Starship define o ritmo tecnológico, e a AI oferece o potencial de crescimento para os próximos 10 anos — esses três elementos, interligados, formam a narrativa fundamental para a avaliação de trilhões da SpaceX. A janela de IPO está marcada para meados de junho, e antes do início oficial das negociações, o Gate Pre-IPOs oferece aos usuários uma via antecipada para participar do processo de descoberta de preço.

Independentemente de a avaliação final ficar em 1,75 trilhão ou 2 trilhões de dólares, a listagem da SpaceX será um dos eventos mais destacados do mercado global em 2026. Para investidores que desejam se posicionar antecipadamente, compreender a lógica central dos negócios da SpaceX, acompanhar os principais pontos do IPO e gerenciar posições e riscos por meio dos produtos Pre-IPOs do Gate é uma estratégia prática para se destacar nesta histórica rodada de captação de recursos.

FAQ

Qual é a data exata do IPO da SpaceX?

A: Segundo as expectativas do mercado, a SpaceX iniciará sua roadshow global em 4 de junho, definirá o preço de emissão em 11 de junho, e poderá listar na Nasdaq Global Select Market já em 12 de junho, com o código SPCX.

A avaliação de 2 trilhões de dólares da SpaceX é razoável?

A: Do ponto de vista de indicadores financeiros tradicionais, a atual lucratividade da SpaceX não sustenta essa avaliação. Mas o mercado valoriza mais o potencial futuro — crescimento contínuo do lucro do Starlink, capacidade de lançamento de baixo custo do Starship e o mercado total endereçável de 26,5 trilhões de dólares para AI.

Qual a diferença entre SPCX no Gate Pre-IPOs e ações reais da SpaceX?

A: SPCX é uma nota estruturada do tipo Mirror Note, que não corresponde diretamente às ações ou participações reais da SpaceX. Os usuários não têm direitos de voto ou de subscrição. O foco é refletir a variação de valor antes e depois do IPO, permitindo descoberta de preço 24/7.

Por que há tanta diferença de preço pré-IPO da SpaceX entre plataformas?

A: Diferentes plataformas usam estruturas de produto, mecanismos de liquidação e públicos-alvo distintos. Plataformas OTC tradicionais (como Forge, Hiive) lidam com investidores qualificados, com entregas de ações reais, períodos de bloqueio e taxas mais altas; plataformas CEX usam ativos sintéticos ou notas de exposição, com maior liquidez, menor barreira de entrada e mecanismos de precificação diferentes.

Como o IPO da SpaceX impactará a indústria aeroespacial comercial?

A: Se a SpaceX listar com avaliação entre 1,75 e 2 trilhões de dólares, estabelecerá um ponto de referência de avaliação extremamente alto, potencialmente acelerando a crescimento de outras empresas do setor, além de pressionar outros países a desenvolverem suas indústrias espaciais comerciais para competir internacionalmente.