Recentemente descobri que muitos investidores iniciantes pensam demais sobre a data de pagamento de dividendos. Na verdade, existem apenas duas questões centrais: o preço das ações cairá necessariamente no dia do pagamento de dividendos? E quando devo entrar no mercado?

Primeiro, a conclusão: a queda do preço das ações no dia do pagamento de dividendos não é inevitável. Essa é uma ideia equivocada de muitas pessoas. De fato, no dia ex-dividendo, a empresa distribui dinheiro aos acionistas, e teoricamente o valor por ação deve diminuir, ajustando o preço. Mas a realidade muitas vezes não é tão simples.

Pegando o exemplo da Coca-Cola, essa empresa tem uma longa história de pagamento de dividendos, com pagamentos trimestrais estáveis. Você vai perceber que na maioria dos dias ex-dividendo, o preço da ação cai um pouco, mas também há muitas vezes em que sobe. Em 2023, nessas duas ocasiões de pagamento de dividendos, as ações da Coca-Cola subiram levemente. A Apple é ainda mais exagerada; devido ao entusiasmo pelo setor de tecnologia nos últimos anos, a Apple frequentemente apresenta altas significativas antes e depois do pagamento de dividendos. Empresas líderes como Walmart, Pepsi e Johnson & Johnson também costumam ver o preço das ações subir no dia do pagamento de dividendos.

Por que isso acontece? Porque o preço das ações não é influenciado apenas pelo pagamento de dividendos. O humor do mercado, o desempenho da empresa, o ambiente econômico geral — todos esses fatores atuam juntos. Às vezes, o pagamento de dividendos é interpretado pelo mercado como um sinal de fluxo de caixa saudável e desempenho estável da empresa, o que aumenta a confiança dos investidores.

Então, quando é mais vantajoso entrar no mercado? Isso depende de três perspectivas.

Primeiro, observe o desempenho do preço antes do pagamento de dividendos. Se o preço já estiver em alta, muitos investidores preferem realizar lucros antecipados, especialmente aqueles que querem evitar impostos. Nesse momento, entrar pode não ser tão inteligente, pois o preço pode já ter descontado as expectativas, e após o pagamento de dividendos pode haver pressão de venda.

Segundo, analise o histórico de movimentos. Olhando para o passado, após o pagamento de dividendos, as ações tendem a cair mais facilmente. Isso não é favorável para traders de curto prazo, pois o risco de prejuízo ao comprar é maior. Mas se o preço cair até um nível de suporte técnico e começar a se estabilizar, esse pode ser um bom ponto de entrada.

O mais importante é o fundamental da empresa. Para empresas sólidas, com posição de mercado estável, o dia do pagamento de dividendos é apenas uma parte do ajuste de preço, não uma redução de valor. Na verdade, pode até oferecer uma oportunidade para investidores de longo prazo adquirirem ativos de alta qualidade a preços mais baixos. Warren Buffett, por exemplo, gosta muito desse tipo de ação, com mais de 50% de seus ativos investidos em ações de alto dividendo, por essa razão.

Mas não se esqueça dos custos ocultos. Se você comprar ações em uma conta comum tributável antes do dia do pagamento de dividendos, e o preço cair no mesmo dia, você enfrentará uma perda de capital não realizada, além de precisar pagar impostos sobre os dividendos recebidos. Essa carga tributária pode ser significativa. Além disso, há taxas de corretagem e impostos sobre transações. No mercado de Taiwan, por exemplo, a taxa de corretagem é aproximadamente 0,1425% do valor da transação, multiplicada pelo desconto, e ao vender, há um imposto de 0,3% (para ETFs, é 0,1%).

Portanto, ao investir em ações de dividendos, o ponto-chave é entender se o movimento é de “preencher o direito” ou de “manter o direito”. Preencher o direito significa que, após o pagamento de dividendos, o preço da ação gradualmente se recupera, indicando que os investidores continuam confiando na empresa. Manter o direito significa que o preço permanece baixo, geralmente refletindo dúvidas sobre o futuro. Para investidores de longo prazo, comprar empresas com fundamentos sólidos, entrar perto do dia do pagamento de dividendos e manter por um longo período costuma ser a estratégia mais vantajosa. Porque o valor intrínseco da empresa não mudou, e o preço mais baixo oferece uma oportunidade de adquirir ativos de qualidade a um custo menor.