Recentemente descobri um fenômeno bastante interessante — o índice de Taiwan está oscilando em torno de 28.000 pontos, e muitos fundos estão silenciosamente migrando de ações de tecnologia que subiram bastante para ações financeiras. Eu mesmo estou acompanhando essa rotação, porque a diferença é realmente grande.

Imagine colocar seu dinheiro no banco a uma taxa de 2% ao ano, e trocar por ações financeiras que podem garantir uma rentabilidade de 5-7% de dividendos, além de possivelmente esperar uma recuperação no preço das ações. É por isso que cada vez mais pessoas estão começando a olhar com mais atenção para as ações financeiras.

Do ponto de vista de avaliação, as ações de tecnologia, especialmente as relacionadas à IA, já atingiram um índice P/E acima de 30 vezes, mas o crescimento dos lucros está difícil de manter a explosividade do ano passado. Em contrapartida, as ações financeiras, como os grandes bancos, têm um P/E em torno de 10-12 vezes, o que é relativamente razoável. Com uma aterrissagem suave da economia se tornando mais clara, o capital naturalmente começa a se mover para ações de valor com lucros estáveis e suporte de dividendos.

O ambiente de juros na verdade não é tão ruim para o setor financeiro. Embora o Fed esteja entrando em um ciclo de redução de juros, os bancos de Taiwan já lucraram mais de 560 bilhões de dólares até novembro do ano passado, atingindo um novo recorde. Percebo que, desde que a economia não desacelere bruscamente, a capacidade de distribuição de dividendos dos bancos provavelmente será ainda maior do que no ano passado. A rotação de fundos para ações financeiras faz sentido lógico.

Recentemente, Fubon Financial e Cathay Financial tiveram bom desempenho, refletindo uma reavaliação do mercado sobre as ações financeiras. Caso ocorra uma leve recessão, os bancos com boa qualidade de empréstimos e alta capitalização tendem a cair menos. O exemplo de 2022, com o mercado em baixa, mostra isso: o índice de peso (Taiwan Weighted Index) caiu mais de 20%, enquanto o índice financeiro caiu menos de 15%. As ações de tecnologia recuaram 10% na correção, enquanto as ações financeiras geralmente apenas oscilam entre 3-5%, o que reduz bastante o peso psicológico.

De forma simples, ações financeiras incluem bancos, seguradoras e corretoras. Existem cerca de 49 ações financeiras listadas em Taiwan, divididas em aproximadamente cinco categorias. Os bancos de holding, por serem diversificados, dispersos e com dividendos estáveis, são os mais procurados pelos investidores, como Cathay Financial, Fubon Financial e CTBC Financial, que são sempre populares. Os bancos puros são adequados para quem deseja manter posições mais estáveis, com menor volatilidade. Seguradoras e corretoras têm maior volatilidade, sendo mais indicadas para estratégias de entrada e saída em momentos de mudança de tendência de mercado.

Se você tem pouco capital, pode começar com ETFs de ações financeiras, que têm menor barreira de entrada e oferecem diversificação. Para operações de curto prazo, também há outras ferramentas de negociação a considerar.

Minha lógica de seleção de bancos para recomendação é a seguinte: escolher aqueles com alta rentabilidade de dividendos (pelo menos 5%), baixo P/E (Taiwan Financial Holding entre 10-15 vezes), e lucros estáveis. Fubon Financial, por exemplo, subiu de 65 para 85 dólares no ano passado, um aumento de 30%, com uma estimativa de dividend yield de 6,5%, contribuindo com subsidiárias de seguros estáveis e crescimento na gestão de patrimônio. Cathay Financial passou de 50 para 68 dólares, um aumento de 36%, com dividend yield de 6-7%, impulsionado pelo forte crescimento dos seguros na Ásia Sudeste. CTBC Financial, com sua transformação digital, tem crescimento de 20% no número de clientes de bancos móveis e um P/E de 13 vezes, com potencial de crescimento. E. Sun Bank, focado em empréstimos a pequenas e médias empresas, é estável, com crescimento de 10% na receita líquida de juros ao ano, ideal para manter a longo prazo. Chang Hwa Bank, um banco puro com alta capitalização e qualidade de empréstimos, é uma das opções com menor avaliação.

Também estou de olho em ações financeiras nos EUA. JPMorgan Chase é o maior banco dos EUA, com operações completas, com potencial de crescimento se o mercado de capitais continuar aquecido até 2026. Bank of America é o segundo maior, com mais de 68 milhões de clientes e o maior volume de depósitos nos EUA, muitos com salários depositados lá. Goldman Sachs, o banco de investimento mais famoso de Wall Street, se aposta na continuidade do mercado de capitais até 2026, tem maior potencial de explosão, mas também maior volatilidade. American Express atende clientes de alta renda, com forte poder de consumo, sendo relativamente estável independentemente do ciclo econômico.

Muita gente compra ações financeiras e as mantém como se fossem depósitos a prazo, recebendo dividendos anuais como juros. Isso é viável, mas ações financeiras não são substitutos perfeitos de depósitos a prazo. Elas oferecem ganhos superiores aos bancos, mas também apresentam volatilidade e riscos. Minha estratégia é geralmente entrar quando o mercado está oscilando em alta e as ações de tecnologia recuando, pois nesse momento o capital tende a rotacionar para ações financeiras. Depois de comprar, mantenho e recebo dividendos. Quando o preço alvo psicológico ou o dividend yield caírem abaixo de 4%, considero reduzir ou vender completamente.

Por outro lado, por trás da aparente estabilidade das ações financeiras, há riscos. Nos últimos dez anos, o desempenho dessas ações não superou o do mercado geral. Em eventos de black swan, elas tendem a cair mais profundamente do que outras ações. Como ações cíclicas, são mais adequadas para estratégias de swing trade, aproveitando as altas em mercados de alta e as quedas em mercados de baixa, usando análise técnica.

A longo prazo, as ações financeiras, como parte do índice de mercado de mercados maduros, embora não tenham o potencial de explosão das ações de tecnologia, representam uma parcela significativa do mercado global e têm potencial de superar o mercado. Sua vantagem está na estabilidade de resultados, e os governos dificilmente deixam grandes bancos falirem, o que reduz o risco em relação a outros setores. A lógica principal de recomendação de ações bancárias é a combinação de dividendos estáveis com características defensivas — geralmente apresentam menor volatilidade do que ações de tecnologia.

Claro que há riscos a considerar. As ações financeiras são sensíveis às oscilações do mercado, caindo mais em períodos de baixa. As variações nas taxas de juros também afetam seu desempenho, e é difícil prever com precisão. Além disso, há risco de inadimplência — se as empresas devedoras não conseguirem pagar suas dívidas, os bancos enfrentam risco de crédito ruim.

Para quem deseja investir em ações financeiras, recomendo uma alocação diversificada e não colocar todos os ovos na mesma cesta. Se os EUA evitarem uma recessão, o futuro de muitos bancos pode ser promissor. O momento de posicionar-se em ações bancárias é justamente neste ambiente de alta oscilação e início de rotação de fundos.